“铜融资”降温打压中国铜需求

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一些中国企业利用铜进行融资的动机已经下降，这直接导致对这种黄色金属的需求减少，价格压力加大。

总部位于伦敦的咨询公司cru发布的数据显示，今年第一季度，中国自由贸易区的铜库存有所下降，尽管同期传统上是供应过剩的时期，这可能表明，由于融资需求减弱，铜需求疲软。

Cru数据显示，今年第一季度中国铜消费量仅增长了0.7%，这是自2008年以来最弱的一个季度。

自去年青岛港融资欺诈丑闻曝光以来，中国银行(报价601988，咨询)行业大多收紧了对进口金属的信用证发放。此外，铜价自去年7月以来已进入熊市，迄今已下跌约15%。随着我国货币宽松政策的不断出台，人民币也趋于贬值。

在银行信贷紧缩、铜市疲软和人民币汇率波动加剧的三重挤压下，铜融资的空越来越小。

“铜融资的核心理念是赊购铜，然后迅速转售以提取资金。”中国经济网援引一家股份制银行贸易金融部的人士的话说，其实质是以商品贸易的名义进行融资。

最广为人知的方法是信用证模式，即信用环节依赖银行信用证，贸易环节依赖转口贸易，一般需要三方合作。具体操作方式是，例如，国内铜商A和两个海外公司B、c，交易流程大致如下:铜商A向银行申请开立信用证作为支付工具，从海外公司B购买一批铜，延期付款90天。随后，甲公司以折扣价将同一批铜出售给丙公司，并获得美元现金，结转至人民币。最后，C向B出售铜，B通过信用证从离岸银行融资支付。

在整个过程中，交易的铜主体已经固定在保税仓库中，只有仓单在三方之间转移。交易完成后，仓单返回给原卖方，铜交易商获得90天的短期融资。

在这个过程中，铜价和人民币的汇率应该处于上升的过程中。如果它下跌，将导致更高的融资成本甚至亏损。

cru分析师Matthew wonnacott表示:“融资成本正在上升，而回报却在下降。”

cru的另一位分析师李春兰表示:过去，每周从银行获得一份信用证很容易，但现在这位国家部长可能需要长达三周的时间。“过去，你每周可以买10吨铜，但现在一个月只能买这么多。”