多家券商上调两融保证金比例

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随着中信对二合一对冲证券的转换率进行大规模调整，海通、华泰等证券也在本月初加强了风险控制，提高了保证金比例。机构消息人士认为，两家公司杠杆率的调整将减缓融资资金流入股市的增速，新股发行的重叠将在短期内对资金产生一定影响。

5月份市场一开盘，华泰证券(报价601688，咨询)就主动调整了拟融资的两只股票的保证金比例。调整公式为130%转换率，最低为0.7。这意味着，对于转换率低于0.6的股票，保证金比率将相应提高，而转换率高的股票将不受影响。

这是自去年底开市以来，华泰证券第三次提高保证金比例。前两次，华泰证券对所有标的股票的保证金比例一视同仁，统计数据“提价”0.5。

据市场分析人士称，华泰证券的“保护和压力”也反映出，随着股指的上涨，公司已经考虑到了过去4个月中小盘股的累计风险，这也是保护投资者的措施之一。

从华泰证券的融资融券业务来看，大盘股的转换率一般在0.6-0.7之间，而中小板和创业板的转换率较低。

德邦证券也附和华泰证券，并提高了两家公司在主板和中小板的保证金比例。4月末，公司将主板和中小板股票的保证金比例上调至0.7，创业板股票的保证金比例上调至0.8，部分高风险股票的保证金比例将另行调整。

此外，海通证券(报价600837，咨询)也自周一以来大规模调整了可抵消保证金的证券转换率。在2595只股票中，只有897只的转换率没有变化。其余1698只股票的转换率都有不同程度的下降。然而，有1233只股票的调整幅度小于0.1，占向下调整股票的72.6%，没有一只公司的转换率达到零。

华信证券分析师董浩认为，券商为加强金融整合业务而采取的风险控制措施，相当于从金融整合渠道给a股新基金增加了一个“节流阀”。从市场调整的角度来看，新一轮证券公司杠杆降低是一个渐进的市场化行为，新股发行重叠将在短期内对资本产生一定影响。然而，场外交易资金不断流入股市，市场降温不会在一夜之间发生。投资者应密切关注融资基金的近期走势。

值得一提的是，监管当局最近也指出了这两项业务的风险。4月16日，证券业协会召开金融整合业务情况通报会。中国证监会主席助理张玉军在会上表示，全行业应高度重视合规管理，并提出了科学合理确定融资业务规模、适当控制经营杠杆、有效防范流动性风险、根据市场情况适时调整初始保证金比例和标的证券管理、合理确定融资杠杆等七项要求。