中国经济并未陷入通缩 未来仍需针对性措施应对风险

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专家表示，自2012年下半年以来，ppi持续下降，cpi指数一直保持在较低水平。因此，我们必须警惕通货紧缩的风险

日前，央行在公开市场进行了380亿元人民币的14天反向回购操作，中标率保持在4.10%不变。据业内专家介绍，结合央行有针对性的实施RRR减赤措施，这套组合拳是一项有针对性的工作，旨在进一步观察宏观经济是否已经进入通缩，以及应该使用什么样的货币政策工具。

目前，中国是否已经进入通缩仍有争议:既有中国已经陷入通缩的声音，也有中国尚未陷入通缩的声音。对通缩的普遍理解是，cpi和ppi都是负值。目前，虽然cpi较低，但还没有达到负数，所以目前还不能称之为全面通缩，但通缩的风险正在增加，所以我们应该更加警惕通缩。

国务院参事办公室的特别研究员姚景元认为，从目前的数据来看，我们没有陷入通缩。现在一些指标的变化说明了两个问题:第一，中国经济正在进入新常态，新常态的一个重要标志是从过去的高速增长向中高速增长过渡；其次，经济增长的下行压力相对较大。在这种状态下，保持稳定的经济增长，如果我们做到了这一点，我们就不会陷入通缩周期。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《证券日报》采访时表示，从中国目前的经济形势来看，通缩只是一种症状，中国还没有进入通缩阶段。

董登新进一步分析说，首先，目前中国货币存量m2流量很大，是gdp增长率的两倍；其次，新增贷款规模和银行总资产规模也很大，达到国内生产总值增长率的三倍。大量资金和闲置资金被房地产投资等过剩产能挤压和占用。所有这些都表明中国目前没有陷入通货紧缩。

董登新认为，如果央行不放水，可能会给银行和企业融资造成困难，如果央行放水，就会担心过剩产能的重新扩张。因此，央行有必要采取更有针对性和更有效的措施来应对未来的通缩风险。

姚景元强调，2012年下半年以来，ppi持续下降，cpi指数保持在较低水平，有必要防范通缩风险。当前的通缩压力与过去不同。虽然也受到出口不足的影响，但更多的是“三相叠加”的结果，是过度依赖投资拉动经济增长的结果，是不合理的经济结构积累的矛盾集中爆发的结果，是进入“新常态”后必须解决的问题。