联想控股投行思维布局金融业 共有6家核心公司

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近日，市场传言联想控股有限公司(以下简称“联想控股”)将进行首次公开募股:联想控股计划今年在香港上市，计划筹资30亿美元，预计这将成为今年亚洲最大的首次公开募股。这个消息引起了广泛的关注。

随着ipo的消息传出，许多人开始猜测联想控股是选择部分资产上市还是整体上市。目前，对于这种猜测还没有明确的答案，但《中国商报》发现，该公司的金融服务业正成为该公司最具特色、发展最快的行业之一，外界对它的关注程度远远低于其他“同行”。

完整的财务布局

就联想控股而言，联想控股创造了两大业务:战略投资和金融投资。金融投资业务涵盖了从天使投资到风险投资再到私募股权投资的完整投资链。战略投资业务在银行、保险中介、小微企业融资、社区电子商务和互联网金融等领域形成了完整的布局。

目前，联想控股在金融领域有六家核心公司，包括苏州信托、汉口银行、拉卡拉、联合保险投资集团、正启安徽金融控股有限公司(以下简称“正启金融”)和一龙贷款。

在金融业布局的初期，联想控股专注于传统金融领域:2008年，联想控股成为苏州信托的战略投资者。2010年初，联想控股投资汉口银行，成为其单一最大股东。

2010年，联想控股的金融战略愿景开始投资新兴金融。

联想控股副总裁兼战略投资部总经理李鹏在谈到这一变化时回忆说，当时经常召开内部会议进行分析。在分析了传统金融业的特点后，发现中国传统金融业的确是盈利的，但实际上却有很多大型企业。在银行、保险、证券、信托等领域，竞争格局基本形成，股东大举注资。“还有一个特点。我们觉得在传统金融的强力监管下，其实其商业模式创新空并不是特别大。”

2010年，联想控股增加了对第三方支付公司拉卡拉的资本，并成为其控股股东。李鹏介绍说，在拉卡拉增资后，联想控股开始考虑如何将金融业务变成一个部门，而不仅仅是一个项目。

“我们在讨论金融业的投资主题时，总结了当时我们应该尽量避开传统金融的优势领域，寻找一些专业化程度强、业务模式和可能性创新、股东融资支持能力可以发挥的领域。这些领域目前可能竞争分散，但未来可能会失去领先企业。今天，这是可能的。这是我们这个大行业的投资背景。"

2012年，联想控股投资15亿元成立正启金融，计划打造国内金融领域的龙头企业。

联想控股也开始在互联网金融领域部署。2014年，联想控股投资翼龙贷款。这是一家新的p2p公司，已经在全国数百个城市建立了运营中心，覆盖1000多个区县。

势能引入

“我们不要求每年你这样做的时候，我都会分红，把所有的钱都拿走，这样企业就不能发展了。我不仅不想要分红，还想增加你的资本。我也想利用我在银行的优势，帮助你获得更多的贷款支持，帮助你把这个板块做大。这就是我们要做的，不是说我今天赚钱就会流血。”李鹏阐述了联想控股的投资理念。类似的金融平台——正启金融的发展正好印证了这一点。

目前，在联想控股的整个金融领域中，规模最大、投资额最大的正启金融对其寄予厚望。

2012年，合肥国有资产控股公司旗下创新融资担保公司、郑国小额贷款有限责任公司、金丰典当有限责任公司三家公司和在全国寻找金融投资对象的联想控股有限公司三家公司挂牌上市，乘风破浪，投资15亿元成立正启金融，正启金融最终摘牌完成上述三家公司的收购。此后，先后成立了四家子公司，专注于为中小企业提供多方面的融资服务。

据正启金融提供的数据，截至2014年底，正启金融总资产67.92亿元，净资产27.46亿元，管理资产108亿元，其中融资担保业务余额40.31亿元，各类贷款余额41.71亿元，为2000多家中小企业提供融资支持和服务。2012年正启金融通过收购三家公司成立时，总收入为2.18亿元，净资产为8.4亿元，资产为35亿元。

李鹏介绍说，这一巨大的成交量变化不仅通过正启金融自身的业务创新带来了业务的快速扩张，还通过引入联想控股的潜在能量形成了强大的支撑。

“我认为联想仍有一定的国内外融资能力。我们有国内和海外平台。特别是与pe、vc等投资者相比，我们最大的优势是有银行信贷，所以我们可以通过股权加债权和担保的方式支持我们投资的企业。”李鹏说。

投资银行思维

目前，正启金融的业务服务范围已经从原来的融资担保、小额贷款和典当扩展到金融租赁、夹层投资、资产管理等多个中小微型金融服务领域，成为“准金融超市”，形成了配套的中小微型企业综合金融服务方案。

“我们希望在正启金融的综合金融平台上，经过多年的布局，相关的业务品种能够尽可能的齐全，让广大中小企业能够在正启金融生命周期的每个阶段都有所收获。支持适合此生命周期阶段的相应金融品种。”正启金融董事长于能红表示，例如，一些初创企业增长较好，但资产负债率相对较高。为这类企业融资并不方便，因为原始资产负债率很高。如果新增债务，其资产负债率将会更高。像这样的公司可以采用我们的股权投资或夹层投资，也可以采用融资租赁方式，这是不同的生命周期阶段，必须在正启金融。

于能洪提出用投资银行的思想来做金融，即一方面从客户需求的角度来设计一个整体的融资方案；同时，可以对同一客户引入综合信用体系，统一控制单个客户的整体风险。通过为债务融资提供支持和服务，我们还可以筛选未来股权投资的潜在投资目标。

正启金融与中国最大的冰箱磁条制造商万朗集团的合作，体现了于能宏提出的投资银行理念。万朗集团首席执行官石甘忠表示，万朗集团长期以来一直是正启金融融资担保和小额贷款的客户。在万朗集团多元化和国际市场拓展的过程中，特别是最近收购安徽冰箱、冷凝器、蒸发器龙头企业长城制冷，正启金融提供的“夹层投资”发挥了关键作用。

“一定要想办法了解客户的需求。也许今天的贷款方式不是最好的，也许是最好的担保方式；也许担保不是最好的，也许贷款是最好的。此外，它可能还有其他需求，例如一些资产管理需求，或者需要在产业链中进行收购和股权投资。如果之前的模型说贷款已经完成，你永远不会知道它有这些东西。”于能洪进一步阐述了他的投资银行思想。

俞能洪希望正启金融成为“一流的中小企业融资服务提供商，金融业的标杆和领导者；股东、客户、合作伙伴和员工之间长期合作共赢的价值合作伙伴；一个值得信赖和尊重的金融控股公司，在中国有影响力。”

根据于能宏的描述，从2017年到2019年，正启金融将拥有消费金融、保理、bvi、供应链金融、私人银行和互联网金融等业务类别。