贾康：再促国债期货短期品种

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《时代周刊》记者傅

3月2日，全国政协委员、财政部财政科学研究所原所长康佳在接受《时代周刊》专访时确认，他将在本届“两会”期间提交三份提案。

第一，提高司法改革的透明度，促进司法公正；第二，建议引入短期国债期货品种；第三个问题是环境保护，但他仍在考虑该提案的具体内容，预计将于本周完成。

两年后增加国债

作为中国金融智库和财政科学研究所的博士生导师，从专业角度来看，康佳推出短期国债期货品种的提议是完美的。此外，美国国债期货在停牌18年后，于2013年9月6日重启，部分原因是康佳在2013年“两会”期间的提议。

国债期货在中国期货市场发展史上占有重要地位，可以说是中国金融期货的先驱。中国国债期货交易试点始于1992年，结束于1995年5月，历时两年半。

在试点过程中，国债期货交易从1994年开始逐渐活跃，交易量逐月增加。然而，1995年2月，国债期货市场发生了著名的“327”国债期货事件，给市场造成了沉重的打击。随后，" 319 "事件的爆发是压倒国债期货牛市的最后一根稻草。1995年5月17日下午，中国证券监督管理委员会发出通知，决定暂停国债期货交易。

康佳记得，在那份提案中，他指出国债管理制度在中国金融体系中非常重要，其制度安排主要涉及国债规模管理、国债发行方式管理和国债流通管理。从近年来我国国债管理的实践来看，国债发行规模逐步扩大，存量规模逐年增加，二级市场交易趋于活跃，一级发行和二级交易市场利率市场化已经实现，国债投资主体不断多元化，市场基础设施不断完善，定价效率明显提高。2012年，我国发行了1.2万亿元的记账式国债，记账式国债存量超过7万亿元。国债与国内生产总值的比率大幅上升，约为14%。

当时，康佳认为18年前的“327”事件是由于中国市场缺乏套期保值工具，国债发行和交易面临的不确定性使得投资者参与国债市场的热情没有得到充分发挥；一级市场和二级市场的国债定价存在价差，不存在套利机制；国债招标与上市的时间间隔较长，承销商面临利率风险；国债收益率曲线的有效性需要进一步提高。

然而，国债期货作为一种成熟、简单、在世界范围内广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具，对于提高国债发行效率、降低国债发行成本、促进国债顺利发行、完善国债管理体系、实现财政政策和宏观调控目标具有重要的现实意义。

近年来，中国积极推进国债管理体制改革，使得国债管理体制在发行操作和交易管理上日益市场化，国债规模不断扩大，国债交易日益活跃。这些措施促进了中国债券市场的发展，进一步夯实了国债期货上市稳定运行的基础，降低了市场操作风险。

康佳认为，大量研究表明,“327”国债期货事件是由国债现货市场条件不成熟、国债期货合约设计不合理、市场监管不足和风险管理滞后造成的风险事件。目前，中国金融市场的整体环境发生了巨大变化，导致“327”事件的因素不复存在。可以肯定的是，国债期货不会重蹈“327”事件的覆辙。

康佳在2013年“两会”上的提议是尽快重启国债期货，这一提议很快被政府采纳。

时隔两年，经过仔细的跟踪观察，康佳再次提出推出短期国债期货品种的建议，旨在促进国债期货品种的多样化和市场的完善。

康佳指出，目前国债期货有10年期和5年期品种，但缺少短期品种。引入短期品种有利于形成连续的国债收益率曲线。

然而，目前仍不清楚该提案能否像2013年的提案那样迅速被政府采纳。

第一个建议是司法改革

然而，令人惊讶的是，康佳将提高司法改革的透明度和促进司法公正的要求作为第一个提案。

康佳向《时代周刊》记者解释说，这是因为他看到并遇到了一些司法不公，激发了他的思考。

“甚至我自己的诉讼也不公平。我是不是应该提议提高司法改革的透明度，促进中国的司法公正？康佳严肃地告诉《时代周刊》记者。

据《时代周刊》记者报道，康佳于2011年对锦湖轮胎提起诉讼。

2011年，他在京沪高速公路上行驶时，左侧两个车轮的锦湖轮胎突然爆裂，导致汽车撞上高速护栏，引发事故。虽然一家三口幸存下来，但他们都受伤了。康佳本人受了重伤，遭受了多处骨折和内部挫伤。经保险公司现场调查，发现该爆胎是央视曝光的锦湖轮胎。

