5000点关前私募“不动如山”

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昨日，上证综指在经历了一场盘中地震后，再次收于4900点，这也是近7个交易日以来的第四个收盘点位。

当士兵们到达5000点门口时，他们被包围了，没有受到攻击，所以一只手拿着旧产品，另一只手拿着新产品的私人摆放非常混乱。他们害怕在减少仓位时失去底部的筹码，他们担心在打开仓位时会出现深度调整，所以他们必须“不要像山一样移动”。

“5000点大关的大地震并不出人意料，但我们的重仓股并没有减少。”北京大军智盟投资有限公司董事长凯恩斯坦率地告诉记者，只要上行趋势没有被破坏，耐心持股就是最好的策略。

在凯恩斯看来，中国经济仍然需要资本市场的支持，所以股市不会深度下跌。预计上证综指未来将创出新高。在牛市中，所有的技术指标都将失败，所以没有必要经常“做一个波段”，但必须坚决“去杠杆化”。

作为一只成长型的私募股权基金，大军智盟目前已经发行了4种产品，最近又宣布发行第五种产品。对于头几个有足够“安全垫”的产品，凯恩斯坚持持有股票，而对于仍处于开盘阶段的新产品，他仍持谨慎态度。

“现在很多股票已经很贵了。从市场高度投机的2000多只成长型股票中挑选出不被高估的优秀成长型股票是必要的，这是对投资者智慧的考验。”凯恩斯坦率地承认，他们最近发布的一个产品只建造了一个底层仓库，何时完工还有待进一步观察。

“疾病就像风，徐如林，它像火，不像山一样移动。”面对5000点关口的大地震，神农投资总经理陈愉也表现出了完全的冷静，甚至在随后的暴跌中“进了货”。他认为，在风险释放后，它会打开空，但风险可能会进一步释放。

尽管陈愉长期以来对牛市持乐观态度，但他对短期风险有些谨慎。例如，最近市场上对“中央企业合并”和“互联网增值”概念的疯狂炒作，虽然方向合理，但完全背离了基本面，蕴含着巨大的风险。

“昨日，该股大幅上涨，而次级新股集体下跌。这阳是阴也是阴，但小龙有遗憾。”至于暴跌之后的飙升，陈愉认为，在飙升的表象背后隐藏着隐忧，在狂热的投资氛围中，应该坚持稳定的价值投资。

与陈愉谨慎乐观的观点类似，兴时投资总裁杨凌也认为，阶段性调整将把市场从此前极度狂热的氛围中解放出来。尽管兴时产品在暴跌当天也下跌了3%，但她仍然看好这一调整，称这将为新产品开仓提供更好的机会。

在5000点关口，风险在累积，但也有许多机会。在这个时候，什么部门和行业的私募总是追求“绝对回报”？

陈愉认为，着眼于被市场忽视、估值合理的优秀企业的配置，如国家安全、医药、高端设备等行业的二级蓝筹股和成长股，以及整体估值偏低的h股，在注重未来风险防范的同时，将抓住高质量股票因风险释放而被错杀带来的投资机会。

尽管凯恩斯仍对互联网和医疗保健等成长股持乐观态度，但这并不意味着他们同意一些成长股的高估值。“最近，很多在“互联网+”上市的公司都走了，甚至他们都不知道自己在做什么，但股价很贵。”他说。

凯恩斯认为，未来成长股也将加速分化，那些只会讲故事、缺乏业绩支撑的“伪成长股”将被市场抛弃，而那些能把故事转化为现成利润的成长股最终将成长为市场在概念炒作后追捧的新蓝筹股。