ADP数据打压非农预期 美元仍有下调风险

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本周，美元受到adp和ism制造业数据的“双重打击”。前者给周五的非农报告蒙上了一层阴影，而后者则强调了强势美元对美国经济的负面影响。过去几周，许多主要货币波动，成交量萎缩。在周五发布美国非农就业报告和漫长的复活节周末之前，市场成交量将进一步萎缩。根据私人就业服务机构adp发布的报告，3月份美国私人雇员人数增加了189，000人，为2014年1月以来的最低增幅。供应管理研究所(Institute for supply management月份的制造业指数降至51.5，为2013年5月以来的最低水平。上述两项数据让美元跌入了过山车，尤其是ism制造业指数显示，强势美元拖累了美国经济。疲弱的数据巩固了一种观点，即近期美元汇率飙升伤害了出口商，拖累了经济表现。这些影响将让美联储担忧。美联储何时以及以何种速度实现政策正常化变得越来越不确定，市场对这些数据做出了负面反应，导致美元走弱。由于美联储(Federal Reserve)预计将在今年晚些时候结束接近零的利率政策，美元指数在第一季度表现出色，实现了自2008年第三季度以来的最大季度涨幅。然而，adp和ism数据显示，周五的非农报告面临一定的下行风险。3月份，adp私人就业报告低于预期，这增加了非农就业数据下滑的风险。看涨美元的人仍将希望寄托在周五的非农就业报告上。我们预计美国非农就业人数将在3月份增加245，000人，在2月份增加290，000人。如果3月份的数字再次超过20万，这将是连续第13个月高于这一水平，也是自1977年以来的最长时间。

美元指数在上升趋势线上持续反弹。在日线图上，移动平均线系统的支撑作用保持不变，美元指数的整体上升趋势仍在继续。在4小时图表中，macd显示多头动能逐渐减弱，但在跌破趋势线之前，空的跌幅相对有限。主要短期上升趋势已经重新确立，美元指数仍有继续上涨的动力，但市场前景仍需关注美元指数趋势线的支撑力度。

目前，日本黯淡的经济数据和重量级人物的言论表明，投资者确实需要阻止日本央行在4月份再次放松货币政策。如果是这样，日元肯定会进一步下跌。事实上，日本银行去年10月的“放水”令世界震惊。随着工业产出萎缩和消费者支出连续第11个月下降，安倍正努力摆脱经济衰退的后遗症。此外，关键通胀率已降至零水平，与2%的目标差距越来越大，央行最新的短期报告进一步凸显了日本经济复苏的难度。日本自民党众议员山本光三本周表示，鉴于经济和价格放缓的迹象，日本央行应在4月30日的政策会议上进一步放松货币政策。山本幸三是首相安倍晋三领导的执政党制定财政和货币政策的主要专家，也是安倍经济学的设计者之一。他认为，央行进一步放松货币政策不太可能引发日元大幅贬值，也不会招致国际社会的批评。自日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)2013年4月宣布创纪录的刺激措施以来，日本央行的资产负债表几乎翻了一番，日元兑美元汇率下跌了约20%。日本首相安倍晋三在最近的讲话中也透露，他希望日元进一步贬值。2014年4月，安倍将消费税从5%上调至8%，抑制了消费，导致日本经济在第三季度再次陷入衰退。通货膨胀率在去年4月达到顶峰，然后逐渐下降。在3月份的会议上，日本银行承诺以每年80万亿日元的速度扩大其货币基础，但这一承诺没有改变。目前，日本央行很有可能在4月30日的会议上将货币基础的年增量从80万亿日元扩大到100万亿日元，但不会在下周三中午对利率决定采取任何行动。我们预计，日本仍需要在10月份之前出台更多货币刺激措施。

随着铁矿石价格大幅下跌，澳大利亚央行面临进一步降息的压力。市场预测，美联储最早将于下周将利率下调至2%的历史低点。澳大利亚央行三个月内第二次降息的另一个原因是，自上次会议以来，澳元汇率几乎没有变化，这与该国最大的出口商品铁矿石价格下跌20%不一致。当采矿业被拖累而其他行业保持沉默时，澳大利亚的经济增长率必然会低于3%的潜在增长率，失业率也必然会继续上升。为了抵御通缩压力，保持本币的竞争力，澳大利亚央行将加入全球货币政策宽松浪潮。美联储在2月份将利率下调至2.25%的创纪录低点，但美联储在3月份的会议上出人意料地“停滞不前”。铁矿石价格的下跌增加了紧迫性，澳大利亚央行上个月实际上应该降息。随着中国经济增长放缓和供应增加，铁矿石价格在本周中旬跌至10年来的低点。澳大利亚对中国的出口占国内生产总值的5.8%，最大的出口商品是铁矿石。尽管铁矿石生产商可以通过减产来提高价格，但该行业的三大巨头——淡水河谷(Vale)、力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)——为了保持市场份额，选择了原地踏步。铁矿石价格继续徘徊在每吨50美元以下，这将使澳大利亚央行面临进一步降息的压力。下周二中午，澳大利亚央行将宣布新的利率决定。