在华日企投资回流风乍起

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日元的大幅贬值使得日本企业在中国市场的投资和生产成本迅速上升，在中国的生产利润受到挤压。

由于日本宽松的货币和财政刺激措施，日元大幅贬值。在过去的两年半里，日元对人民币贬值了60%。这是自1994年中国开始实施现行汇率制度以来最严重的时期。

此外，中国的劳动力、物流成本和工厂租金近年来一直在上涨。上述因素的叠加导致日本部分产品的制造成本甚至低于中国。这导致一些大型日本公司考虑撤回在中国的生产线，回到中国。例如，松下正在考虑将洗衣机等约40种家用电器的生产线从海外转移到日本静冈县八桂市的工厂，松下微波炉的生产也将从中国转移到神户市的工厂。此前，松下已决定将家用空滚筒洗衣机的生产从中国迁回曹金市，并将电磁炉的生产从中国迁回神户市。大金日本还计划将中国OEM生产的家用空音转移到日本志贺县的工厂进行生产。去年底，神户制钢决定取消原定与江苏吕昶铝业合作在内蒙古建设大型铝型材厂的投资项目。

日本汽车工业协会会长迟世炎说，如果目前日元贬值的趋势继续下去，中国的一些汽车生产也会回到日本。此外，日本大企业与中小企业之间有着密切的合作关系，大企业的迁移必然会影响日本中小企业在中国的投资方向。

据统计，2014年1月至11月，日本对华直接投资(实际利用外资，不含金融业)同比下降39.7%，至40.8亿美元。业内人士担心这种下降趋势会持续很长一段时间。

除了中国的生产要素成本高和日元大幅贬值之外，日本企业在中国的回报在于，日本政府正在尽最大努力吸引海外日本公司在中国投资，以扭转“本土industry/きだよ 0”的趋势。去年年底，日本执政联盟批准了一项削减企业增值税的计划，从2015年4月开始的新财年，企业所得税将下调2.51%，下一财年将进一步下调0.78%。日本首相顾问滨田宏一表示，日本降低公司税以吸引外国投资者并留住日本投资者非常重要。

野村证券指出，日本大幅降低企业增值税应该会刺激国内投资和生产的持续增长。野村证券表示，虽然削减企业增值税的积极效应将在很大程度上被增加消费税的消极效应所抵消，但这将有助于企业将生产设施和工作岗位留在中国，而不是转移到海外，由此带来的积极效应不容忽视。野村证券表示，由于近期日本企业海外资本支出放缓，日本国内资本支出增速已超过海外资本支出增速。