坚守底线 确保不发生区域性系统性金融风险

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防范和化解金融风险仍然是2015年中国金融宏观调控工作的重要任务。

最近在2015年召开的中国人民银行工作会议强调，应采取综合措施确保区域系统性金融风险不会发生。事实上，中国人民银行近两年召开的工作会议都提到了“金融风险”问题，包括“加强金融风险监测、调查和监管的协调”和“牢牢把握不存在系统性金融风险的底线”。

经济衰退导致了更大的风险

“今年的情况略有不同。”厦门证券研究所研究员潘永乐在接受本报记者采访时表示，去年以来，随着宏观经济增速的回落，一些潜在的金融风险逐渐暴露出来，2015年金融风险防控任务更加艰巨。

当前，中国经济进入新常态，机遇与挑战并存，发展与风险并存。去年召开的中央经济工作会议明确了2015年经济工作的总体要求、宏观政策取向和重点任务。在此基础上，中国人民银行工作会议指出，“了解新常态，适应新常态，引领新常态，是进一步做好宏观调控和金融改革、发展、稳定工作的出发点和落脚点。”也就是说，在防范和控制金融风险时，首先要了解新常态下的新特点，并根据不同的特点提出行之有效的方法。

在“三相叠加”的经济背景下，一些行业和地区面临着不确定的风险。中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才说:“宏观经济下行压力很大，对地方和行业影响很大。如果资金链断裂，金融风险就会暴露。我们将严格控制这种风险的传递，防止局部风险的扩大。”

事实上，这种风险已经引起了政策制定者和监管者的密切关注。去年11月3日，国务院第67次常务会议听取了《关于防范和化解金融风险的报告》，并于11月27日提请中央政治局常委会审议；12月，中国政府网站上发布了“新一届政府成立以来的重要金融政策及成果介绍”，肯定了两年来金融监管取得的成绩，指出“风险防范是金融业永恒的主题。目前，中国金融体系总体稳定，金融风险总体可控，但稳定中存在风险和担忧，潜在风险不容忽视。”。其中，强调了房地产市场、地方政府融资平台和一些影子银行的风险。

密切观察某些行业可能出现的金融风险

在谈到个别领域的金融风险时，上述两位专家都认为，去年在国务院的政策指导下，在监管措施出台后，重点领域的金融风险得到了有效防范。

在地方债务方面，国务院43号文件给予了明确的指导。在明确借款主体、规范借款方式、严格借款程序等方面出台了具体的管理措施。此前，经国务院批准，上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏和青岛的地方政府债券已经自发偿还。地方债务管理的阳光化和市场化正在稳步推进。徐洪才认为，新预算法的出台将使债务采取“量入为出”和“收支平衡”的方法，在可预见的时间内逐步实现，并通过“多管齐下”的方式缓解存量压力。

在影子银行方面，监管部门去年加大了整顿力度，新产品的净增长一直为负值。全年未缴总额增长停止，增速较往年明显收窄。潘永乐认为，除了银行间业务和金融管理规模有所缩减外，影子银行的结构也有所调整，许多业务已经从资产转向证券，从而在一定程度上规避了风险。

然而，房地产形势似乎令各方担忧。随着市场的调整，许多地区的房价都有所下降，一些房地产开发商资金链紧张。自去年下半年以来，房地产市场通过几次政策调整得到有效缓冲，去库存化正在进行，整个市场正朝着稳定的方向发展。然而，今年年初，凯撒4亿港元的过桥贷款违约让人们担心房地产的未来走势及其对宏观经济的影响。潘永乐认为，房地产所代表的金融风险的释放对相关行业和金融体系有很大影响，这与银行的坏账率、地方政府的质押资产和地方债务有关。因此，有必要综合判断系统性金融风险的程度，谨慎对待单个行业。在有效化解行业风险的同时，也要引导和疏导一些地区和行业准备应对的暴露风险。“政策应自觉主动引导风险缓释，避免影响金融体系和产生系统性风险。”徐洪才补充道。

注意防止国际因素对国内市场的影响

除上述行业的潜在风险外，徐洪才还强调，外部环境对国内市场的影响不可低估。“美元的强劲回报可能会推动加息，这将带来一些资本外逃，并导致人民币在短期内贬值。前一段时间，石油等大宗商品价格大幅下跌，各国面临通缩危机；卢布的“跳水”使得全球货币环境越来越不确定。如何应对这些不稳定因素显示了监管的智慧。”因此，面对国际金融市场可能出现的动荡，我们应该采取预防措施，及早制定政策。

根据摩根大通(JP Morgan Chase)的最新研究报告，尽管金融体系的风险有所增加，但在未来几年内不太可能发展成一场全面危机。无论从债务规模还是经济增长率来看，它在世界上仍处于良好水平。再加上改革步伐的加快，对一些行业和金融领域的积极引导有利于风险的逐步消化。

即使我们对未来持乐观态度，预防和控制国际和国内金融风险也应始终是重中之重。目前，虽然不存在系统性或区域性的金融风险，但改革已经进入深水领域。在宏观环境疲软的大环境下，有必要加强对金融体系的监管。我们不仅要关注隐性风险的显性化，还要控制上述敏感行业的贷款规模，提前做好风险隔离工作，防范和化解各种潜在金融风险的爆发。