62家电企闷头发财赚656亿元 煤电再次上演冰火两重天

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煤和电通常是冰和火的“一对”，今年也不例外。与煤炭工业相比，电力工业是一个多产的行业。

据统计，62家电力上市公司去年实现净利润656亿元，同比增长12%，实现利润90%以上，只有5家电力公司出现亏损。电力公司盈利的大部分原因是煤炭价格下跌，导致成本大幅下降。此外，自去年以来，水力发电已变得比火电更引人注目，水力发电的大幅增长已导致许多电力公司的利润增加。

此外，值得一提的是，电力行业将继续享受优惠条件。今年是电力行业体制改革和国有企业改革的关键一年，许多电力企业都在期待注入资产。一些分析师表示，由五大电力集团牵头的资产注入和整体上市将成为今年乃至更长时间内电力行业的投资主题之一。

超过90%的电力公司都在无聊地发着财

据统计，截至4月30日，在公布年报的62家电力上市公司中，只有5家电力公司亏损，其中90%以上盈利。据测算，这62家家电企业的净利润为656亿元，与去年的586亿元相比，同比增长12%。

这五家亏损公司分别是华银电力、深南店甲、深南店乙、梅艳吉祥和圣乐店。华银电力表示，公司去年实现营业收入62.1亿元，同比下降16.7%；上市公司股东应占净利润亏损1.75亿元，同比下降1733%，基本每股收益亏损0.25元。关于亏损原因，公司表示，上网电量同比下降13.43%，销售收入减少5.78亿元；由于销售价格同比下降14.03元/兆瓦时，销售收入下降1.03亿元。

亏损的原因是不同的，大多数赚钱的电力公司都是由于煤炭价格的下跌和成本的急剧下降。

其中，华能国际是最赚钱的电力公司。公司2014年实现净利润105.46亿元，同比增长0.24%；每股收益是0.75元。该公司计划每10股派发3.8元现金(含税)。得益于煤炭价格的下降，华能国际全年实现燃料成本647.6亿元，同比下降90.4亿元，这是经营成本同比下降88.5亿元的主要原因，确保了全年利润与去年同期持平。

此外，国电、振能、华电国际、SDIC电力等领先电力公司也赚了不少钱。其中，2014年，国电电力营业收入为614.75亿元；全年实现利润116.62亿元，创历史新高。

数据还显示，11家上市电力公司净利润同比增长100%以上。其中，华电能源净利润增长93.2%，黔元电力净利润增长39.7%，闽江水电增长19.6%，桂关电力增长16.3%，四川投资能源增长15.4%。

值得注意的是，从上市电力公司的年报中不难发现，水电业绩自去年以来一直引人注目。由于水力发电的大幅度增加，桂关电力、SDIC电力、闽江水电等公司的业绩都有所提高。

根据中国电力委员会发布的数据，2014年，中国水电装机容量和发电量分别超过3亿千瓦和1万亿千瓦时，而火电发电量首次下降，火电设备平均利用小时数达到1978年以来的最低水平。

据年报显示，去年桂冠电力实现利润总额12.94亿元，同比增长332.65%；由于雅砻江水力发电同比大幅增长，SDIC电力的业绩也增长了70%。

上海证券(Shanghai Securities)分析师朱利民表示，自今年初以来，水电站高水位调节的库容将迅速释放，发电量预计将大幅增加，这将推动高性能增长。水电将是优先发展的领域，未来的可持续发展将是巨大的。

10家电企业存款资产注入预期

今年4月，煤电联动启动，上网电价下调，在一定程度上降低了电力企业的利润。

不过，分析师指出，煤炭价格的持续下跌也削弱了电价下调对电力公司的影响，因此今年电力公司的表现仍值得期待。

对于电力公司来说，今年，除了煤炭价格持续下跌的有利成本外，还有必要提一下，今年是电力行业体制改革和国有企业改革的关键一年。许多电力国有企业将借此机会向其上市的电力公司注入资产。

根据CICC的一份研究报告，许多大型a股发电机都预计会注入资产(大股东承诺)。结合pb估值水平、大股东持股比例和手头现金，桂冠电力和SDIC电力最有可能在短期内开始资产注入。

其中，华电集团承诺在2016年底前向华能国际注入常规能源资产；国电集团向国电电力注入未上市常规发电资产；中国发展和投资公司承诺在2015年底前向SDIC电力注入未上市的独立发电资产。

此外，内蒙古华电、京能电力、长江电力、桂冠电力、华电国际等许多上市公司都有资产注入的预期。

今年2月，华银电力发布重组公告，大股东大唐集团最终履行了股权分置改革承诺，计划向上市公司注入其两项火电资产和一项水电资产。对于遭受巨大损失的华银电力来说，这可以说是救命稻草。

大唐集团还表示，对于位于河北省的火电业务资产，集团将在不迟于2015年10月左右，当这些资产的盈利能力提高且满足相关条件时，注入大唐发电。

一些电力分析师告诉记者，资产注入和整体上市将成为今年乃至今后很长一段时间内电力行业的投资主题之一。五大发电集团的整合行为影响最大，最可行的整合方向是集团继续向上市公司注入资产，实现“分步整体上市”或“分区域整体上市”。

民生证券还指出，2015年，电力行业将迎来国有企业改革的实质性推进，今年集团公司的资产注入将继续出现，央企控股的上市公司“小公司大集团”将迎来质的变化。