全球并购风起云涌

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金融危机后，一度盛行的风险厌恶情绪已逐渐消散，人们再次相信并购更有可能带来增长机会。据英国《金融时报》报道，2014年，M&A企业活动飙升至金融危机爆发以来的最高水平，全球M&A交易量飙升47%，至3.34万亿美元。

新一轮并购热

英国《金融时报》报道称，这是自2007年以来M&A最活跃的时期，M&A特大案件以强劲势头卷土重来。历史上较低的借贷利率、活跃的资本市场和不断上涨的股票价格催生了可能重塑行业格局的大规模交易。

《华尔街日报》还指出，2014年，M&A的活动异常活跃，包括低成本信贷和高股价。这两个因素是由美联储和全球其他央行推出的宽松货币政策推动的。世界主要央行已经推出宽松政策来刺激疲软的经济。目前，M&A交易很有吸引力，因为在经济活动缺乏时，M&A可以节省大量成本。

但这次“爆发”不同于2007年。据路透社报道，在2007年的M&A热潮中，私人股本公司频繁在M&A交易中签署数十亿美元的协议，并借了大量资金将各类企业收入囊中。相比之下，2014年的交易是由一个更加谨慎的董事会推动的，该董事会使用股权而不是借款来为收购融资。

在新一轮并购浪潮中，医药、科技和媒体行业尤为突出。

根据数据，在被收购公司的资产负债表上有债务的情况下，在过去10年的十大并购中，2014年有三笔交易，包括有线电视运营商康卡斯特以452亿美元收购时代华纳有线电视公司。如果两家公司成功合并，它们将占据美国付费电视市场近30%的份额。美国电话电报公司；t)也在寻求以485亿美元收购卫星电视服务提供商directv。据英国《金融时报》报道，这些交易使得作为收购方的互联网和媒体出版商获得了更大的购买力。

值得注意的是，在过去的一年里，能源行业也是并购中最活跃的行业之一。考虑到油价的大幅下跌，石油服务公司哈里伯顿公司以385亿美元收购贝克休斯公司被认为是该行业进一步整合的前奏。

据《华尔街日报》报道，根据历史经验，当油价跌至低点时，能源行业将掀起一波并购浪潮。20世纪80年代初和90年代末的油价暴跌引发了大量M&A交易，改变了行业格局。在本世纪第一个十年的中期，油价下跌引发了行业巨头对小企业的收购。如今，随着油价自2014年6月以来下跌40%，银行家和投资者预计历史将重演。

bcs资产管理公司(bcs Asset Management Company)的投资组合经理埃德蒙·盛(Edmund shing)也向路透表示，通过利用上游勘探业务基金收购规模较小的勘探和生产企业，并以较低的价格获得石油储量，大型运营商有望通过合并业务来提高盈利能力。

安永(Ernst & Young)全球油气业务主管戴尔尼约卡(Dale nijoka)对路透表示:“一些新兴市场的独立勘探和生产企业将不得不面对成本、现金流和债务问题。”他们可能会寻求拥有更灵活资产负债表的大型企业加入该项目，以促进石油和天然气进入市场。”

2015年新亮点

2015年似乎又是M&A交易繁忙的一年。

英国《金融时报》报道称，对M&A交易的渴望预计将持续到2015年，美国和英国将扮演主角，欧洲也将加入这股热潮。

花旗集团(Citigroup)欧洲、中东和非洲M&A业务主管威廉舒尔茨(William Schultz)表示:“2014年的一个明显主题是，大型欧洲公司需要在主要市场之外进行收购。这种外向的M&A趋势可能会持续到2015年。”

路透社指出，银行家们预计金融服务、化学工业和能源工业将出现新一轮交易热潮，医疗保健和数字新媒体产业的整合将继续。

按地区划分，2014年亚洲M&A交易的良好表现将持续。根据汤森路透(Thomson Reuters)截至2014年12月19日的初步数据，2014年除日本以外的亚洲M&A交易总额增长了48%，达到创纪录的8022亿美元。

数据还显示，2014年中国是M&A最活跃的市场，交易总额约为3530亿美元。投资银行家表示，复星国际竞购法国度假运营商地中海俱乐部(club mediterranee)，其最新报价为11.5亿美元，显示出2015年的迹象。此外，2014年，中国买家在欧洲市场表现尤为强劲，目标是德国中型制造企业和南欧的问题资产。

银行家告诉路透社，这一趋势将在2015年加速，因为中国政府推动改革以提高市场在经济中的作用，而私人企业在股权资本市场中的地位也日益提高。2014年M&A佣金收入大幅增长的投资银行，2015年的预期可能会更高。预计2015年，在中国和全球拥有1300亿美元未动用资本的私人股本公司将增加收购。

此外，投资银行还确定，澳大利亚的私有化进程有望在2015年提升M&A的活动规模。2015年，澳大利亚新南威尔士州和维多利亚州政府估计或出售价值260亿澳元的电力资产。

但是更多的并购也期待中小企业的加入。从M&A案例的数量来看，汤森路透的数据显示，M&A的活动仅同比增长5%，这意味着中小企业尚未加入M&A的活动。

地缘政治风险仍然是2015年令人担忧的因素。高盛(Goldman Sachs)欧洲、中东和非洲M&A业务主管吉尔博托波齐(Gilberto pozzi)对路透表示:“如果石油危机恶化，政治紧张局势升级，高管们将更多地规避风险，M&A的活动可能会受到影响。”