增速重回快车道 融资坚守金融股

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我们的记者徐卫平

自6月份以来，融资增速已回到快车道，单日融资购买量连续超过200亿元。从布局风格来看，金融家绝不会放弃前期滞涨的金融股，券商股和银行股的净买入量位居前列，超过40亿元。分析师指出，从目前的角度来看，股指再次面临5000点的战斗，蓝筹板块开始回暖。处于早期滞胀的金融股以及“低估值”的优势有望参与其中。

两家公司的余额超过了2.1万亿

5月份，市场波动明显加大。虽然沪深股市融资余额总体保持上升趋势，但在一个月内出现波动。5月8日净还款242.74亿元，5月22日净还款107.91亿元。今年6月，融资增速重返快车道。6月1日和2日，沪深两市融资净购买量分别为281.77亿元和299.61亿元，单日融资净购买量接近300亿元，也接近历史最高水平。截至6月2日，沪深股市融资融券余额近2.14万亿元，其中上海股市1.39万亿元，深圳股市7450.97亿元。

从行业来看，6月份以来，深湾级28个行业实现了净融资购买，其中非银行金融、银行和电子行业的净融资购买均超过40亿元，分别为59.67亿元、48.35亿元和41.47亿元，明显高于其他行业。相比之下，机械设备、国防军工、农林牧渔、传媒等8个行业的净购买量低于10亿元，其中休闲服务业的净购买量仅为3651万元。

从个股来看，融资类和加仓类金融股更为明显。在自6月以来正常交易的791只股票中，626只股票实现了净融资购买，占近80%。其中，平安和BOE A股的净买入金额超过10亿元，分别为14.09亿元和13.00亿元。24只股票的净买入金额超过4亿元，其中9只股票来自金融业。农行(601288，股吧)和光大银行(601818，股吧)的净买入金额超过8亿元，分别为8.9亿元和8.05亿元。在融资还款的165只股票中，中国钟毅(601106，股栏)、上海电气和天坛生物(600161，股栏)的净还款金额最高，分别为3.69亿元、2.19亿元和2亿元。

金融股的估值优势凸显

2014年底，金融股走出了一波空被迫上涨的行情，导致股指不断冲过关口，整体表现相对平淡。5月份，沪深股市大幅波动，银行股和券商股波动回落，弱于大盘。目前，上证综指再次逼近5000点，重拳出击指日可待。届时，滞胀的金融股有望上涨，导致市场急于通关，这也是金融家坚持金融股的信心所在。

一方面，金融类股前期滞胀明显，预计将迎来一个有利于资本发挥力量的补偿性市场。5月份，深湾银行和非银行金融类指数分别下跌5.40%和3.44%，同期上证综指上涨3.83%，金融股明显逊于大盘。自6月份以来，在煤炭和化工行业领涨后，房地产类股昨日也出现强劲上行，蓝筹股板块开始轮换。处于早期滞胀的金融股有望参与轮换，走出补偿性增长的浪潮。虽然金融股的市值一般都很大，一般都在1000亿元以上，但目前有很强的融资意愿，而撬动大象的杠杆有望让金融股再次起舞。

另一方面，金融股具有“低估值”的优势，在融资干预后，估值修复的浪潮将会启动。目前，非银行金融板块的市盈率为29.4倍，而银行板块的市盈率仅为7.5倍，凸显了金融股的估值优势。就券商类股而言，季报显示，22家上市券商净利润均同比增长，其中20家涨幅超过100%。在年度业绩高速增长的预期充分的前提下，目前券商股票的估值并不高。就银行股而言，空利润已基本释放，货币环境继续宽松，债券互换和资产证券化加快了银行风险的释放，混业经营、混业经营、分业经营等一系列金融改革重塑了银行估值体系，银行股有望迎来新一轮估值修复。