市场热议欧银QE前景 欧元区外围国家做准备

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周一(1月19日)，即欧洲央行利率周的第一天，由于美国休市，整体市场波动有限。欧元对美元的汇率反弹稳定在1.16马克以上；原油价格下跌超过2%；国际铜价收盘下跌0.8%；现货黄金价格稳定在1270点以上。尽管整体市场波动非常小，但新一轮风暴正在这个平静的市场酝酿。欧洲央行将于周四晚(1月22日)宣布利率决定。当欧洲央行宣布量化宽松的影响时，市场正如火如荼地讨论欧洲央行量化宽松的前景。

欧洲央行官员执行委员会成员科尔周一表示，欧洲央行尚未就是否实施量化宽松做出任何决定。科尔表示，购买主权债券将是欧洲央行周四货币政策会议的议题。他本人不会宣布任何事情，欧洲央行也没有就购买主权债券做出任何决定。然而，科尔的言论可能只是他自己的一厢情愿。法国总统奥朗德周一表示，欧洲央行将于周四决定购买政府债券，这将为欧洲经济提供大量流动性，并迈出有利于经济增长的一步。

根据市场调查，欧洲央行本周将宣布6000亿欧元的量化宽松。然而，交易员也认为，这不足以推动通胀率达到目标水平。根据周一的调查，20名交易员中有18人预计欧洲央行将于周四宣布量化宽松计划。许多市场参与者预计，欧洲央行将推出量化宽松政策来遏制通缩，市场焦点将转向该计划的操作细节。

来自欧洲央行的消息称，正在考虑的关键选择之一是让欧元区19个成员国的央行承担其债券的全部或大部分违约风险。根据欧洲央行官员本月传阅的计划草案，债务购买上限设定为5000亿欧元。一些市场分析师表示，为了实现央行的目标，债务购买规模可能是这个规模的两倍，甚至没有上限。

一位消息人士周一表示，德国央行正在做出最后努力，限制欧洲央行实施量化宽松计划，希望软化欧洲央行宽松的“蓝皮书”，或推迟本周(1月24日)可能做出的关键决定。德国央行仍在寻求保护措施，包括欧元区成员国央行将在很大程度上承担购买成员国国债带来的风险，而不是让欧洲央行独自承担风险。

德国央行也发布了月度报告，显示油价下跌对德国经济有利，并为欧元提供了支撑。该预测指出，由于油价大幅下跌，德国将大幅下调通胀预期。德国的通胀率可能会暂时降至负值。然而，德国的经济增长有望上升。

除了欧元区内部关于量化宽松的讨论之外，为了应对欧洲央行周四可能出台的量化宽松计划，欧元区外围国家也在为周四可能出台的欧元区量化宽松做准备。周一，丹麦央行将存款利率下调至-0.2%，此前为-0.05%。丹麦央行的降息将支持欧元的反弹。

目前受到市场关注的丹麦央行是否会效仿瑞士央行，取消盯住欧元的汇率制度。丹麦央行发言人比尔托菲重申，丹麦没有取消汇率限制的计划，并表示央行拥有维持这一政策的必要工具。北欧银行(Nordic Bank)首席外汇策略师卡尔哈默(Carl hammer)表示，丹麦“极不可能”改变汇率机制。由于有人猜测丹麦可能会效仿瑞士国家银行(Swiss National Bank)，斯堪的纳维亚的银行不得不向海外投资者解释丹麦的货币政策，告诉他们丹麦的汇率制度已经实施了30多年，并得到了欧洲央行(European Central Bank)的支持，这与瑞士国家银行(Swiss National Bank)之前实施的挂钩机制完全不同。

欧元区对希腊的担忧也是市场讨论的对象。周日希腊大选前，最新民调显示，左翼激进联盟党在支持率上的领先地位扩大至4.6个百分点。国际货币基金组织主席拉加德警告希腊，如果希腊在大选后重组债务，将会产生严重后果。她希望希腊遵守协议，并在大选后评估希腊局势。德国总理安吉拉·默克尔表示，她相信希腊选民会做出负责任的决定。她重申她的目标是让希腊留在欧元区。

在欧洲央行利率周，除了欧洲央行政策的主角，有关美联储加息前景的讨论也在进行。《华尔街日报》记者希尔森拉斯被称为“美联储新闻机构”:尽管投资者对全球经济增长放缓、油价下跌和低通胀的担忧降低了政府债券的收益率，但美联储仍将在今年晚些时候加息；在1月份的联邦公开市场委员会会议上，美联储可能会在前瞻性指引中保留“保持耐心”的表述，这意味着美联储最早不会在6月份采取行动；最近经济和市场发展的改善可能会推迟美联储的加息，3月份的会议将发挥决定性作用，但较低的通胀和政府债券收益率的下降将使美联储变得谨慎。

