港股创业板料将分化

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今年4月以来，香港股票的创业板市场持续走强，创业板指数在4月和5月上升了59.1%。然而，进入6月后，其上升势头明显减弱，仅7个交易日就有5个交易日收盘，累计下跌2.7%。

分析师指出，自4月份以来，港股创业板市场的突然爆发是由利好政策推动的，资金大量涌入，投资者情绪非常乐观，整体表现甚至好于港股市场。然而，从公司经营业绩的基本情况来看，其业绩实际上难以与股价的高涨幅相匹配。展望未来，港股创业板市场有望呈现明显分化，表现和技术支撑类股仍有上涨潜力，而一些纯粹概念和资本投机类股可能迎来“挤压泡沫”阶段。

此前的涨幅过于强劲

据业内人士透露，自今年4月以来，香港股市的创业板市场持续走强，主要是由于资金的涌入和投资者乐观情绪的高涨。然而，事实上，大多数公司的业绩和技术等基本因素并没有显著提高。

与纳斯达克和内地股市的创业板不同，香港股市的创业板过去并不活跃，很少受到投资者的关注。根据历史资金流数据，大部分基金，尤其是来自内地的投资基金，一般都涌向蓝筹股和h股，而港股创业板的整体估值远低于a股。自3月底以来，创业板迎来了两大优势，即香港沪港通放开公募基金，允许保险基金投资香港创业板，这使得其更受基金青睐。

此外，香港创业板目前的市盈率相当低，这被视为吸引资本的一个重要条件。香港证券咨询有限公司首席策略师张表示，按照平均市盈率计算，香港股市的创业板水平仅是今年4月和5月涨势前的10倍。

香港达美亚洲证券策略师岑智勇表示:首先，在经历了2000年的科技网络泡沫后，香港创业板逐渐被边缘化，被投资者所忽视。然而，沪港通开通后，内地基金继续寻求投资香港创业板公司的机会，特别是科技公司和大学背景的公司，这些目标将继续受到追捧。此外，上市地位本身就有价值，即所谓的“空壳”，这被认为是港股创业板之所以变得更加活跃的原因。

差异化是不可避免的

行业组织认为，香港的创业板公司未来将会有明显的差异化，那些题材独特、前景看好的股票，或者那些未来可能会转移到主板的股票，将会吸引更多的投资资金，前景更加乐观。

岑智勇表示，与a股创业板公司相比，港股估值较低的公司无疑将受到追捧。瑞银证券(UBS Securities)分析师表示，投资者可以关注香港创业板的股票，其市值在3亿至20亿美元之间，日均成交量比6个月平均水平高出50%以上。此外，a股的热门投资话题如“互联网+”、“中国制造2025”和国企改革等也是可选目标。

花旗集团(Citigroup)分析师表示，随着主要机构资产配置的逐步全球化和多元化，加上市场对深港通的良好预期，预计整体形势将继续对长期以来流动性严重不足、估值低迷的港股创业板市场产生重大积极影响。香港中小股估值的提高也将有助于缓解深港通未来开通对深圳中小板和创业板的压力。然而，只依赖概念炒作、缺乏业绩支撑的股票正面临巨大的回调压力。