借助工具型产品 分享牛市盛宴

本篇文章2350字，读完约6分钟

今年4月，a股取得长足进步，轻松达到4400点，并不断刷新7年来的高点。截至4月22日，上证综指大幅上涨17.36%，收于4398.49点，沪深300指数上涨17%，深成指上涨12.07%，中小板和创业板分别继续大幅上涨9.62%和12.84%。从行业表现来看，神湾28个一级行业都是红色的。从特征指数来看，市值指数增幅最大，为18.89%，其次是市值指数和中市值指数，增幅分别为17.90%和16.45%。

截至4月22日，纳入统计的896只开放式活跃部分股票型基金净值上涨893只，其中1只持平，2只下跌，整体加权平均上涨9.67%。217只开放式指数基金整体净值上升1级，下降1级，追踪大盘股的指数基金净值处于前列；投资海外市场的105只qdii基金净值上涨95%，1级和9级下跌，整体加权平均上涨8.93%。在固定收益方面，统计(a/b/c单独计算)的502只债券基金净值有不同程度的增长，总体加权平均增长3.24%，自始至终相差20.97%；自4月份以来，113只理财债券基金的年化回报率(a/b水平另行计算)仅为6.16%；281只货币市场基金一个月的年化收益率为4.51%，收益率有所上升。

大规模资产配置

我们建议投资者在配置基金资产时应平衡价值型基金和增长型基金的配置。具体建议如下:积极投资者可以配置20%的积极股票和混合基金(部分正品种)、20%的积极股票和混合基金(部分平衡品种)、15%的指数基金、15%的qdii基金和30%的债券基金；稳定投资者可以配置25%的活跃股票和混合基金(部分均衡品种)、10%的指数基金、10%的qdii基金、35%的债券基金、20%的货币市场基金或金融管理债务基础；保守投资者可以配置10%的活跃股票基金和混合基金(部分平衡品种)、40%的债券基金、50%的货币市场基金或财富管理债券基金。

部分股票基金:

牛图不怕短期调整

根据最新的宏观经济数据，4月份汇丰pmi的初始值降至49.2，为12个月来的最低水平。其中，新订单持续下降，总需求不强，企业加速去库存化，传统增长引擎、新的经济增长点仍在培育，经济下行压力加大，未来基础设施投资预计将稳步增长。第一季度，国内生产总值增长率为7%，国内生产总值平减指数为-1.1%。自2009年第二季度以来，首次出现通缩，固定资产投资增速继续放缓。制造业产能下降和房地产市场低迷继续拖累经济。进出口和社会零售数据显示，国内外需求疲软。展望第二季度和第三季度，经济下行压力和通胀压力不会减轻，稳定增长有望继续。自3月中旬以来，a股市场迅速上涨，两市万亿美元的成交量成为新常态。然而，在a股指数一路上涨的背景下，一点小麻烦不可避免地会导致双方在空的多次激烈争斗。

4月19日，央行再次下调RRR利率，考虑到下调的额外部分，预计将释放约1.5万亿元的流动性。RRR降息主要是针对银行间利率，降低实际利率更有效。预计降息后，降息将很快出现，降息的空比大于降息的RRR。在牛市中进入普遍受益阶段，大大小小的门票上涨和重量的主题共舞将成为常态。市场焦点可能从一线蓝筹股转向二线蓝筹股。从民生战略来看，二季度股市整体资本环境依然宽松，无风险利率下降趋势继续推高a股估值。频繁的稳定增长政策使得股市的主题亮点活跃起来。首先，追求滞胀和被低估的蓝筹股；第二，追求完全调整后的实际增长；第三，抓住周期蓝筹股向消费蓝筹股过渡的机遇。第二季度，本着“抓住市场方式向低估值、滞胀蓝筹股转变带来的机遇，选择和安排新经济崛起下的实际增长”的投资逻辑，强烈推荐一带一路、互联网加、环保、基因检测/诊断与治疗、人工智能、国防与民用技术集成、利润拐点。

基于以上判断，就基金选择而言，牛市正在路上，不怕短期调整。建议投资者均衡配置低估值基金和以业绩为支撑的真正增长型基金，并战略性地配置低估值蓝筹股基金，如金融、房地产、有色金属等基金经理投资管理能力较好的行业，通过长期持有获得超额回报。近日，一带一路国有企业改革等话题日益活跃，建议投资者积极关注相关主题基金的投资价值。

固定收益品种:

关注可转换债券基金

央行再次降低了释放流动性的标准。最近发布的一系列经济数据并不乐观，宽松的流动性+基本面是债券市场的底部，央行可能会出台更宽松的货币政策。高等级债务已经具有配置价值。基于上述判断，我们建议投资者重点关注以可转换债券为主的债券基金和对中高级信用债券进行再分配的优秀基金。积极的投资者可以适当地投资于分级债务基础的累进股票、既有股票又有债务的部分债务基金以及可转换债券基金。稳定的投资者可以在适当配置高息信用债券基金的基础上，继续持有以债务为基础的评级a股、以债务为基础的理财等固定收益品种作为核心配置，以获得绝对回报。

封闭式基金:

坚持长期配置策略

在经历了历史上最大的转型浪潮后，现在有6个平均到期时间超过2年的可交易封闭式基金。预计2015年折扣和溢价的变化将比去年更加稳定。截至4月17日，6只可比传统封闭式基金的整体贴现率较上周上升1.25个百分点，至8.65%。在平均剩余期限为1.90年的背景下，简单平均隐含收益率为5.06%。同时，监管当局的公开言论支持资本市场，认为增量资本进入市场也是对实体经济的支持。官方媒体连续发布文件保护这轮市场，我们判断目前的强势格局难以改变。具体到封闭式基金的投资策略，上周市场出现了明显的风格调整。前一时期涨幅较小的蓝筹股市场推高了该指数，而成长型板块的成交量和价格均有所减弱。本周，市场继续上涨的可能性很高。该行业的蓝筹股市场将继续表现强劲。我们坚持在中长期保持封闭基础。建议投资者兼顾价值和增长，保持均衡组合，选择蓝筹和成长型产品，关注基金中长期选股能力。相应的推荐目标是基金