股市继续冲高 基金主动小幅减仓

本篇文章1410字，读完约4分钟

上周，该指数在RRR降息的巨大利好下上涨。风格，蓝筹股被金融权重拖累，其增长风格强劲，尤其是创业板飙升11%，达到新高。尽管市场受到监管和ipo审批的双重影响，但由于有利条件频繁出现，市场人气仍然很高。就行业而言，除银行和保险外，非银行金融、教育媒体和钢铁的增速均超过10%。

上周，市场继续上涨，但基金头寸自愿小幅减少，这也表明基金经理在市场大幅快速上涨后保持警惕，但整体头寸仍居高不下。从具体基金来看，大多是蓝筹股型基金，这表明基金经理对蓝筹股的配置正在逐步增加；大多数减少头寸的基金是成长型基金，一些基金自今年以来增加了成长型股票的配置。但是，由于市场风格的影响，这些基金的业绩也有了明显的提高，如中海能源战略、中欧中小企业等。

部分股票基金积极增持头寸。根据4月23日的持仓计算数据，基金整体持仓向偏股方向积极减少。可比活跃股票基金的加权平均头寸为90.54%，较上周下降0.20%；部分股票混合基金的加权平均头寸为86.37%，较上周下降0.14%；混合基金的加权平均头寸为75.00%，较上周下降0.08%。在估计期内，沪深300指数上涨5.04%，仓位变化明显。扣除被动头寸的变化后，部分股票方向的基金仍呈现主动减持。

债务偏好型基金也积极减少了净持有量。其中，保本基金加权平均头寸较上周增长0.83%；与上周相比，债券基金头寸增加了0.35%；部分债务混合基金头寸减少0.17%。扣除被动头寸的变化后，部分债务方向的资金也呈现主动净减少。

不同规模的基金头寸略有下降。其中，大型基金加权平均头寸较上周下降0.24%，中型基金头寸较上周下降0.32%，小型基金头寸较上周下降0.10%

闪电基金的数量大幅增加。扣除被动头寸变化后，只有一只基金主动增持头寸超过2%；30只基金主动减少了超过2%的头寸，没有基金显著增加或减少头寸。

中等比例的职位增加了。重型仓库基金(头寸；85%)下降了0.50%-59.40%，持仓较重的基金(持仓75%-85%)下降了0.17%-15.77%，持仓中等的基金(持仓60%-5%)上升了0.67%-8.89%，持仓较轻或持仓较轻的基金整体保持不变。

随着3月份以来市场的持续强劲上涨，基金头寸已经达到历史高点，但股市的大幅上涨也使得基金经理在头寸操作上略显谨慎，并于上周主动减持。在风格上，成长型基金，尤其是偏好投资新兴产业的基金，最近逐渐减少头寸，主要是考虑成长型股票的调整需求和高估值风险；最近，蓝筹股型基金逐渐增加头寸，特别是那些偏好主题概念投资的基金。在公司方面，多基金公司纷纷减持，其中大中型基金公司减持幅度不大，而中小型基金公司的经营范围仍然很大，浙商、华富、新西兰基金公司明显减持。

基金的近期头寸表现出明显的牛市特征，尤其是股票型基金的整体头寸保持在90%以上，头寸随市场波动。然而，风格上存在差异，尤其是成长型股票的配置，这与成长型股票的快速上涨和高估值有关，基金经理往往在后期均衡地增长和配置蓝筹股。

德胜基金认为，a股在第二季度很有可能仍将保持波动的牛市格局。最大的不确定性来自实体经济的复苏速度、资金从首次公开募股转移到股市，以及管理层对快速上涨的市场的适度监管调整。就风格而言，成长型和蓝筹各有优势，同时面临机遇和挑战。继续看好股票型基金的投资优势，同时保持较低的债务基础配置，保持对海外基金的谨慎，保持货币基金的低配置或保守投资者的高配置。