焦作万方二股东之位花落谁家？ 解决同业竞争之说存疑

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焦作万方的股权转让公告引起了各方的关注。在焦作万方前两大股东仅有42股微弱差距的背景下，作为公司的第二大股东，中铝有意转让其全部股份，而最终谁会花掉这些股份无疑将成为市场的焦点。此外，此次股权转让还有一个值得进一步研究的问题，即中铝为什么要转让其持有多年的焦作万方股权？所谓的横向竞争解决方案只是一个表面原因吗？

谁将成为新的第二大股东？

中铝和焦作万方于1月6日宣布，根据中国证监会关于解决上市公司横向竞争、减少上市公司关联交易的相关规定，公司拟将所持焦作万方207，451，915股(占焦作万方总股本的17.246%)转让给非关联方。

对于受让方，转让价格、转让方式等。，公告还不清楚。但根据焦作万方的披露，公司将在交易对手确认后及时披露，转让价格将根据国家相关法律法规制定，经公司股东会审议通过并经国有资产监督管理机构批准后实施。

值得一提的是，截至2014年9月30日，焦作万方最大股东焦高投资共持有焦作万方207，451，957股(持股比例为17.247%)，仅比第二大股东中铝高42股，差距非常微弱。

在这种背景下，市场特别关注的是谁将被中铝控股的焦作万方受让。长期以来，中铝对焦作万方的经营一直持“支持”的态度。在之前收购万基能源100%股权的计划中，收购资产和引进吉奥高投资成为重要股东，他们是不可分割的一个整体。当时，作为最大股东的中铝对此持积极态度，这最终导致了中铝与吉奥高投资之间“竞争”的股东模式。

目前，中铝有意转让焦作万方的股权，不知道收购方今后是否还会与焦高投资站在同一个阵营。此外，在中铝退出后，由于仅有42股的微弱差距，未来的收购方是否会觊觎最大股东的位置，令市场充满遐想。

至于焦作万方投资是否会接手，焦作万方相关人士告诉记者，“我们不能对此作出判断，也没有收到任何关于焦作投资的消息。”

还有一个问题:中铝退出后，焦作万方董事会的候选人会发生变化吗？记者发现，目前焦作万方董事会的很多成员都有中铝的背景。例如，焦作万方董事长蒋盈刚，此前曾担任中铝的副总裁、执行董事和副总裁；马达卡，焦作万方董事，曾任中铝公司总经理、党委委员、企业管理部总经理；卢，焦作万方另一名董事，自2006年7月至2009年12月担任中铝财务部总经理，自2009年12月起担任中铝财务部副总经理。

对解决横向竞争的质疑

股权转让的另一个焦点是:中铝为什么要转让股权？

根据公告，中铝强调此次交易的完成将有效解决与焦作万方的横向竞争问题以及自2006年公司收购焦作万方以来已经解决的关联交易问题。

在关联交易方面，对中铝2014年半年度报告的审查发现，中铝与焦作万方之间购买原铝的关联交易金额为49.53万元；根据焦作万方在2014年半年度报告中披露的数据，双方购买氧化铝的关联交易金额为85596.68万元。

在横向竞争方面，双方有不同的看法。中铝2006年收购焦作万方后，于2011年8月22日宣布承诺，力争通过适当手段在5年内消除与焦作万方在电解铝领域的横向竞争。但是，焦作万方在2013年7月25日的公告中表示，公司召开了股东大会，审议通过了修改公司章程和增加独立董事的议案，公司变更为上市公司，没有控股股东和实际控制人，公司与中铝之间没有横向竞争，公司与中铝之间的横向竞争已经解决。

对此，中铝相关人士表示，此次公司股权转让源于最初的承诺。

一些分析师指出，在公告中，中铝没有适当解释出售股份的原因，也没有排除战略考虑或其他更深层次的原因。

值得深思的是，2014年焦作万方以不到1000万元的净资产收购了万基能源，收购金额高达17亿元，各方对标的资产未来的业绩承诺、储备的真实性等诸多方面提出质疑。尽管收购已经完成，但在油价大幅下跌的背景下，作为一家从事油气勘探服务的企业，万基能源的前景令人担忧。目前，焦作万方已暂停交易，因为万基能源承担的第一口井的油气测试工作仍在进行中。