泰达宏利刘欣：“港股A股化”行情开启

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经过4月份的飙升后，港股市场趋于平静甚至下跌，h股折价再次出现。然而，一些“引人注目”的基金开始悄悄推出港股，TEDA宏利将其新的全球qdii模式转变为投资于中小型港股的基金。该产品的基金经理刘欣认为，随着资本账户的逐步开放，港股的投资者结构将逐渐被南方的a股投资者“改造”，香港股市中大量被国际金融大鳄忽视的h股目标将受到内地投资者的青睐，港股a股市场才刚刚起步。

开放资本流动

长期以来，香港股票和资产相同的公司的a股之间通常存在折价。刘欣认为，折价的长期存在是由于市场投资者的结构不同。a股主要是散户投资者，部分机构倾向于散户投资者，而香港专业金融投资机构占80%以上。然而，这一趋势将从今年开始改变。

“香港是中国资本开放的桥头堡，内地一直在努力开放资本流动，包括沪港通、深港通、基金互认和qdii试点，以突破个人外汇额度限制。当这一系列政策开放后，港股相对于a股的折价将慢慢被填补。”他说。

“当资本账户开放时，内地资金慢慢流向香港，这意味着香港的中国股票投资者的结构正在慢慢发生变化。我们相信，这将对香港股市进行评估，这是下一个香港股市。股票的逻辑。”刘欣说道。

刘欣对港股中的小盘股更为乐观，因为在小盘股中有更多的中国股票。内地很多知名企业其实都是香港的中小企业，但聚集在香港的国际金融大鳄对内地目标覆盖不够。例如，一家知名经纪公司去年才发布一份报告，称将首次报道宝钢。同时，随着资本账户的开放，内地投资者在投资港股的过程中倾向于选择内地目标。

具体来说，香港股市在高端制造、消费、科技等领域有许多高质量的目标，例如，有许多专门从事高铁零部件的核心供应商。

老qd产品焕发青春

刘欣此次将接手的TEDA宏利全球新格局，是TEDA宏利的一个老qdii。这一次，它被“改造”成了一个由港股投资的全新qdii，正好赶上了港股投资。

作为TEDA宏利的一名年轻干部，刘欣的投资能力得到了好评。自2014年1月7日起，他一直担任TEDA宏利反向策略股票基金的基金经理，并将其从不到700万元的“濒死边缘”拯救出来。今年第一季度末不仅规模达到了5800万元，而且今年的总回报率也达到了101.17%。

关于TEDA宏利新全球模式的投资策略，刘欣透露，他将在初期投资60%的海外港股中小规模ETF头寸，主要是在美国和香港。他希望这种多元化投资能够抵御港股没有价格限制的风险。另外35%的头寸投资于个股。宏利资产(香港)是TEDA宏利的股东，是香港一只实力雄厚的基金的经理，并有很强的能力投资港股，这将为TEDA宏利新的全球架构提供支持。

今年4月，由于保险基金的有利投资和港股的公开发行，港股遭遇了强劲攻势，并将很快被折价消费。刘欣表示，港股与a股的区别在于，虽然它们的市值很大，但交易量却很小。一旦有外部资本冲击，价格将立即受到冲击。不过，他认为，港股市场尚未结束。开放资本账户将是一个长期的政策周期，这将不断刺激资金的进入。最近，香港股市一直在下跌，恒生指数自4月27日升至高点后，暂停了上涨趋势，导致两大股指之间再次出现折扣。