美联储对加息保持耐心

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美国联邦储备委员会(Federal Reserve日结束了为期两天的定期货币政策会议，重申了对何时开始加息的“耐心”，并提高了对美国经济复苏的总体评估，这表明自6月金融危机爆发以来，美联储是第一个为首次加息做准备的机构。然而，许多市场参与者对此表示怀疑，认为美联储将推迟首次加息的时间。

美联储主席耶伦在去年12月的新闻发布会上表示，政策声明中“耐心”的措辞意味着，美联储至少在未来两次定期货币政策会议上不会加息。因此，美联储在今年1月的定期货币政策会议后重申了其“耐心”，这意味着它不会在3月和4月的定期货币政策会议上加息，但会在6月加息。这与许多美联储官员的公开声明一致，他们自去年底以来一直强调，美联储在今年年中左右开始加息是合适的。

然而，许多市场参与者对此表示怀疑。根据芝加哥期货交易所的联邦基金利率期货数据，美联储在6月份开始加息的可能性只有14%。根据cnbc本月对33位美国顶级投资策略师进行的调查，他们已将美联储首次加息的时间从7月推迟至9月。投资银行摩根士丹利甚至将美联储首次加息的时间推迟至2016年。

目前，美联储晚些时候开始在市场上加息主要有两个原因:第一，由于国际油价大幅下跌，美国通胀水平将继续下降，美联储青睐的通胀指数个人消费支出价格指数(pce)已连续31个月低于2%的中长期目标；第二，全球经济复苏总体形势不好，美元继续走强，对美国经济复苏可能再次放缓的担忧正在加剧。

然而，从美联储的最新政策声明来看，美联储认为美国经济增长前景面临的风险大致均衡，并未透露其稍后开始加息的政策意图。尽管美联储补充称，以政府债券收益率衡量的通胀指数最近几个月大幅下降，但美联储对整体通胀趋势的看法并未改变。美联储认为，油价下跌对整体通胀的影响只是暂时的，长期通胀预期保持稳定。随着美国就业市场的进一步改善，美联储预计通胀率将在中期内逐步回到2%的目标。

分析师认为，欧洲央行最近推出的量化宽松政策也将有助于提高欧元区的经济增长和通胀水平，降低全球通缩风险，从而降低美联储对低通胀的担忧。耶伦在上一次新闻发布会上表示，即使美国的核心通胀率处于目前的低水平，只要美联储有足够的信心认为，在开始加息后，通胀水平将逐渐回升，美联储就不会推迟加息，这实际上降低了开始加息的门槛。

与上次定期货币政策会议后发表的声明相比，美联储对美国的经济增长和就业市场前景更有信心。美联储将其对经济活动扩张总体速度的评估从“适度”提高到“稳定”，将对就业增长的评估从“稳定”提高到“强劲”，并指出最近能源价格的下降提高了家庭购买力。美联储还表示，将在开始加息时关注“国际经济形势”的发展，但没有明确提及美元，表明近期美元升值对美国经济的影响不足以引起美联储的担忧。

根据最近发布的美国经济数据，耐用品订购、工业生产和零售销售数据略显疲弱，但就业市场和消费者信心强劲，而美联储更关注就业市场指标。根据美国劳工部的数据，去年12月，美国失业率降至5.6%，接近美联储官员预测的5.2%至5.5%的长期正常水平。当失业率低于这个范围时，美国经济将存在过热风险。考虑到货币政策的滞后，美联储需要考虑提前加息。

因此，不能排除美联储最早在6月份开始加息的可能性，但它是否真的采取行动，取决于未来几个月的经济数据是否会朝着美联储预期的方向发展。

(据新华社报道)