市场波动将加剧 调整中择机春耕

本篇文章1603字，读完约4分钟

本周将集中购买23只新股，新资金的分流将再次给a股带来周期性影响。与此同时，对改革的期待也逐渐清晰，热点的分化也难以避免。此外，创业板在上周五进行了大幅调整，短期“泡沫”风险开始释放。这三个因素将增加短期市场波动。但是，鉴于创新只是一个短期扰动，改革红利仍在释放，市场趋势仍在上升，短期波动为优质品种春耕提供了良好的机会。此外，考虑到当前的市场环境，“中小企业创新”有望在调整后继续发挥主导作用。在操作上，短期应该偏向于防御，等待新的资金解冻；在品种上，我们应该密切关注改革红利超出预期的热点，同时，我们可以逢低配置高质量的成长股。

三个因素导致短期波动加剧

总体而言，短期市场面临三重干扰因素，本周波动可能加剧。

本周，将购买23只新股。预计这批新股的募集金额将超过200亿元，本轮新股的冻结资金将超过3万亿元，突破今年第二批新股的冻结资金规模，达到新高。根据IPO安排，拟于周二登陆创业板的兰斯科技(报价300433，咨询)将率先开始认购，并将在周三和周四迎来IPO高峰，分别有10只和11只新股开始认购，但周五只有一只。

“创新”的确定性收入对投资者非常有吸引力，预计这一轮新股发行将再次吸引许多资金离开市场进行购买。然而，在经济增长放缓、通缩风险上升的背景下，增量资金进入市场的意愿降低，新资本分流对市场资金的影响难以避免。尤其是2月初IPO引发的市场调整依然生动，这将进一步强化“新诅咒”，加剧短期资金离场的冲动。

同时，随着a股进入两会，改革有望达到高潮。然而，政策方向将逐渐变得清晰，一些改革措施将随之而来。由于对改革红利的想象已经成为指数上涨的关键驱动力和之前的热点，满足短期预期不可避免地会削弱市场驱动力。在一些主题面临比预期更有利的情况下，一些相关概念将承受预期与现实的差距，这将导致市场热点的分化，增加一些主题的获利压力。

此外，在创业板连续创下神话新高后，创业板估值泡沫迅速扩大，调整压力日益加大。上周五，创业板指数大幅下跌，表明高风险开始释放，短期或受困的“挤压泡沫”压力，尤其是前期股价大幅上涨的品种，将面临更大的回落风险。加上新股发行的干扰，市场基金和非市场基金的观望情绪将明显升温，预计短期高位震荡将不可避免。

趋势是好的，选择在春天犁地的机会

需要指出的是，IPO对市场的影响是周期性的，不会改变市场原有的运行趋势。一方面，在新资金解冻后，市场将再次被提振，谨慎情绪的缓解将进一步增加风险偏好；另一方面，当前政策的暖风频繁吹拂，经济出现见底迹象，这一切都给市场带来了积极的支撑。因此，在新的干扰下，市场可能会在2月初重现先抑后升的格局，这为波段操作创造了良好的机会。

就政策预期而言，尽管两会后会有一些明确性，但这种明确性也是“阶段性的”。今年的改革大戏将贯穿全年。随着改革的不断深入，未来具体政策措施将继续出台，市场将再次迎来新的上行势头，概念主题将继续获得炒作机会。即使一些流行的概念在短期内得到调整，在有利政策的帮助下，市场前景仍有望重拾积极的“预期差异”。

此外，值得注意的是，上周五创业板指数大幅下跌，但创业板仍有十多只股票跌停，只有一只股票跌停，反映出没有出现踩踏外逃，基金心态并不盲目悲观。创业板作为新兴产业股票的载体，更多地受益于经济转型和改革红利。此外，其改善的逻辑依然清晰，因此不会由牛市转为熊市，预计调整后将继续在市场中发挥主导作用。

总的来说，市场趋势仍然是向上的，短期波动将是“春耕”的好机会。在短期操作上，要控制仓位，支持防守，把握两会超预期的主题，同时在政策、业绩和估值支持下，调整优质股的逢低布局。就品种而言，受益于“互联网加”计划的互联网概念、受益于重启和环境保护的核能部门以及军事库存值得密切关注；此外，国有企业改革、“一带一路”和环保等热门品种可以高抛低吸运行；由于市场风格趋于平衡，高质量蓝筹股预计将稳步表现，并成为短期安全区。