加紧牛市捞金 嘉实等多家基金公司抢发分级指基

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中新社北京2月26日电(记者康博)自2015年初以来，低迷的宏观经济数据和不断上升的通缩风险已令市场预期央行未来降息或将持续。在这种预期的指引下，股市的缓慢牛市也得到许多机构的认可。最近，一些基金公司出售分级基金，这是抢钱的利器，以便在动荡的市场中抓住难得的赚钱机会。

机构对a股“降息”市场持乐观态度

由于最近公布的金融数据不尽人意，降息政策的可能性一直在增加。据《中国经济网》记者报道，1月份cpi同比增长0.8%，五年来首次跌破1%；生产者价格指数同比增长率为-4.3%，呈加速下降趋势。

对此，大成基金分析称，cpi的表现并不出人意料，因为春节前的高价格带来了基数效用，影响了同比数据；新鲜蔬菜和猪肉价格的涨跌，以及油价和国际农产品价格的持续下跌等。然而，与此同时，生产者价格指数的下降超出了分析师的普遍预期，表明产能过剩和需求疲软加剧了通缩。

广发银行专业分析师闫妍表示，鉴于上述不良数据带来的更大通缩风险，以及一季度货币政策报告相关措辞的微妙变化，投资者必须认真考虑可能实现的降息预期。

事实上，货币政策的变化已经被预测到了。中国1月份进出口贸易数据低于预期:1月份出口下降3.2%，进口下降19.7%，1月份制造业pmi等宏观数据均表现不佳，表明实体经济下行压力仍较大，进一步推高了政策放松的预期。在此背景下，央行于2月初将金融机构人民币存款准备金率下调了0.5个百分点以上。

就目前情况而言，政府债券的7天回购价格仍保持在4%以上的高位，这表明“RRR减息”并未带来资本价格大幅下降的趋势。春节黄金周期间消费疲软进一步证实了这一观点。今年春节期间，消费增长率明显下降。从除夕夜到正月初六，全国零售餐饮企业销售额约6780亿元，比去年春节黄金周增长11%，同比下降2.3个百分点。根据中国旅游研究院的分析，今年的春节旅游收入增长了13%，略低于去年的16%。

一些机构表示，根据上述分析，央行RRR节前降息对货币创造和经济的刺激作用有限，节后降息的步伐应该会跟上。

正如民生证券研究所执行董事关庆友所指出的那样，当经济下行和通缩风险加剧时，央行必须认真考虑如何应对宽松压力。与此同时，随着新股发行速度的加快和公司债券登记制度的出台，货币宽松的障碍已进一步扫清，投资者应该预期会进一步降息。只要货币宽松政策继续，a股市场就远未结束。

分级基金成为“抢钱”的武器

在降息引发牛市的预期下，基金公司在新的一年加快推出分级主题产品。

根据中国证监会发布的新基金审核流程公告，热门投资行业的指数评级基金已成为2015年公募基金公司的主要推广类型。截至1月29日，中国证监会今年受理的51个新基金发行申请中，有20个评级基金，只有鹏华基金申报了7个。

分级基金通常分为两部分:a股和b股，它们的资产通常作为一个整体进行投资。其中，持有b股的人将每年向持有a股的人支付约定的利息，支付利息后，整体投资的损益将由b股承担..在这种投资结构下，b股是一种激进的股票，通常有2-3倍的杠杆。这也意味着，如果市场上涨20%，分级基金的激进份额可能会升至60%以上。因此，分级基金被称为牛市中“抢钱”的利器。

据中国经济网记者介绍，在等待审计的20个评级产品中，“一带一路”、经纪银行等蓝筹股成为评级指数投资的热点。此外，近年来，受到广泛关注的M&A和重组话题也引起了分级产品的关注。例如，嘉实基金和E基金分别申请了CSI奇迹重组主题指数评级基金和M&A和重组指数评级基金。分级基金涉及的其他行业包括金融房地产指数、大型农业指数、医疗指数、创业板指数、移动互联网指数、葡萄酒指数和环保行业指数等。

对此，鹏华基金量化投资部总经理王永会表示，目前许多子行业仍未被分级基金覆盖，未来分级基金仍有相当大的发展空间，将受到更多机构的重视。

为什么分级基金如此受基金公司青睐？

据报道，在2014年第四季度，当蓝筹股飙升时，评级基金在第一次世界大战中一举成名。在几只b股基金产品连续打折后，一度属于小众投资产品的评级指数基金开始流行起来，尤其是杠杆操作的蓝筹股指数基金，表现出显著的盈利效果。因此，今年以来，基金公司对分级指数基金布局的热情大大提高，各子板块和学科门类的分级指数基金也开始出现。基金公司希望看到，在牛市的整体预期下，b股可以爆发，带来分级基金的整体溢价，套利基金的进一步涌入也可以迅速扩大基金份额，为投资者和机构带来双赢。