保险业经营效益改善进行时

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我们的记者刘晓伟

在前一段时间牛市的阴影下，依靠承保和投资“两轮驱动”的保险业，可以说赚了很多钱，享受了无限风光，经营效率大大提高。

与此同时，中国保监会最新统计数据显示，今年一季度，保险业实现保费收入8425.4亿元，同比增长20.4%，比去年同期35.9%的同比增幅低15.5个百分点，但仍高于去年底17.49%的同比增幅。

人寿保险费

增长率一直保持稳定并在下降

数据显示，今年一季度，寿险业务原保费收入为5632.93亿元，同比增长22.26%，同比大幅下降20个百分点，但同比增长7个百分点；健康保险业务原保费收入652.1亿元，同比增长32.60%，分别比去年同期和去年年末大幅下降34个百分点和9个百分点；意外保险业务原保费收入161.13亿元，同比增长12.21%，分别比去年同期和去年年底的增长率低9个百分点和5个百分点；寿险公司未纳入保险合同核算的保单持有人和独立账户投资资金今年增加2026.11亿元，同比增长46.45%。

根据四家a股上市保险公司的季度报告显示，今年第一季度，中国人寿的原始保费收入为1534亿元，同比增长16.1%；平安人寿保险实现810.04亿元，同比增长14.8%；新华保险实现519.97亿元，同比增长7.5%；CPIC人寿保险实现379.18亿元，同比下降1.1%。

可以看出，四家寿险公司的保费同比增长率低于寿险行业的平均增长率，其中中国人寿的增长率最高，而CPIC人寿是唯一一家出现负增长的公司。值得注意的是，与去年同期相比，四家公司的同比增长率均有所下降。其中，新华保险降幅最大，高达35.5个百分点，其次是CPIC人寿，降幅为26.3个百分点；平安人寿，降幅为11.9个百分点；中国人寿，降幅为2个百分点。

对此，中银国际证券的研究报告指出，四家a股上市保险公司保费同比增速较去年同期放缓，主要受2014年基数较高的影响。但是，上市公司普遍实现了并持续着价值型溢价的转化，企业价值将进一步提升。

事实确实如此。中国保监会相关负责人近日公开表示，一季度寿险业务结构进一步优化。寿险公司一般寿险业务原保费收入3082.9亿元，同比增长48.1%，占寿险公司全部业务的48.8%，同比增长8.3%。百分点；分红寿险业务原保费收入2523.6亿元，同比增长1%，占寿险公司总业务的39.9%，同比下降8.65个百分点。

财产保险业务

结构已经优化

据统计，一季度财产保险业务原保费收入1979.2亿元，同比增长12.65%，分别比去年同期和去年年末下降3.5个百分点和3.3个百分点。其中，跨境保险原保费收入382.87亿元，同比增长11.69%，略低于去年同期和去年年末同比增速；农业保险原保费收入54.11亿元，同比增长23.04%，分别比上年末同期增长22.5个百分点和16.7个百分点。

据中国保监会有关负责人介绍，一季度，农业保险、责任保险和保证保险保持了良好的发展势头。原保费收入分别为54.1亿元、86.1亿元和58亿元，同比分别增长23%、19.2%和42.2%。财产保险公司业务占比分别为2.6%、4.1%和2.8%，同比分别有所上升

同时，a股上市财产保险公司在季报中披露，一季度平安财险实现原始保费419.05亿元，同比增长20.70%；CPIC财险保费收入243.34亿元，同比增长3.58%，低于财险行业平均同比增幅。此外，今年一季度，两家上市财产保险公司的保费同比增幅较去年同期有所下降，其中平安财产保险下降了7.2个百分点，CPIC财产保险下降了9.7个百分点。

中国保监会指出，在车险费率市场化改革促进市场竞争的同时，电话销售、网上销售等创新销售方式也降低了车险平均费率。一季度，机动车辆保险业务电话销售渠道实现原保费收入237亿元，同比增长4.8%；互联网销售渠道实现原保费收入159.1亿元，同比增长68.6%；分别占机动车辆保险业务的15.8%和10.6%，同比下降1.4个百分点，上升3.4个百分点。一季度汽车保险业务平均费率为0.59%，同比下降0.07个百分点，比年初下降0.05个百分点。

投资改善

提高运营效率

最值得注意的是，一季度保险公司利润总额预计为870.9亿元，同比增长511.9亿元，增幅为142.6%，经营效率大幅提高。

根据中国保监会的数据，财产保险公司的预计利润总额为210.7亿元，同比增长103.8亿元，大幅增长97.1%；寿险公司预计利润总额564.2亿元，增长388.6亿元，增长221.2%；再保险公司预计利润总额为24亿元，同比增长1.3亿元，增幅为5.7%；保险资产管理公司利润总额预计为13.6亿元，同比增长4.9亿元，增幅为56.8%。

显然，经营效率的提高与资本利用率的提高密切相关。据中国保监会相关负责人介绍，一季度资本市场好转，保险公司及时调整资本配置策略，股权投资比例增加，投资收益明显增加。

截至一季度末，保险公司资金运用余额98940.2亿元，比年初增长6%；资本运用收入2135.3亿元，同比增长1251.9亿元，增幅141.7%，平均收益率2.23%，同比增长1.11个百分点。其中，固定收益投资中，银行存款和债券合计61853.8亿元，占资本运用余额的62.5%，比年初下降2.8个百分点；股权投资中，股票和证券投资基金合计13055.8亿元，占比13.2%，同比增长2.1个百分点，同比增长2.9个百分点。

此外，上述《中国银行国际证券研究报告》的分析指出，由于投资收益的提高，上市公司的内含价值在2014年的基础上增加了约20%至30%，估值中心也进行了升级。随着2015年第一季度保费价值转型的继续，公司的内含价值将继续保持稳定增长，估值中心将继续稳定和上升。目前，保险基金和股权投资仍以蓝筹股为主，在设定第二代最低资本风险评估系数时，投资更倾向于蓝筹股导向。在非标准资产方面，保险公司仍将积极配置，但前期配置较高或风格保守的公司将采取相对温和的策略。