新三板之后 今年的第二个大金矿来了

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最近，有关a股创业板大泡沫的言论成为各方关注的焦点，但千载难逢的好机会，大部分投资者仍不太关注，即港股和创业板的小盘股。

由于港股创业板过去交易不活跃，投资者对其关注度不高，今年的涨幅也落后于港股大盘。2015年2月有208只创业板股票，而去年2月有195只。根据平均市盈率，2015年2月香港创业板的市盈率只有11.96倍。目前，a股创业板的平均市盈率已经达到90倍，已经从市盈率和市场风险率上升到目前的市场疯狂率。相比之下，一眼就能看出哪里有更多的投资机会。

在政策方面，香港股市最近一直有好消息。在公募基金刚刚通过沪港通机制直接募集资金投资港股，而没有通过合格境内机构投资者机制后，中国保监会最近放宽了保险基金的境外投资范围，允许其投资香港创业板。在这些资金涌入之后，被低估的香港中小企业股和创业板股票肯定会上演一波巨大的掘金浪潮！

如何抓住这么好的投资机会？但是，根据目前的相关规定，目前大多数国内投资者不能直接参与香港股市。一是资本门槛高，二是不熟悉香港股市，包括交易机制，那么如何参与这场千载难逢的淘金热呢？要么现在，要么永远！火山君将详细讲解如何抓住这波港股的大好机会。只要你仔细阅读这篇文章，我相信你会知道掘金的方法并从中受益！

政策:多项政策对港股有利

1.2015年3月27日，中国证监会发布《公开发行证券投资基金参与沪港通指引》，允许公众基金通过沪港通直接投资港股。

2.2015年3月31日，中国保监会发布《中国保监会关于调整保险资金境外投资相关政策的通知》，核心内容之一是拓宽保险资金境外投资范围，增加对香港创业板股票的投资。

3.随着沪港通的逐步优化，深港通有望于2015年下半年开通。

基本面:港股、创业板和中小股的估值较低

业内人士表示，与纳斯达克(NASDAQ)和内地股市的创业板不同，香港股市的创业板过去并不活跃，也没有引起投资者的多少关注。今年的增长率也落后于香港股市。根据历史资金流数据，大部分基金，尤其是来自内地的投资基金，都涌向了蓝筹股和h股，而港股创业板的整体估值远低于a股。

多位香港券商表示，虽然香港大部分创业板市值较小，但这一次仍将带来明显的积极效应。当内地保险基金进入香港创业板市场时，很可能会考虑具有独特题材和发展前景的股票，或者是将来可能会转移到主板的股票。香港创业板目前的市盈率相当低，这也是吸引保险资金的一个条件。2015年2月有208只创业板股票，而去年2月有195只。根据平均市盈率，2015年2月香港创业板的市盈率只有11.96倍。

香港证券(报价000728，咨询)首席策略师张表示，我们应该密切关注香港的创业板和中小市值板块。

港股qdii的溢价风险飙升。中小港股qdii是中档的首选

这一次，香港股市真的来了。在上周五中国证监会刚刚发布5万亿公募基金投资港股后，仅一个周末，中国保监会就将10万亿保险基金获准投资香港创业板股票的消息增加了一倍(截至2015年2月底，保险基金余额为9.55万亿元)。随着深港通下半年的推出，高帅保险公司的富豪们可以带着超过15万亿元的资金与各界人士一起加入港股。

上周五至周二，由于香港假期重叠等原因，港股休了一个长假，为一些基金提供了良好的投机环境。在投资港股的合格境内机构投资者(qdii)暂停认购的情况下，以港股为主要目标的沪深两市的7只基金均有较大的日涨停。乍一看，这是整个牛市的节奏，但经过仔细考虑，其中包含的阴谋和机遇同样令人兴奋。

港股qdii基金市场的疯狂溢价将扼杀追逐的高点

上周五(即4月3日)，耶稣受难日，以及本周一和周二，清明节和复活节，香港市场迎来了一个“空时期”。当天投资海外资本市场的qdii基金都暂停了认购业务，但在上海和深圳证券交易所上市的qdii仍可交易。这些资金正处于“/きだ”时期

截至周二，许多香港qdii股票在二级市场的交易价格已大幅超过净值，其中华夏恒生etf(159920)的溢价为22.23%，南方恒生指数etf(513600)为21.35%，E基金h股etf(510900)为14.51%，嘉实恒生h股为20.9%，华南地区为20.9%

从以往的经验来看，交易价格溢价过高肯定会吸引套利者进入市场，新基金份额会通过稀释基金的原始净值和增加二级市场的销售压力来抑制基金的净值和交易价格。此时，从二级市场购买香港的qdii股票将面临巨大的风险，这不是很划算。

以汇天富为例，恒生b股于2014年3月6日共有1.0971亿股。投资目标恒生指数从4月2日至4月3日上涨了0.77%，根据正常的双杠杆计算，相应的涨幅应该在1.44%左右。

