资金面宽松 公开市场操作重启可能性小

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根据市场消息，央行公开市场的一级交易商今天可以连续三个月报告对央行票据的正向/反向回购和需求。除夕夜后，资金预计将进一步放松，市场预计央行的公开市场操作将继续暂停。

1月4日是2015年第一个银行间市场交易日。虽然1月5日即将迎来常规法定存款准备金的清算日，预计银行系统需要支付一定数额的存款准备金，但4日市场资金仍相当宽松。交易员表示，在昨日的质押式回购市场，隔夜资本点经常减少，每个时期的需求都很弱，资本价格全面下跌。其中，隔夜回购利率加权值收于3.49%，较前一交易日下降26个基点，下午出现大量低于3.00%的交易；通过新年通行证后，资金需求在7天和14天内大幅下降，加权利率均下降约23个基点；较长时期(如21天和1个月)的回购利率大幅下降，分别达到185个基点和71个基点。

交易商表示，在例行支付日之后，预计资金将继续松动，空.方面将下调资金价格考虑到春节前没有明显的不利因素，1月份市场资金将更加宽松。短期内，央行不太可能重启公开市场操作。

数据显示，央行本周(1月3日至1月9日)的公开市场没有到期回购、反向回购和到期央行票据。2014年12月30日，央行没有进行任何公开市场操作，这是自2014年11月25日以来的第11次。

据申银万国介绍，中央银行下发了387号通知，其中包括一些银行间存款中的各种存款，这部分存款暂时不需要支付存款准备金。此举的直接结果是贷存比的计算大大放宽，存款基数范围明显扩大，这将大大提高商业银行的信贷供应能力，有利于银行和实体经济。但是，银行间存款临时不支付存款准备金导致空在前期市场预期的多次下调存款准备金率在一定程度上有所下降，反映出监管当局可能倾向于使用相对中性的政策来监管流动性，尽量避免使用具有明显信号效应的政策，如连续下调存款准备金率和降息。(张钦锋)