华尔街担心两大风险 阿里巴巴跌入熊市

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昨日，阿里巴巴的美国股票被大幅抛售，收于三个月低点，比两个月前的最高收盘价低25%，并跌入熊市。根据外国媒体的评论，这主要是因为市场担心SAIC和阿里巴巴最近的紧张关系带来的政治风险，以及阿里巴巴去年第四季度的财务报告显示该公司正在向移动商务转型的风险。

昨天，阿里巴巴的股票在纽约证券交易所下跌高达11%，跌至每股87.36美元的低点。尽管自那以后有所上涨，但当天累计跌幅仍达到8.8%，收盘价为每股89.81美元，为三个月来的最低水平，比去年11月10日每股119.15美元的最高收盘价低25%。这意味着阿里巴巴已经进入熊市的门槛，当股市下跌至少20%时，熊市通常被视为熊市。

昨日美国股市开盘前，阿里巴巴公布了去年第四季度(第三财季)的财务报告。季度调整后的每股收益为81美分，高于factset调查的分析师预期每股收益75美分，季度营业收入增长40%，达到42.2亿美元，低于分析师预期增长47%，达到44.4亿美元。本季度，阿里巴巴在许多指标上的增长不如上个季度。如下图所示，本季度阿里巴巴的移动收入同比增长448%，而上季度同比增长1020.2%，月度移动用户同比增长95%，上季度同比增长138.5%。

根据财务报告数据，本季度阿里巴巴移动终端的货币化率不到2%，而移动商务占商品交易总量(gmv)的42%，比上季度高出36%。阿里巴巴三分之二的销售额来自淘宝。淘宝的主要收入来自广告和营销服务。据路透社报道，与谷歌和facebook相比，阿里巴巴的移动营销费用低于个人电脑。在中国，电子商务保持了发展势头，但向移动商务的转型将会给阿里巴巴的利润带来下行压力。

路透社报道称，华尔街机构正在降低对阿里巴巴的盈利预期。金融服务公司cantor fitzgerald全球互联网和媒体研究主管优素福·斯夸里在报告中写道:

“鉴于阿里巴巴在移动领域的不断转型及其用户体验的变化，(阿里巴巴)最近的增长和盈利前景已经恶化。最近，国务院和中国国家工商行政管理局之间的紧张关系加剧了这一前景。"

“中国元素的热潮正在消退，(阿里巴巴)的兴奋也将消退。总有一天，你不会主宰市场，你的发展只会与市场保持一致。但我们没有去过。”

此前华尔街的文章提到了淘宝和中国国家工商行政管理局最近的纠纷。本月23日，国家工商总局在去年下半年发布的调查结果显示，在抽样92批样品后，淘宝网的真实率最低，只有37.25%。27日，淘宝小二致信国家工商行政管理总局网络监管司，就该报告中的程序性问题点名该司司长刘洪亮，称该报告不仅样本太少，而且逻辑混乱。

本月28日，国家工商行政管理总局网络监督司在官方网站上发布了去年7月与阿里巴巴高管的会议纪要，作为指导阿里的白皮书。白皮书最初在国家工商行政管理局网站的主页上消失了，第二天就被悄悄地删除了。同一天下午，淘宝通过官方微博宣布，已正式向国家工商行政管理局局长刘洪亮投诉。

由于淘宝和SAIC之间的纠纷，阿里巴巴的股价在28日下跌超过4%。

昨日，阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信在集团业绩报告的电话会议上表示，他支持相关部门对公司进行严格监管，但上述SAIC发布的白皮书意在针对公司，“整个方法非常不公平。”"面对针对我们的虚假和不公平的攻击，我们必须站起来。"

阿里巴巴事件已经在海外发酵。昨晚，华尔街的一篇文章援引财新的话说，美国股东权利律师事务所pomerantz llp宣布对阿里巴巴涉嫌信息披露不充分进行调查，这可能导致更多的股权律师事务所进行调查，并引发更大规模的集体诉讼。

据美联社报道，上述白皮书的发布时间令人生疑。国家工商总局去年7月写了这份报告，但推迟了发布时间，以免影响阿里巴巴在纽约证券交易所的上市。阿里巴巴集团在其ipo招股说明书中表示，假冒商品是其面临的“风险因素”之一，但在去年9月阿里巴巴ipo之前，它没有披露任何与监管调查相关的信息。在回应阿里巴巴时，他说SAIC对他不公平，文章说这种公开对抗在中国是闻所未闻的。

Tencent.com援引ipo研究公司privco首席执行官山姆·哈马德的话说，SAIC的白皮书可能会给阿里巴巴集团带来自成立以来最大的危机。国家工商总局最近的一项调查将“广泛宣布”一件事:阿里巴巴不是中国政府的宠儿。

哈马德指出，阿里巴巴肯定已经知道此次调查，因为政府将要求其在调查期间提交证据文件，并将在起草ipo招股说明书期间与其管理层和律师展开谈判。例如，如果一家美国公司被美国司法部调查，该公司应该在其年度报告中披露这一信息。