今年险资股票投资料加码 投资额度将较去年倍增

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今年以来，面对新的经济常态，保险机构积极调整投资策略。据保险资产管理公司称，基于去年年底股票投资的大幅增长，预计今年对保险股票的投资将比去年翻一番。同时，资产证券化将成为保险基金的首选领域，包括对冲基金在内的新投资工具有望成为关注的焦点。

股票投资可能会翻倍

去年第四季度，随着股市的上涨，进入市场的保险资金数量迅速增加。根据中国保监会公布的数据，去年10月至12月，保险资金投资股票和证券投资基金的金额分别增加了150.22亿元、630.28亿元和770.09亿元。去年，保险资金投资回报率为6.3%，综合回报率为9.2%，分别比上年提高1.3个百分点和5.1个百分点，均达到五年来的最高水平。保险资金运用收入达到5358.8亿元，同比增长46.5%，创历史新高。

平安资产管理公司董事长万芳最近表示，今年进入股市的资金量增长迅速。通过资产证券化，银行可以减少资本压力，可以上市的资产证券化产品是保险基金的首选。华泰保险集团副总裁杨平表示，去年第四季度华泰大幅增加了股票投资，预计今年股票平均投资额是去年的两倍。

保险资产管理公司认为，今年股市的某些板块仍有改善估值的机会，保险机构应及时进行研究，积极参与金融投资。目前，银行、信托等机构普遍面临去杠杆化的压力，而保险业有机会增加杠杆。高资本的进一步积累将增加保险业的风险偏好，从而在增加的波峰和波谷幅度之间为资金提供套利机会。

在监管部门开放保险基金投资渠道、鼓励资产管理产品创新的背景下，新的投资工具将有助于保险基金提高收益选择。杨平表示，对冲基金和其他新品种与传统市场的相关性较低，将是未来两三年保险公司关注的焦点。

另类投资空有一段时间了

中国保监会副主席王祖继此前表示，保险机构是债券市场的第二大投资者。去年10月至12月，保险资金投资债券的金额稳定在35500亿元至35960亿元之间。杨平表示，政府债券和企业债券的收益率去年都大幅下降，空的配置价值有限，但仍有机会发行信用债券。虽然债券是保险公司的主要投资方向，但与股票相比，债券的轮换性较差，所以今年我们将有意控制债券投资。

在另类投资领域，保险基金有望继续发挥其优势。根据最近召开的全国保险监管工作会议，保险公司去年启动了1.1万亿元的基础设施投资计划，比去年年初增长了56.8%。中国保监会主席项俊波表示，保监会将继续深化保险资金运用市场化改革。保险业将着眼于国家战略和民生，增强服务经济社会大局的能力。在服务国家重大战略方面，加强对“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等重大战略问题的研究，引导保险业积极开展风险防范、金融支持、公共治理等领域的保险服务。探索建立行业战略基金、共保等载体。

《中国证券报》记者了解到，监管部门正积极推动保险资金在新的保险业“全国十大文章”框架下实施国家战略。从机构来源看，符合国家战略方向的项目符合保险资金追求安全和稳定收益的“口味”，有利于保险资金“走出去”，积累投资经验，提高资金使用效率。这些项目预计将通过基础设施债务计划、股权投资项目和项目资产支持计划来实现。与此同时，医疗和养老行业也为保险业的替代投资提供了巨大的空空间。

促进实体经济服务

在调整主要资产配置的同时，今年是保险机构向实体经济靠拢的一条主线。未来，保险基金有望在产融结合中发挥更大的作用。泰康资产管理有限公司总经理段表示，近年来，包括保险业在内的中国金融市场的发展提供了大量资金。金融资本做产业有两种方式。一种是为了获得财务回报而进入这个行业；第二，为了长期经营一个行业，作为金融资本的延伸，实现资源互补。保险业把金融资本和产业资本的融合作为未来发展的战略方向，在长期发展中发挥重要作用是有意义的。

以基础设施债务投资计划为代表的保险基金的使用正在推进。例如，在资金使用安全要求高、不盲目追求高投资收益的前提下，保险资金正稳步参与城镇化建设相关项目，在一定程度上缓解了实体经济的融资困难。一位保险资产经理告诉《中国证券报》，今年，保险机构与地方政府讨论投资合作的热情将会继续，渠道将会更加开放。一些大型保险公司已经提出了这方面的战略计划。

除了提供资金，保险服务对实体经济的作用也体现在跨境方面。目前，许多地区开始探索“保险+信贷”的合作模式，在为小微企业提供短期小额贷款、完善农业保障体系等方面发挥了重要作用。分析师表示，保险机构的信用增级能力受到银行青睐。如果保险机构在发展贷款保证保险时能够获得税收优惠和其他政策支持，就可以为商业银行和其他机构提供转移小额信贷风险的产品工具。保险机构的信用增级能力将有助于银行向中小企业倾斜信贷资源。