美元迎第三轮升值周期 新兴经济体警惕被＂剪羊毛＂

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上周，美元指数强势突破100点大关，全球迎来了美元升值周期。有人说美元“回归国王”。然而，对于新兴经济体来说，是时候警惕被剪切了。

美元迎来了第三轮升值周期

最近，美元对其他主要货币的汇率持续上升。12日，衡量美元对六种主要货币汇率的指数一度突破100大关，创下2003年以来的新高。美元指数从去年年底的90.3点，在短短两个月内飙升逾10%。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)最近发布了一份报告，称本季度美元的季度增幅预计将达到1992年以来的新高。

分析普遍认为，本轮美元走强无非是两个原因:第一，美国经济基本面强劲复苏，失业率创下7年低点，加息预期将在年中升温；第二，其他国家的经济普遍疲软，欧洲和日本继续实施量化宽松政策，各国货币对美元不同程度地贬值。

数据显示，美国非农就业人口在2月份增加了29.5万人，远远好于预期的23.5万人和1月份的25.7万人。此外，自2008年7月以来，2月份的失业率也降至5.5%的新低，好于此前5.6%和5.7%的预期值。

美元的前景普遍受到外国机构的青睐，美元逐渐被视为抵御风险的最佳货币。摩根士丹利认为，美元已经进入第三轮升值的超级周期。德意志银行(Deutsche Bank)分析师罗斯金表示，目前的形势与上世纪90年代末非常相似。1997年，由于美国以外的需求疲软和美元走强，石油价格暴跌。今天的国际金融形势延续了1990年代末的特点，今年可能还会继续。渣打银行(Standard Chartered Bank)表示，从历史表现来看，美元的长期上升趋势通常会持续5至7年，增幅为40%至70%。目前，美元已经连续几年处于上升周期。

有人说，美元再次“主宰”世界，成为世界上最强的货币。这也标志着美国经济复苏的确立，美国将再次成为全球经济的霸主。

新兴经济体面临巨大压力

美国率先走出了世界经济整体低迷的泥潭。如今，强势美元再次让世界想起了“剪羊毛”。正如经济学家指出的，美元的头两次牛市伴随着一些地区的下跌。从1978年到1985年，拉丁美洲开始衰落，亚洲的黄金时代从1992年到2001年结束。这一次，可能会有更多新兴市场国家遭殃。

当前美元走强给新兴经济体带来了风险:美元升值增加了新兴市场国家的债务负担，资本外流引发了流动性危机。该分析指出，经常账户和财政“双赤字”以及低储备的新兴经济体预计将在短期内遭受巨大冲击。

大多数机构认为，土耳其、巴西和南非是最容易受到美元升值影响的国家。巴西、土耳其等新兴国家的贷款主要以美元为主，这一次将受到很大影响。此外，自今年年初以来，巴西雷亚尔兑美元汇率已下跌近15%，目前已跌至10年低点；南非兰特下跌6%，创下13年来的新低；土耳其里拉下跌11%，创历史新低。今年前两个月人民币对美元的贬值幅度也接近1%。自3月以来，人民币对美元的下行压力依然明显。

同时，由于美元走强伴随着美国经济的强劲复苏和美联储加息的预期，美元从新兴市场回归的现象非常显著。

血腥的一课就在眼前。新兴经济体真的只能等待被“剪切”的命运吗？

央行的“盛宴”吸引了全球关注

据外国媒体报道，美国以外的许多央行最近开始出售美国国债。彭博报道称，这一策略的目的是避免汇率推高通胀和投资者将资金转移到海外。

对于许多新兴经济体来说，本轮美元走强带来的风险不容忽视。据英国《金融时报》报道，国际清算银行(Bank for International Settlements)的一份报告显示，美联储(Federal Reserve)的近零利率和量化宽松政策为新兴市场国家注入了大量美元流动性，其实力超过了所有防御能力。世界美元化的程度现在达到了前所未有的高度，美联储提高利率将对全球金融产生更大的影响。

此外，根据美国银行美林的统计，自雷曼兄弟破产以来，全球央行已经降息558次。因此，即使美联储只是稳步小幅加息，也会给全球金融体系带来巨大变化，这种变化将导致美元汇率大幅上升。

现在，美元强势回归，它的一举一动都影响着整个世界。对于一些美国出口商和跨国公司来说，强势美元可能是一场灾难。但是，包括美国财政部长杰克？包括鲁在内的一些政府官员认为，美元走强对美国经济的好处大于坏处，因为美国经济有很强的抵御国际市场波动的能力。

从3月16日开始的一周将迎来央行会议，包括备受期待的美联储货币政策会议。日本银行也将召开货币政策会议，欧洲央行将召开管理委员会会议。此外，日本银行、澳大利亚储备银行和英格兰银行也将宣布货币政策会议纪要。世界无疑将聚焦于本周的“盛宴”。

高盛预计美联储最早将于今年6月加息。根据路透社的调查，超过56%接受调查的美联储一级交易商预计将在6月加息。世界将如何应对这轮美元走强？这还有待观察。