国际资金借道投资 A股海外热度不俗

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今年引人注目的中国a股让海外基金坐不住了:“去市场吧。”

美国资产管理巨头先锋集团(Pioneer Group)2日宣布，其资产690亿美元的新兴市场指数基金(etf)将被纳入中国a股，成为美国首家直接投资中国a股的新兴市场指数基金。与此同时，海外媒体披露，阿布扎比投资局也获得了新的qfii配额。

机构投资者和散户投资者正以各种方式投资中国a股市场。无论是离岸的中国股票市场，还是与a股相关的etf，越来越多的基金被吸引过来。

a股跃升至国际指数行列

根据先锋集团的声明，先锋新兴市场股票指数基金和先锋富时新兴市场交易所交易基金将被纳入中国a股。

其中，中国a股将占新兴市场股指基金新指数的5.6%。先锋富时新兴市场交易所交易基金的资产约为500亿美元，是美国上市和交易的最大交易所交易基金之一。

这为在美国上市的中国交易所交易基金打开了一个新的窗口。迄今为止，只有少数公司直接投资中国a股。

先锋集团的声明称，纳入中国a股将为投资者提供更全面的敞口，并帮助他们参与中国这个重要的新兴市场，以及按市值计算全球第二大的中国股市。该组织用一系列数据说明了中国市场的重要性:中国约占全球贸易的20%，全球消费的7%。

先锋集团的行动并非个案。近年来，中国a股越来越受到国际指数公司的关注。

全球最大的指数公司之一富时罗素(FTSE Russell)5月底表示，将推出两个过渡指数，纳入中国a股，并准备在两到三年内以这种渐进的方式将中国a股纳入其全球新兴市场指数。当a股达到富时罗素标准时，这两个新指数将与标准的富时新兴市场指数合并。新指数被称为富时新兴市场过渡指数。中国a股的初始权重为5%，当国际投资者完全进入a股市场后，权重将增加到32%。

这将使中国a股在富时新兴市场指数中的权重超过俄罗斯，与墨西哥相似。目前，在海外上市的中国企业占该指数的26%。

就在几天后，摩根士丹利资本国际将决定是否将a股纳入摩根士丹利资本国际指数。目前，摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)拥有全球最具影响力的新兴市场指数，追踪指数约为1.7万亿美元。与此同时，摩根士丹利资本国际(msci)宣布，从11月起，阿里巴巴、JD.com和新浪等在美上市的中国企业也将被纳入msci全球指数。

国际基金借入资金投资a股

国际投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲与新兴市场股票策略部主管郭最近表示，中国a股指数有望逐步纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)，该指数可能会持续几年。海外媒体评论称，全球基金经理密切关注中国a股是否被纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI mor gan Stanley capital international Index)，因为这可能导致大量资金流入中国股市。

a股在国际指数队列中的出现及其可能带来的巨额资本流动引起了国际资本市场的强烈关注。随着今年a股表现抢眼，越来越多的海外投资者希望通过各种投资方式参与此次市场分红。

据彭博社报道，阿布扎比酋长国的主权财富基金阿布扎比投资局(adia)最近正式获准向中国股市投资15亿美元(约合92亿元人民币)，高于去年的10亿美元。阿布扎比投资局是中东最强大的投资机构，其投资足迹遍布全球。据推测，这一配额应该是国家外汇管理局批准的新qfii配额。

对于普通投资者来说，购买qfii已经成为他们关注中国市场的选择。根据资本流动监测机构epfr向上海证券交易所提供的最新数据，截至5月27日的一周，主要涵盖qfii的中国境外股票基金吸引了逾40亿美元的净资本流入，是2008年第二季度创下的资本流入纪录的两倍，当时中国股市在2007年股市泡沫破裂后处于长期痛苦的下跌之中。

据epfr称，投资者押注中国货币当局可能会采取更多刺激措施，使经济达到今年的增长目标。该机构的数据还显示，泛亚和全球新兴市场基金对中国股市的配置比例也升至创纪录高位。

根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，随着中国a股上证综指触及7年高点，追踪在中国大陆、香港和美国上市的中国股票的etf在过去一个月增加了11亿美元的资本。今年5月，美国交易所的中国交易所交易基金排名仅次于日本交易所交易基金，其中安硕中国大型交易所交易基金吸引了7.32亿美元，为2012年以来的最高水平，在45只专注于中国股票的交易所交易基金中排名第一。

外资进入还是长期过程

在资金流入的背后，中国a股今年大幅上涨，其中上证综指今年上涨逾40%。随着资本的快速流动，出现了剧烈的波动。

威尔明顿信托(wilmington Trust)投资策略师克莱姆米勒(Clem Miller)认为，中国股市的结构性开放势头预计将持续下去，因此明智的投资者会逢低吸纳。

许多分析师认为，中国目前的流动性状况可能证明增长率已经停滞，而股市的上涨将在未来几个月继续。瑞士宝盛银行评论称，在强劲上涨推高估值水平后，中国股市需要健康的盘整。该行认为，政府保持增长的政策和改革措施将继续支撑市场对未来的信心。

更多的国际银行认为，随着摩根士丹利资本国际指数(msci index)纳入a股，更多的资金将跟随流入。

国际投资银行摩根大通(JP Morgan Chase)亚洲股票资本市场部主管孙太伟认为，将a股纳入摩根士丹利资本国际(msci)指数将把中国股市和企业带入全球金融体系，这对市场有利。中国a股被纳入摩根士丹利资本国际(msci)指数只是时间问题，但在此之后，外国投资者仍需要时间观察a股，因此海外基金进入市场是一个长期过程。

与此同时，越来越多的国际基金经理认为，中国股市已经准备好加入摩根士丹利资本国际的全球市场指数。邓普顿新兴市场集团主席麦普西就是其中之一。今年3月，他反对将中国股市纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI mor gan Stanley capital international Index)。今年5月，他突然表示，他的基金正在购买人民币计价的股票。

外国投资者还认为，随着上市标准的放宽，中国股市将更加活跃。

路透社评论称，中国a股市场最近正在蓬勃发展，预计将允许亏损的互联网公司上市，这让大量原本计划在海外上市的中国公司感到兴奋，甚至一些已上市的中国股票也开始退出市场。可以预测，中国股市的回归即将到来。这些公司大多来自互联网、游戏和媒体等新兴行业，它们的回归无疑将为a股市场增添新的活力。

从横跨大西洋的美国(报价600558，咨询)到中东，海外投资经理的目光都投向了东方。在他们看来，中国a股正在走全球化的步伐，其在资产配置中的权重应该得到显著提高。