国企改革重大利好不断 相关概念股后市或反复活跃

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上周市场下跌了4.22%，表现惨淡。然而，在中国电力投资公司和中国核电公司合并等利好消息的刺激下，国有资产改革概念股相对市场走强。尤其是以上海电力(报价、询价)、吉电电力(报价、询价)、漳泽电力(报价、询价)和海印股份(报价、询价)为首的国有股改革概念股，整个星期相对市场上涨了10%以上，赢得了足够的市场关注。

从周末的新闻来看，国有资产改革仍有许多积极的消息，如SASAC在11年后重启中央企业职工持股，国家研究中心称2015年国有企业改革将取得实质性进展。据业内人士分析，作为今年的一大投资主题，国有资产改革将成为基金持续关注的焦点，因此相关概念股仍将有机会反复活跃。

好1

11年后，SASAC重启了中央企业员工持股计划

上周末，国有资产改革是积极的，首先要承受的是，SASAC在11年后重新提升了中央企业的员工持股比例。据《经济观察报》报道，国有资产监督管理委员会全面深化改革领导小组第18次全体会议近日审议了《关于试行职工持股的意见》(以下简称《意见》)，这是国有资产改革“1+n”顶层设计方案中“N”个顶层方案的配套政策之一，有望在春节前与顶层方案一同推出。报告称，《意见》进一步明确了职工持股的范围、比例和操作规则，表明停滞11年的中央企业职工持股最终将重新开始。其中，《意见》指出，员工的总持股比例不应超过25%，个人持股比例不应超过5%。这意味着，十八届三中全会提出“允许混合所有制经济实行职工持股”已经一年多了，备受关注的职工持股计划终于尘埃落定。

在具体实施中，中央企业职工持股仍将试点推进，先试后推。就实施范围而言，实现员工持股的试点企业将主要选择一级商业企业，而二级商业企业和公益性企业一般不实施。

根据国资委对中央企业的分类，商业一级企业主要是指完全竞争行业和领域的企业，商业二级企业主要是指主营业务关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和重点领域，或者是自然垄断行业、经营特许经营业务和承担重大专项任务的企业；公益性是指以社会效益为导向，以保障民生、提供公共产品和服务为主要目标的企业。“只有具有竞争力的中央企业被选中，因为对于其他两种类型的中央企业，没有办法准确而明确地界定员工的努力对企业绩效改进的贡献。如果员工在这方面持有股份，就很难避免利益转移的嫌疑。因此，最终持有员工股份的中央企业必须满足的第一个条件必须是具有竞争力的中央企业。”一些分析师这么说。

此外，《意见》还规定集团级重要子公司和中央企业不执行。试点企业必须是二级或二级以下，即中央企业的子公司和孙辈。

“股票不碰”是员工持股计划的另一条红线，中央企业员工持股试点需要增量。根据分析，在这一点上业界有很多共识，并且认为这样做更安全。我们坚持在增加新试点中央企业利润的基础上进行改革，而不是资产存量的想法。

对于具体的员工持股试点企业，中国建材集团是市场预期较高的央企之一。中国建材集团董事长宋志平向外界透露，未来生产经营层面的企业将形成3-5家员工持股企业。

好2

权威报告称，今年国有企业改革将取得实质性进展

上周末国有资产改革的另一个好消息是，中国国务院发展研究中心企业研究所1月31日发布了《2015年中国企业发展报告》(以下简称《报告》)，称今年中国国有企业将面临前所未有的挑战，但2015年国有企业改革将取得实质性进展。

数据显示，去年中国国有企业总营业收入约为48万亿元，同比增长4%，不到2013年的一半；总利润同比增长3.4%，比2013年下降2.5个百分点。煤炭、化工等行业利润明显下降，而有色金属行业处于亏损状态。《报告》指出，随着经济增长放缓，国有企业的低效率将再次出现，一些国有企业很可能再次陷入经营困境。

在上述背景下，《报告》指出了国有企业改革的紧迫性和重要性。《报告》指出，在全球经济结构开始大幅调整的关键阶段，如果国有资本管理体制改革不能取得实质性进展，垄断行业和投融资体制改革不能跟进，国有企业不能及时完善现代企业制度，“不仅重化行业的国有企业将陷入困境，甚至分布在一般竞争领域甚至金融领域的国有企业也可能在几年后再次陷入困境”。

《报告》指出，2014年国有企业改革总体进展缓慢，原因是改革处于关键时期，对一些关键问题的认识存在诸多分歧。然而，各种交流和辩论，以及地方国有企业改革计划的相继出台，为国有企业改革顶层设计计划的出台奠定了基础。有理由相信，2015年国有企业改革将取得实质性进展。

据业内人士分析，国务院国资委主任张毅此前曾发表过相关声明，这证明今年国有资产改革将出现重大突破。张毅此前曾明确表示，2015年，SASAC和中央各级企业要围绕解决发展面临的突出问题推进改革，提高改革方案质量，做好改革措施，制定改革“五步走”规划；要求中央企业确保完成年度增长目标，全力以赴确保增长。

