期权持仓大增 新投资者逐渐入场

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周二是50只etf期权上市的第二个交易日。期权市场运行平稳，所有期权的定价合理。与前一个交易日相比，头寸增加了65.5%。市场普遍认为，随着市场的稳步发展和投资者对交易规则的熟悉，预计未来将有更多的投资者加入这个新兴市场，头寸预计将继续增加。

职位增加了60%以上

昨天，上海证券交易所(微博)增加了8个期权合约，交易合约总数从昨天的40个增加到48个。全天共售出17，800册，与第一天相比，营业额下降了约5%。其中，有9820看涨期权和7985看跌期权。

期权趋势很好地反映了当天50只etf现货的市场表现。50只etf上涨了1.63%。除了50只etf的购买量在6月份略微下降了1.44%之外，其余23只看涨的合约整体上涨，平均涨幅为7.49%；24个看跌期权全线绿灯，平均下跌19.16%。在3月份的主合约中，平均看涨期权上涨了13%，看跌期权的平价下跌了22%。在不同到期月的合约中，最近几个月的合约最为活跃，3月份到期的合约有1.06万份，约占整个市场总成交量的60%。

截至收盘，市场持仓14，401个，较前一交易日大幅增加65.5%，其中认购持仓7，851个，认购持仓6，550个，较前一个月分别增加61.2%和78.4%。

海通证券金工产品研究集团分析师高道德认为，总体而言，昨日的期权市场是稳定的，定价是合理的，做市商在提供市场流动性和引导合理定价方面发挥了重要作用。头寸的大幅增加表明期权逐渐被投资者认可，许多新投资者也参与其中。

这一观点也得到了经纪人的认可。“在我们销售部门开设真实账户的投资者不了解这个新兴市场。他们并不急于在发射的第一天进行交易，他们在等待时机。周二，许多客户对淡仓进行了干预。”

隐含波动率趋于缩小

10日，与前一交易日相比，期权市场的隐含波动率整体上继续下降。其中，看涨期权的隐含波动率大多在25%-28%和35%-38%之间。看跌期权的隐含波动率比看涨期权高8%以上，期权上市两天后，市场的隐含波动率总体上趋于收窄。

国泰君安金融工程分析集团认为，波动性对期权价值的影响充分体现在期权的首日交易中。目前，隐含波动率已大幅下降，与50etf的长期波动率相比，该值保持在合理范围内。同时，每份合约的实际杠杆保持在一个适度的范围内，这充分体现了期权作为投资工具的优良杠杆效用。

周二期权的卖出/认购比率为0.81，高于前一交易日的0.66，但仍低于1。看跌期权和看涨期权的成交量比率是期权市场上常用的观察指标。在成熟市场中，该指标通常与现货趋势有一定的负相关，现货趋势通常可以作为观察市场情绪的指标。低于1表示市场乐观，反映投资者对市场前景的乐观态度。

申银万国的分析师丁毅认为，尽管该指标有所上升，但由于试点初期交易相对不活跃，该指标的有效性仍有待观察。

一家大型经纪公司的做市商也认为，通过这个成熟市场的指标来推断现货市场的前景仍然是不可能的。毕竟，每天都有新头寸的投资者进入市场，许多个人投资者是一级投资者，他们只能买入看跌期权或卖出看涨期权。