国内数据集中发布 1月新增信贷规模或超过万亿

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下周，风险事件不集中，数据主要集中在中国。受原材料价格的抑制，中国1月份的通胀率预计将保持在低位；考虑到央行最近的一系列广泛的货币政策，1月份新的信贷规模可能超过1万亿元。海外数据主要集中在德国和美国。欧元区的通缩担忧有增无减，而美国的就业市场正在稳步改善，欧元疲软、美元走强的格局预计将持续下去。

2月9日星期一，德国宣布了12月份未经季节性调整的贸易账户，而欧元区则在2月份宣布了sentix投资者信心指数。经过德国11月份的季节性调整，月度出口率超出预期2.1%，之前的出口值从0.5%上调至0.4%；月进口率超出预期1.5%，预计增长0.4%。先前的数值由3.1%下调至3.3%；11月，经季节性调整的贸易账户盈余收窄至177亿欧元。德国1月份的综合采购经理人指数超出预期，升至53.5，初始值为52.6。调查结果显示，服务业活动加速，新订单恢复增长，服务业信心升至2011年4月以来的最高水平。鉴于2015年初欧元区经济的积极迹象，德国12月份的贸易账户数据对资本市场本身的影响可能有限。

sentix投资者信心指数1月份升至正0.9，这是连续第三个月上涨，自2014年8月以来首次恢复正值。根据最新数据，欧元区1月份的最终pmi为52.6，高于52.2的初始值和51.4的上一个数值。与此同时，私营部门的经济活动在1月份录得6个月来最快的增长率。考虑到数据主要是在欧洲央行推出量化宽松政策之前收集的，事实上，欧元区第一季度的经济增长可能略高于此前的市场预期。预计2月份投资者信心指数将继续小幅上升，受益于欧元区的风险资产。

2月10日星期二，中国宣布了1月份的cpi和ppi的年增长率。中国12月份cpi同比上涨1.5%，环比上涨0.3%，略好于之前的数值，但仍处于近五年来的低位。12月份生产者价格指数下降了3.3%，这是连续第34个月处于负值区间。ppi下降主要是由于原材料价格下跌和制造业需求疲软。今年1月，中国官方制造业采购经理人指数两年来首次跌破繁荣-萧条线，而非制造业采购经理人指数也跌至一年来的低点。预计1月份的总体通胀率将相对较低。持续的低通货膨胀率意味着中央银行可以转移空，市场对货币政策导致的滞胀的担忧减弱。

2月11日星期三，中国宣布了1月份m2货币供应量的年增长率。中国12月新增人民币贷款为6973亿元，远低于市场预期和之前的数值；12月底，广义货币供应量(m2)的年增长率意外放缓至12.2%，为8个月来的最低水平，低于央行约13%的年增长目标。自第四季度以来，央行陆续出台了一系列广泛的信贷政策，包括调整存贷比、降息和降低RRR利率。预计整体信贷规模将在2015年第一季度扩大。加上季节性因素，1月份新增信贷规模可能超过1万亿元。

2月12日，星期四，德国公布了1月份cpi年率的最终值，欧元区公布了12月份工业产出的月增长率，美国公布了2月7日那一周的失业人数和1月份的零售月增长率。德国1月份调整后的cpi年率下降了0.5%，这是自2009年10月以来的首次下降，其表现也低于市场预期。这是德国通胀率五年多来首次降至负值，这在一定程度上反映了欧元区通缩风险的增加。目前，欧洲央行已经启动了全面宽松模式，但由于短期抑制能源价格，价格水平难以提高。预计1月份cpi将保持低位，这是一个高概率事件。在宽松模式下，欧元预计将保持弱势。

1月24日那一周，首次申请失业救济的人数减少了43，000人，至265，000人，为2000年4月以来的最低水平，好于预期。首次申请失业救济的四周平均人数下降到298，500元，又回到300，000元以下。更强劲的数据减轻了市场对今年初就业市场放缓的担忧，美联储也在其会议声明中认识到劳动力市场形势，该声明对美元持乐观态度。