警惕P2P产品资金池模式风险

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对于投资者来说，资金池模式的最大风险有两个方面:一是平台可能随意挪用资金，增加潜在风险；其次，这种不透明的运作模式为“借新还旧”提供了一个幌子。即使平台有高额坏账或现金流紧张，它仍然可以用新用户的资金进行补偿。它演变成一个传递包裹的游戏

最近，一种“可随时使用和使用的p2p财富管理账户”开始在市场上传播。一些购买它的投资者认为它兼具高收益和流动性的优点，不仅保证了一定的回报率，而且满足了流动性的需求。他们认为这项创新肯定会为平台空厅赢得更大的市场。

真的是这样吗？据《经济日报》记者介绍，所谓的“p2p理财账户”是指两种p2p产品:一种是随着投资期限的延长，收益不断增加的产品。用户投资后，投资期限不受限制，可以在某个时间点提取本金，获得约定的收益。例如，您可以在第一个月(或第一季度)获得6%的年化收入，在第二个月(或第二季度)获得6.5%的年化收入，依此类推。另一种类似于余额宝产品，它规定了一个回报率，用户可以随时提取本金和获得相应的收入。虽然产品的投资规则与余额宝相似，但年化收益率远高于余额宝，可达10%以上，吸引了大量投资者。

自2014年以来，上述p2p平台的交易规模急剧扩大。有些平台上线才几个月，月交易额就达到了1000万元，很快就赢得了风投的青睐。不应该低估“完美”表象背后的风险。Yinxian.com分析师表示，这类p2p产品看似“亲密”，但投资者“随意”提取现金的便利必须通过平台的资金池来实现。

据业内人士透露，余额宝产品与货币资金进行了对接，之所以允许用户随时提取现金，是因为货币资金通常购买风险极低、流动性强的投资产品，而基金经理每天都会预留一定的现金头寸，以满足用户随时提取现金的需要。然而，无论是小额贷款还是消费贷款，p2p资产的风险都远远高于货币资金资产，p2p债权必须有一个固定的期限，在此期限内借款人不能被任意要求偿还。

然而，当p2p贷款尚未到期，用户随时想提取现金时，提取的资金只能来自p2p的“预付资金”，即平台找到满足提取要求的资金，然后在借款人还款后进行弥补。毫无疑问，在这种模式下，投资者和投资目标不再是一一对应的，唯一的途径就是资金池。

"对投资者来说，基金池模式的最大风险是双重的."银息网分析师提醒，首先，平台可能随意挪用资金，增加潜在风险；其次，这种不透明的运作模式为“借新还旧”提供了一个幌子。即使平台有高额坏账或现金流紧张，它仍然可以用新用户的资金进行补偿。从而演变成传递包裹的游戏。

因此，一些业内人士提醒，对于兼具高回报和高流动性的p2p产品，投资者需要区分“流动性”是通过平台自身二级市场的转让实现的，还是通过平台直接赎回债权实现的。如果属于后者，除了“高回报”和“流动性”，投资者还需要考虑一个更重要的问题——“安全性”。