好3

上海的国有资产移动平台将在实质上运行

需要指出的是，除了中央企业改革带来的诸多好处外，最近地方国有资产改革也相当活跃。尤其是一向被视为地方国有资产改革龙头的上海国有资产改革，最近取得了很大进展。例如，被视为上海国有资产改革“关键举措”的国有资产流动平台即将开始实质性运行。

据知情人士透露，本月3日将在上海召开国有资产工作会议，上海市领导和上海国有企业将参加会议。主要话题将集中在上海的两大国有资产移动平台。本次会议上，国有资产流动的两大平台将正式启动，首批转让企业也将公布。据媒体报道，上海国资旗下的上海国际集团和上海郭盛集团已被确定为国有资产流动的两大平台。

数据显示，在上海目前确定的两大国有资本流动平台中，上海郭盛集团专注于非金融投资，而上海国际集团是一家以金融投资为主的战略控制型综合投资集团。2014年，两大国有移动平台采取了许多行动。如上海郭盛集团完成了上海蔬菜集团和光明食品集团的联合重组，转让了上海建材集团100%的股权；上海国际集团的金融资产已通过整体一揽子协议转移，国泰君安已完成对上海证券控股股份的收购。

分析人士认为，与以往SASAC或企业集团持股模式相比，国有资产移动平台建设更专业、更符合时代需要。以上海国际集团为例，虽然成立时间较短，但已经确立了以浦东发展、国泰君安、太平洋保险为三大金融控制平台，在银行、证券、保险三个维度进行垂直管理的理念，摒弃了以SASAC和企业领导为核心的传统管理模式，有利于提高上海金融资产的运营效率。

上海市国资委主任徐贻波在最近召开的上海两次会议上介绍，他将首先建立一个公开、透明、规范的运行体系，然后逐步向上述两大国有资产流动平台注入相关国有股，并在此基础上选择合适的时机，推进国有资产流动平台的实质性运行。

徐贻波还透露，2015年，上海国有资产改革将在规范国有资产流动平台运行、推进集团公司整体上市、推进国有企业改革创新、建立长效激励约束机制四个方面进行新的探索。

市场情况

国有企业改革概念股的二级市场表现引人注目

在上周市场表现低迷的情况下，受中国电力投资公司(以下简称“中国电力投资公司”)和中国核电技术公司(以下简称“中国核电公司”)有利合并的推动，受益于国有资产改革的相关概念股，如上海电力、张泽电力和吉电，在整个一周内均上涨了10%以上。特别是上海电力在整个一周内上涨了34.46%，在上周五的盘中交易中达到12.88点。

需要指出的是，除了中国电力投资公司旗下因收益显著而受到市场关注的上市公司之外，仍有许多国有资产改革概念股处于强势趋势。例如，中诚股份(报价、咨询)，尽管上周的涨幅只有1.79%，看起来也不那么抢眼，但在上周三的盘中交易中，股价仍顽强地创下了21.80元的纪录高点。中国建材集团旗下的上市公司瑞泰科技有限公司上周也上涨了1.05%，收盘时稳稳高于5日和10日移动平均线。

此外，海印股份、格力地产(报价、咨询)和中国房地产(报价、咨询)也表现良好。其中，海印股票在一周内上涨了15.13%，获得了机构的积极参与。根据交易回报，上周三海印股市涨停时，买入名单前五名的席位全部被所有机构席位占据，买入总额高达1.195473亿元。卖出名单上的所有席位都是热钱，总卖出金额为2330.77万元，低于买入实力。

市场人士认为，由于国企改革是当前市场的投资主题之一，且今年仍有重要进展，在基金的高度关注下，市场前景仍有可能反复活跃。尤其是一些在前期资本投入较高的国有企业改革概念股，在下跌时更值得积极关注。

上周五部分国有企业改革概念股表现概述

代号现价(元)上涨(%)

600236桂关电力(报价、询价)5.17 10.00

002186全聚德21.68 9.99

000875吉电股份5.26 8.90

房地产在000736 11.31 8.33

600185格力地产24.70 6.15

首商600723股(报价、咨询)8.86 5.23

000151中成股份20.52 2.60

600259广盛有色金属(报价、询价)59.40 2.57

000524东方酒店(报价，咨询)12.77 2.32

002066瑞泰科技13.44 1.43

002080中材科技(报价、查询)14.60 1.11

600519贵州茅台(报价，询价)177.18 0.58

600737 tunhe 9.30 0.32

000538云南白药(报价，咨询)62.94 0.06

000031中粮地产(报价、咨询)8.59 0.00

600962投资中路(报价、询价)15.53 -0.13

000858五粮液22.20 -0.13

600511国药股份(报价、咨询)32.00 -0.50

000786北新建筑材料(报价、查询)25.11 -0.63

000028国家医药一致性(报价，查询)49.06 -0.89

000987广州友谊(报价，查询)20.73 -1.14

600876洛阳玻璃(报价，查询)10.56 -2.31

600161天坛生物(报价，查询)29.94 -2.32

000930中粮生化(报价，查询)7.52 -2.46

600886 SDIC电力(报价，咨询)10.23 -2.94

601718吉华集团(报价、咨询)5.90 -3.12

600061中国纺织投资(报价、询价)21.19 -3.94

601918 SDIC新系列(报价、询价)6.16 -4.05