小心掉海润光伏这样的“陷阱” 炒作高送转须紧盯三指标

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高交付股票，跟随还是不跟随？这是许多老投资者遇到的新问题。刘老就是其中的一个，他曾经热衷于高交付的主题。

在过去的几年里，老刘已经尝到了很多送转题材的甜头，所以从去年年底开始，他把推出送转高价方案的股票加到了自己选择的股票上。然而，随着自选股票数量的增加，他觉得这些股票的表现与他之前的预期完全不同。

老刘告诉《国家商报》记者，如果几年前就设定了，10到10点会触发股价涨停，10到20点就足够让人们在睡梦中开怀大笑；然而，如今，过去充满魅力的炒作手法经常成为股价的毒药。当前的“高交付”不再是以前的高交付。

最近，监管当局非常重视异常高交付。从这个角度来看，面对令人眼花缭乱的高交付方案，投资者需要仔细筛选和仔细分析相关公司推动交付方案的背景和动机。如果一个公司正处于快速发展阶段，公司内部的人的思想正在上升，这样高的交付和转让会有值得关注的价值，但有些公司业绩不佳，而交付和转让计划只是股东减持的“烟雾弹”，所以要小心。此外，如果在高交付计划披露前，相关公司的股价出现异常上涨，则新闻曝光后的影响可能会大大降低。

高交付“隐藏谋杀”

如果一家上市公司提出一个10到20的分配方案，该公司的股价将如何推断？我相信大多数答案都是每日极限，甚至是连续的每日极限！a股市场的顽皮之处在于，它经常让投资者猜测开始，却猜不到结果。近期备受关注的海润光伏(报价、咨询)(600401，收盘价8.29元)就是其代表之一。

1月23日，海润光伏宣布，公司前三名股东提议，公司2014年年度利润分配计划为每10股20股。对于已经很久没有听到好消息的海润光伏来说，这一消息让其股东兴奋不已。正如各方猜测的那样，该公司的股价在当天开盘后就上下波动了。值得注意的是，海润光伏上午短暂开板，立即吸引了大量资金。由于股价在下一步迅速收涨，我相信这些资金都被抢走了，这让我对股票的下一个走势仍然充满信心。

然而，现实总是残酷的。经过一个周末的发酵，海润光伏在1月26日开始迅速下跌，当天下跌了3.39%，1月27日下跌了8.63%。在上周的“五连阴雨”中，海润光伏的累计跌幅接近20%。

据了解，仍有许多“股价陷阱”的例子，如海润光伏。1月27日，大湘苏(市场咨询)(600，346，收盘价8.98元)披露了每10股至13股的利润分配方案。除了1月27日的每日涨停，其股价在接下来的三天里持续下跌，累计跌幅超过12%；也是在1月27日，温州鸿丰(行情，咨询)(300283，收盘价16.76元)披露了10日至10日1.5元的消息，其股价在跌停后连续遭遇三阴；1月29日，宏达爆破(报价、咨询)(002683，收盘价为28.19元)披露了15股每10轮3元的配股方案。消息被披露的那天，它吸引了各种各样的资金，股票价格上下波动。然而，第二天，股价上下波动，最终下跌了4.38%。

上述情况属于先升后降，一些上市公司在披露高交付计划后没有“任何反应”。例如，1月28日金鑫诺(市场咨询)(300252，收盘价41.19元)提出。10至15股每股1元，当天股价仅上涨0.53%，但在最近两个交易日有所下跌，累计跌幅超过5%。1月28日，澳洋顺昌(002245，收盘价:13.56元)披露，每10股每股9股，3股每股每股送出，0.8元的配股计划出台后，当天股价暴跌7.6%，甚至接近每日涨停。

从这个角度来看，如果你选择在交割计划暴露的当天买入这些股票，很可能会陷入被套的尴尬境地。

三项指标测试“含金量”

“我们看到的总是别人希望我们看到的。如果你不努力思考，你很容易被外表所迷惑。”一位业内人士直截了当地表示，投资者看到的只是交割比率和现金分配额之间的差异，但真正值得思考的是，上市公司推出高交割的动机是关键。

在过去的两年里，a股市场的高转移方案越来越多。在许多投资者眼中，10比10已经成为“起价”。根据choice Financial Terminal的数据，截至1月31日，已有近90家上市公司提出了转让计划，其中70多家已达到10轮(含股权转让)和10轮以上。随着年报高峰期的到来，推出高交付计划的公司数量将迅速增加，个股之间将不可避免地出现分化。哪些公司的高交付计划有望成为股价上涨的引擎，哪些可能是“隐患”？《国家商报》记者在梳理了大量以往案例并与多位专业人士交流后发现，投资者在关注高转股时，可能会有三个问题。

首先，公司的运营是否健康？事实上，市场各方都知道高交割和高转让只是一个“数字游戏”，但资本投机也有其合理的逻辑。一位券商研究员指出，一方面，高交付表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速增长时期，这有助于保持良好的市场形象；另一方面，一些股票价格高、流动性差的公司也可以通过高交割来降低股票价格，提高股票流动性。

可以说，炒作高交付方案的核心正是基于对公司未来快速发展和搭建补权市场的预期。然而，最近，一些看似慷慨的上市公司并不满足高交付和转让的条件，而是"打脸，填补脂肪"。这种看似不合理的行为值得投资者警惕。

根据选择金融终端的数据，截至1月31日，a股市场已有近90家上市公司提出了转让计划，其中70多家达到10轮(含股票转让)以上。在这70多家公司中，近20家公司前三季度净利润同比下降，有些企业甚至出现亏损。此外，从一些已经披露了年度业绩预测的公司的角度来看，一些上市公司2014年的业绩可能会有所下降，尽管它们很慷慨。

第二，你是否面临减持的压力？当上市公司股价上涨时，不仅普通中小投资者受益，包括大股东在内的大股东也受益。他们中的一些人持有初始股份，而另一些人通过固定增长或其他方式持有大量股份。与虚幻的市场价值相比，只有通过二级市场、大宗交易等渠道，持有公司股份的股东才能真正实现投资价值。

与普通投资者相比，包括上市公司大股东在内的大股东不仅拥有更大的话语权，在某些情况下还与上市公司分享利益。最近，上市公司推出了高交割和转让方案，股东减持的“陪护”案例引起了监管机构的关注。

以海润光伏为例，公司前三名股东提出了10-20股的方案，并宣布了巨额减持计划。与已经减持的公司相比，也有一些公司正生活在高转让的主题中，并将很快迎来解禁限售股的浪潮。例如，温州鸿丰等公司不久前就迎来了被禁股票的上市，此时迎来高交割和好回报的意义不言而喻。

第三，公司对股价有需求吗？除了减持的压力之外，在某些特殊情况下，上市公司对股票价格的波动会特别敏感，他们渴望将自己的股票价格保持在一定水平或继续上涨。最常见的情况之一是帮助增发股票。

例如，当金鑫诺宣布将从10日至15日发送1元，它宣布了一个再融资计划，以筹集不超过6亿元，额外的价格被确定为37.22元/股。从这个角度来看，如果公司的股价跌破这个水平，再融资计划可能会受到影响，而宣布高交割的消息自然会成为股价稳定的保证之一。

值得注意的是，上市公司对股价有需求，但仍有许多情况下，他们希望股价稳定或上涨。例如，公司以前推出过股权激励计划或员工持股计划，公司高管和内部员工的个人利益与股价波动紧密相连。