券商认为调整带来投资机会

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经过几天的回调，上证综指昨日跌破4800点，中小板指数和创业板指数分别下跌4.28%和6.33%。一些研究机构指出，短期市场将考验成长股的粉丝，但对于决心多看的投资者来说，快速下跌将是进入市场的更好机会。

新股认购引发了资金波动

新股认购锁定的流动性通常是发行规模的一百倍以上。据彭博社调查估计，最近认购的25只新股可能锁定6.7万亿元的流动性。季度流动性需求将导致流动性需求暂时扩大，而央行6月底前到期的6，700亿英镑中期流动性工具(mlf)仍不确定。

因此，7天回购利率在6月18日上升了11个基点，达到2.41%，为5月以来的最高水平。摩根大通首席经济学家朱海滨表示，本月利率将继续小幅上升，然后回落。然而，流动性环境的暂时变化不太可能引发RRR方面在6月份再次降息。此外，资本外流的势头将在今年剩余时间放缓，通过RRR减持进行对冲操作的必要性也有所下降。因此，今年RRR只会再次下调(可能在第三季度)。

国泰君安证券策略师乔勇认为，过去两天市场下跌的主要原因是短期流动性压力，银行也有在接近半年后部分冲抵存款的冲动。一方面，这种变化挤压了短期增量资金进入市场，另一方面，它限制了杠杆投资的配置水平。这一变化在a股定价中得到了充分体现。

乐观情绪降温，购买点逐渐出现

随着市场的不断调整，一些成长股已经下跌了20%-30%，而另一些刚刚起步。国信证券(Quote 002736，Consulting)策略师表示，创业板指数已经呈现下降趋势，主板也已经跌破4800点，这将降低市场的乐观情绪。此时，所谓的增长共识有望被打破。

乔总指出，目前是继续进入市场的新的买入点，而市场的快速调整在短期内创造了难得的投资机会。少数机构投资者的市场信心在短期内有所动摇，而一些前期谨慎的投资者此时更加坚定。之前，仍有很多基金在等待进入市场的机会，而这一机会是在a股市场短期内快速下跌的过程中逐渐形成的。目前，近80%的机构投资者认为调整a股10%左右是最佳买入点，而这种无处不在的牛市有望推动资本更快地修复下跌过程。此外，当前的市场风格是市场争论的焦点。市场风格是否演变需要观察市场的驱动力。目前，这种对牛市力量的判断正在被市场广泛认可。在当前的市场调整下，a股面临的风险偏好上升的过程并没有被打破，这意味着a股市场的风格不会改变。关于传统价值股的讨论和分歧在短期市场上不断升温，但空的估值在短期内并没有放开，投资弹性也没有出现。如果短期流动性的压力导致宽松的政策(如RRR减息等)。)，市场的风险偏好可能会进一步迅速上升。这就是调整后买入成长股的逻辑。因此，投资者应该增强信心，增长更多。下跌后的买入点是分配增长和传统转型公司的最佳时机。

国信证券认为，从基本面来看，各种优惠政策(产业、货币和金融)对当前股价的影响有限。不可能通过短期政策或业绩增长来消化当前的估值。我们可以预期的是，负面情绪会在自我调整中释放出来，股价会随着积极因素的发酵而再次上涨。目前，我们继续推荐周期，并推荐航运空，航运，煤炭，有色金属和其他部门。我们也可以根据国家改革和中期报告的两条线索找到个股，但总体上我们应该降低我们的预期。