此外，野村证券的研究团队也表达了他们对美国未来政策前景的看法。1月19日，该行指出，最近公布的一系列美国经济指标令市场深感失望，并令市场担心美国经济增长放缓的上升趋势。然而，总的来说，美国的财政状况仍然支持其经济增长。然而，如果美国企业的信心进一步恶化，金融环境变得更加紧张，这将增加经济下滑的风险。

野村证券的研究团队周一(1月19日)指出，最近公布的一系列美国经济指标令市场深感失望，并引发了市场对美国经济增长放缓的担忧。总的来说，美国的财政状况仍然支持其经济增长。然而，如果美国企业的信心进一步恶化，金融环境变得更加紧张，这将增加经济下滑的风险。

在其他市场，周一，原油价格下跌超过1美元/桶，跌幅超过2%。原油价格从一周高位回落，因为在原油市场供过于求的情况下，伊拉克石油产量创下新高，伊朗石油部长声明不会减产，中国股市创下2008年以来最大单日跌幅。

伊拉克石油部长阿德尔·阿卜杜勒·马赫迪说，该国的石油产量达到空前后每天400万桶。根据国际能源机构(iea)的统计，2014年12月，伊拉克的石油产量达到35年来的最高水平。

据伊朗石油部网站莎娜报道，伊朗石油部长赞加内说，欧佩克不会通过减产来支撑油价。即使油价跌至每桶25美元，伊朗也能安然度过油价下跌的影响。他说，伊朗没有计划要求欧佩克召开紧急会议。目前，伊朗正与其他欧佩克成员国讨论油价暴跌的问题，但这些讨论尚未产生任何结果。

伦敦杰弗里斯国际公司的高级经纪人克里斯托弗·贝勒认为，在原油市场供过于求的情况下，原油价格进一步下跌的可能性太高；事实证明，原油价格突破了每桶50美元的心理关口，这只是昙花一现。我担心原油价格在恢复下降趋势之前会保持区间波动趋势，然后原油价格会跌至每桶40美元甚至更低的关口。

过去6个月，中国股市上涨了63%。恐怕这种趋势是不可持续的，甚至可能导致动荡。监管当局正在加强对利润投资的控制。中国上证综指周一暴跌7.7%，挥霍了2015年迄今取得的收益。

国际铜价在油价下跌后收盘下跌0.8%，投资者在周二公布中国国内生产总值之前对中国经济放缓感到担忧。原油价格下跌也是拖累铜价的因素之一。法国巴黎银行(BNP Paribas)金属策略师斯蒂芬布里格斯(Stephen briggs)表示:“上周之后，市场情绪并不高，我的直觉是，我可能要等到春节过后才能有更好的判断。”在此之前，我认为中国投资者不会采取强硬立场。”

中国第四季度的经济增长数据将于周二发布。分析师预计，第四季度中国经济增长将放缓至7.2%，为全球金融危机以来的最低水平。中国国家电网增加支出的消息未能提振铜价，而lme铜库存增加了1.02万吨，突显出市场供应过剩的局面。

周一，现货黄金价格稳定在1270点以上，市场等待更多指引。摩根士丹利(Morgan stanley)周一表示，尽管上周(1月17日那一周)金价上涨了近5%，但它仍对未来几年黄金市场的前景持悲观态度。摩根士丹利解释称，原油价格被投资者抛售，这将埋下通胀风险，当美元走强时，市场普遍预期美联储将加息，这将使金价前景模糊。摩根士丹利预计黄金价格将在未来几个月下跌，称2015年黄金平均价格预计为1，180美元/盎司。

最新的巴克莱报告显示，瑞士央行的政策刺激了风险厌恶情绪，金价将继续上涨，并测试1330点的高点，但上升趋势不会持续，它仍将是be/きだ124240/long-term，金价将跌破1131点，然后它将看1090线。

上周五，全球最大的黄金支持型交易所交易基金SPDR黄金信托基金持有的黄金数量增加了13.7吨，至730.89吨，为过去三年半以来的最大单日涨幅。根据商品期货交易委员会(cftc)上周五发布的数据，截至1月13日，投机者连续第三周增加黄金市场的净多头头寸。