一只集三大国策亮点 于一身的铁路概念股

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中国股市向来不乏投资题材。押注国家政策受益股和投机a股的溢价已经收窄，投资者在不同的概念和领域之间穿梭。

股票交易是观察趋势最重要的事情，这被认为是许多中国股票的共同愿望。然而，如果市场上有一家公司将铁路、清洁能源和自动化这三大国策融为一体，其估值比国内外竞争对手更具吸引力，但其上市地点不在内地，也不在香港，而是在美国，你是否愿意看看它，然后在海外进行攻击？

“一带一路”的概念很热门

我说的是霍利斯(NASDAQ代码holi)，它于2003年出生在杭州，现在是全球自动化行业的50强之一。自中央政府提出“一带一路”概念以来，受益于中国跨境铁路建设的股票受到了大量的炒作。和利时在高铁(以及地铁)信号系统市场占据领先地位，海外投资者已经开始关注这一点。然而，老毕很少在本地新闻搜索中找到这个名字，这表明不在内地和香港上市确实影响了公司的知名度。

巧合的是，在搜索过程中，我看到“商品大王”罗杰斯提到了股票。上月底，罗杰斯接受了《环球时报》的采访，被问及他投资了哪些行业和中国公司的股票。“商品王”回答说，他第一次购买中国股票是在25年前，最后一次是在2013年。那一年，北京召开了十八届三中全会，强调投资哪些领域，发展哪些产业。

罗杰斯说，他所关注和投资的行业大部分来自十八届三中全会涉及的领域，包括农业、环保、医疗、金融、铁路、旅游和文化。然后，他透露了一件事。在1999年访华期间，罗杰斯意外地喝了张裕的酒，尝了尝，并立即购买了该公司的股份。之后，有一只股票没有卖出，他在2008年买下了它。

老毕对这一点不感兴趣，所以罗杰斯接下来说的话引起了我的注意。他声称，出于一种负责任的态度，他不会轻易披露自己持有的股票，因为一旦他这样做了，其他人很快就会买入。

你可以自己判断“商品王”是否高估了自己的影响力。然而，根据采访，罗杰斯公开披露了除和利时以外的中国股票投资。如果说张裕是“商品大王”的宠儿，那么和利时在他心中也一定占据着重要的位置。

直接受益于国家政策

“主人”有时是错的。重要的是和利时是否值得投资？从营业额分布来看，本集团有三大收入来源:工业自动化系统(2014年营业额为2.18亿美元，占41%)；铁路信号及其他控制系统(2014年营业额为1.91亿美元，占36%)；为核电厂、酒店、机场、银行、医院和其他行业设计和提供技术设备(2014年营业额为1.27亿美元，占23%)。

从收入分配的角度来看，和利时的三大业务可以直接受益于国家政策，包括经济转型和生产过程自动化；用核能替代煤炭发电，改善空天然气质量；随着我国铁路运输的快速发展，对信号系统和其他精密控制设备的需求激增。然而，该股在今年2月中旬的一周内暴跌了24%。

为什么当三大国家政策的亮点融合在一起时，股价会暴跌？像所有中资企业一样，一旦市场对管理层产生怀疑，股价暴跌是不寻常的。和利时在2月份下跌，公司治理是主要原因。不过，我查了一下当时的媒体报道，据《巴伦周刊》(Barron's Weekly)报道，市场的疑虑主要是围绕公司的管理基地在新加坡，而不是总部在北京，以及集团选择在纽约上市，而不是在对公司治理有严格要求的香港上市。

如果这是全部事实，老毕认为和利时的失败是“错误的”。根据公司记录，和利时的业务主要在中国内地，但也在东南亚和中东有业务。管理层将新加坡作为其永久办事处，而不是其北京总部，甚至是其出生地杭州。尽管这有点“令人费解”，但它只能被视为一种运作安排，除非有明显证据表明它损害了公司治理甚至股东的利益。

说到放弃香港到美国上市，如果发生在今天内地和香港市场蓬勃发展的时候，管理层只会被人耻笑。无论如何，和利时早在2008年就在纳斯达克上市了，仅在7年后，和利时才质疑该公司放弃香港、转投美国的做法，以逃避监管。这不是犯罪吗？

和利时上个月公布了截至今年3月的季度业绩，收入同比增长92%，达到2960万美元，每股收益为50美分，远远超过华尔街预测的31美分，这主要是由于铁路收入在三大业务中所占比例上升，边际利润较高(同比增长116%，达到5600万美元)。

只有少数企业有资格以200-250公里/小时的速度在高铁信号系统市场运营，而以300-350公里/小时的速度在信号市场运营的企业就更少了，和利时是供应商之一。对铁路概念感兴趣、竞争较少、利润较高的投资者可能希望在这支股票上做出一些努力。(李艳霞)