然而，由于资金的疯狂投机，恒生b股吸引了大量套利盘，但其净值在4月2日至4月3日期间下跌了0.0%和-0.25%，并于周二复牌后的第一个交易日开盘。虽然今天的每日限额没有被封闭，但也有一度涨红的趋势。然而，随着香港股市恢复正常交易，如果恒生指数似乎不支持该基金的飙升，该基金的故意上涨最终将会实现。

另一方面，与大多数普通评级基金最早能在t+2天内完成套利相比，此时qdii评级基金的套利将面临t+3的考验，因为一旦风向逆转，交易价格将面临b股溢价方面的几次跌停板风险。

这样，除了提前离场的投机者和少数有先见之明的套利者之外，大多数投资者很难获得超额回报，最大的受益者是相关的基金公司，因为巨大的赎回份额不仅会增加基金公司的总份额，还会给基金公司带来大量的赎回费和管理费。

综上所述，目前在二级市场购买港股qdii并不划算，但一些稀缺的港股qdii仍有相当大的投资潜力。

中间路线积极为中小港股配置qdii

广发证券(报价000776，咨询)表示，基于提高流动性和增加未来估值的逻辑，大量投资者已经进入新三板市场。我们相信，目前港股中的中小股都有同样的逻辑，还有相当多的优质公司，可以说是一场不容错过的盛宴。

按照广发大神的逻辑，霍山君筛选了香港境内的qdii投资，剔除h股指数、恒生指数和国企指数等指数基金后，他选择了10只仓位超过70%的稀缺qdii基金和港股。

其港股占华安大中华区净值的71.22%，华安香港精选的83.64%，广发环球精选的81.79%，郭芙中小股的83.64%，海富通海外股票的91.74%，海富通大中华区股票的83.62%，华宝兴业海外中国股票的80.25%，华南中小股指数的94.43%，以及94遗憾的是，上述qdii中没有基金直接投资于香港创业板指数，但它们都是分享港股盛宴的好目标。

进一步剔除上述10只大盘股配置的基金中的5只，其余5只基金，如华南中小股指数(160125.0)、广发环球精选股票(270023.0)、郭芙中国中小股(100061.0)、华宝兴业海外中国股票(241001.0)、华安大中华升级股票(040021.0)，均享受港股共享的盛宴

香港股票qdii潜在品种的详细说明

华南中小型股票指数(qdii-lof)成立于2011年9月，主要投资于香港的中国中小型股票指数。投资方式为被动管理基金，管理费为1%，托管费为0.3%。

它的优势在于，基金净值的趋势与市场高度一致，可以避免满仓取代空.的悲剧其次，作为开放式基金，它可以在市场内外申请赎回，也可以在交易所买卖，就像操作股票一样。投资者只需在交易软件上购买上市基金，输入代码160125和基金数量就可以直接在交易所购买。当购买的股票到达时，可以在交易软件上出售或赎回。它的缺点是很难获得超额回报。

富中小盘股成立于2012年9月，已在香港证券市场投资了不少于80%的中国中小概念股，超过了金融、工业和医疗三大行业。值得一提的是，虽然基金的成本高于被动基金，但基金自成立以来的表现仍然值得肯定。在过去两年香港不温不火的时候，其累计回报率达到了79.6%

该基金的业绩比较标准为msci中国自由指数收益率*80%+香港3个月银行同业拆放利率* 20%，投资风格均衡，认购费为1.5%(建议富国官方网站可享受10%的认购折扣)，管理费为1.6%，托管费为0.3%。

这两只基金都基于摩根士丹利资本国际中国中小型指数股票。主要区别在于主动管理和被动管理的区别。发达国家的中小企业在前期指数小幅上涨时表现出了优异的投资能力，在港股风起时，其表现仍值得期待。然而，对于那些对港股中小盘股持乐观态度、厌恶不确定风险、希望通过港股中小盘股的上涨获得稳定回报的投资者来说，由于其被动的管理优势，南航是极其稀缺和稳定的，因此是这些投资者的目标。

值得注意的是，目前华南地区的溢价已经超过20%，由于前期套利机会不明确，套利资金周期较长(t+3)，短期内该基金的溢价区间可能会进一步扩大。建议投资者避免在二级市场买入，并以认购的形式参与基金。一方面，他们可以享受在二级市场套利的机会，另一方面，他们可以作为投资港股的好举措。

此外，对于不想立即退出a股牛市、但想参与沪港通的投资者来说，目前正在发行的沪港通基金(3月26日至4月13日在官方网站认购费减半)也是一个不错的选择。

作为中国首只通过沪港通投资港股的主动管理型基金，该基金将在a股和港股之间灵活配置，并抓住两市轮换的机会。该基金的优势在于，它将是第一只投资沪港通的基金，其最初的优势在于可以在短时间内成立，是第一个进行a+h套利交易的品种。

提示:投资香港市场不仅会面临资产价格波动的风险，还会面临汇率风险、流动性风险(资金赎回时间长)和政治等不确定性。以上基金建议在官方网站优先认购，并可享受不同级别的优惠费率。