由于康佳的投诉，锦湖轮胎后来承认了自己的错误，并全面召回了产品。

《时代周刊》记者在康佳的微博上看到，康佳更加关注重大司法事件。

康佳认为，司法不公轻则伤人心，重则伤国民生命，直接关系到中国人民的民生。

用经济解决环境问题

在2014年的“两会”期间，康佳提议“主要通过经济手段解决雾霾等环境威胁”，并建议逐步将资源税纳入煤炭行业。然而，这一提案没有2013年的提案那么幸运，很快被政府采纳。

时至今日，康佳仍然坚持认为，经济手段应该是解决雾霾等环境威胁的主要途径，而且这是势在必行的。

在康佳去年的提案中，他详细分析了雾霾的成因，包括与中国基本国情相关的人口分布、自然资源禀赋、发展阶段特征等。在康佳看来，这些因素基本上是不可选择的，但除此之外，它们还与可塑性很强的制度机制密切相关，而我国在这方面存在重大缺陷。

“可以说，我对烟雾的理解比刚刚引起轰动的视频要深刻得多，也更准确。”康佳提到了这一点，并对该提案未获通过感到遗憾。"但辩证地说，那段视频可能会让我的提议成真."

“如今，雾霾等环境问题的原因之一，是对机构资源的广泛而低效的消耗。”康佳认为，新一轮支持价格、税收和金融改革的重点之一是抓住中国煤炭市场价格走低的宝贵时间窗口，适时加快资源税改革。他预测，2014年，很有可能引入煤炭覆盖改革，将资源税从数量改为从价。

“资源税是对现有税收的一种‘绿化’，税率的设定机制已经从‘数量’转变为‘从价’，能够更好地反映资源产品的稀缺性。”他解释说，中国现行的煤炭资源税是按数量征收的，每吨只有两三元，对煤炭企业的监管作用几乎是微不足道的。如果变成从价税，即使是5%，税收负担也可以增加10倍。

对资源产品征税已经成为发达国家和发展中国家的普遍做法。资源税是西方发达国家的一种绿色生态税，最初设立的目的是调节收入差距，但其主要目的是保护资源的合理利用和减少环境污染。

康佳认为，如果中国的资源税涵盖煤炭，这将是中国最基本的能源产业链的重大变化，从长远来看，促进节能降耗非常重要。

康佳强调，为了促进经济发展方式的转变，应该在生产和消费两个领域提高资源要素的相对价格。“可以预测，水将更加昂贵，电将更加昂贵，垃圾处理将更加昂贵。”通过提高价格，我们可以使各方珍惜资源，经济地使用初级产品，并刺激各类主体尽一切可能开发节能工艺、产品和技术。

此外，康佳还在2014年两会上提出放宽废旧轮胎的进口限制，但中国橡胶协会废旧橡胶综合利用分会秘书长曹庆新批评该提案回避了中国废旧轮胎产量增加的问题，这不符合中国国情。

在2015年两会之前，康佳变得越来越繁忙。为了提交一份彻底的环保提案，他多次去电力、煤炭、水利等企业进行调查，并阅读了大量的文件和档案。“你绝对不会想到，11年前，电力部门制定了一套完整的节电规划文件，但却被搁置了。”康佳告诉时代周刊记者。

康佳告诉《时代周刊》记者，他钦佩那些只要他们认为自己是对的就不断提出自己观点的代表和成员，他也打算这样做。