棕榈油止跌回升 上涨之路曲折

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自6月3日以来，国内棕榈油期货创出新高，然后开始下跌。然而，在长期资金回笼和外部市场走高的推动下，国内棕榈油期货昨日改变了此前“七连阴”的走势，呈现低开高走。

对此，业内分析师表示，经过持续下跌后，期货盘面回调压力减弱，并出现技术性反弹需求，这共同刺激了期货价格停止下跌和反弹。预计，在厄尔尼诺主题和生物柴油政策的推动下，棕榈油期货价格将出现长期上涨趋势。然而，目前由于国内外棕榈油股票都处于成长型阶段，棕榈油期货价格的上涨过程相当曲折。

多重利益支持价格停止下跌

周二，国内棕榈油期货开盘走低，走高。主合同1601开盘价为5128元/吨，然后上下波动，最后以5204元/吨收盘，上涨52元，涨幅1.01%。

“经过前几天的连续下跌，昨天，有许多国内棕榈油期货基金空双方减少了他们的立场，并离开了市场，和磁盘回调的压力减弱。从技术角度来看，对期货价格的需求也出现反弹。此外，马攀棕榈油期货价格的技术性反弹也给国内市场带来了一定的支撑。”永安期货石油分析师吴晓明表示。

大瑞农产品期货咨询公司(Quote 00061，Consulting)分析师刘玉萍认为，昨日国内棕榈油期货反弹主要有两个原因:一是美国大豆期货长期合约集体上涨，推动国内石油市场表现强劲；二是国内豆油和棕榈油期货前期持续下跌后，期货价格逼近技术支撑水平，吸引买家介入。

现货方面，目前棕榈油现货价格稳定，进口成本连续三天下降，内外颠倒从上周五的250元/吨以上降至目前的100元/吨以内。"现货的强势表现也对期货市场有一定的支撑."一些分析师表示。

短期内继续波动

“目前，引领国内棕榈油期货价格走势的关键是天气、石油和蛋白粉之间的强弱关系。”吴晓明认为，由于大量大豆运抵香港，受利润驱动，油厂压榨能力增强，豆粕供应压力加大，但豆粕需求在近期难以改善，而油粕和蛋白粉的强弱关系将吸引资金进行交易。与此同时，尽管厄尔尼诺天气的炒作已经结束，但天气问题还没有明确的结果。如果天气有问题，这些基金可能会大肆炒作。“然而，随着斋月期间需求增长的预期降温，再加上对今年下半年马来西亚棕榈油产量季节性增长的担忧，这将继续抑制棕榈油价格的反弹。”

根据马来西亚棕榈油局的报告，5月底，季节性生产周期继续推动库存增加，高于最初的预期。对此，刘玉萍表示，这已经冷却了市场对近期厄尔尼诺天气的投机热情。此外，斋月前棕榈油出口需求增速放缓，导致近期国内外棕榈油市场下跌和调整。然而，厄尔尼诺天气的发生可能会引起棕榈油减产的焦虑，这将继续推高棕榈油远期合约的期货价格。此外，主要的大豆和棕榈油生产国积极推动出台与生物柴油相关的政策，以刺激对石油消费的需求，同时也有利于石油市场。总的来说，受厄尔尼诺主题和生物柴油政策的推动，棕榈油期货价格的长期上涨趋势是可以预期的。然而，目前由于国内外棕榈油股票都处于成长型阶段，棕榈油期货价格的上涨过程相当曲折。

不过，吴晓明认为，短期内国内棕榈油期货价格将保持区间波动。随着大豆作业率的提高，豆油供应量的增加将导致库存的增加。此外，就棕榈油期货价格而言，如果国内资本推高市场，使进口利润出现，也会增加进口，从而增加国内石油供应，石油的低库存状况将逐步改善。