尚雅投资石波：牛市进入中场休息 关注二线蓝筹股

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◎每个记者都嫉妒

面对上周13.32%的市场向下调整，尤其是上周五股市下跌1000股的恐慌场面，大多数投资者，尤其是进入市场的新投资者思考的第一个问题可能是假期后如何操作。牛市在这里吗？在这方面，长期沉浸在a股市场的专业机构投资者的观点和态度可能会给亏损的投资者一些启示。为此，《国家商报》记者采访了两位知名私人投资者，梳理了该机构近期的研究活动，以帮助投资者分析该机构的态度和市场前景的布局方向。

在端午节前的最后一个交易日，上证综指突破了4700点、4600点和4500点的三个整数关口，收于4478.36点。成千上万只股票下跌，市场充满了悲观情绪。尚亚投资是一家成立于2007年的私募基金。核心人物石波和常昊曾是公开发行领域的著名基金经理。在5月底至6月初的市场波动中，商亚投资取得了良好的业绩。根据信托公司的公开数据，从5月10日到6月10日，商亚投资的产品平均增长率达到28.53%，在此统计范围内，最好的产品SZI-商亚二期的收益率达到37.53%。

这一次，国家商报记者(以下简称nbd)邀请了尚亚投资董事长石波，向投资者解释端午节后市场的机遇和风险。

本周市场可能会稳定在4400点

Nbd:端午节前一周，市场经历了大幅下跌。在五个交易日中的四个交易日，上证综指下跌逾100点。你认为这个急剧下降怎么样？

石波:本周，市场出现了技术性调整。原因是最近市场走得太快了。5000点后，市场进入心理高原区。上周五下午，出现了融资恐慌性抛售，许多股票跌入每日跌停。市场上有恐高症。一方面，上周市场新股发行分流了资金；另一方面，对非法融资的早期调查和高杠杆基金的激增增加了市场的波动性。

Nbd:市场是否已经进入了牛市结束时的最后一个狂欢节，它会继续深度下跌吗？

石波:首先，端午节后，这种恐慌现象会得到缓解。本周，市场将稳定在4400点，牛市将进入间歇期。一般来说，在牛市(指数)翻倍后，会有一个调整和周转期。这种调整和休息可以延长牛市和空.的寿命如果达到创纪录的高点，调整问题将相对较大；暴跌是牛市的特征。降息和RRR降息的周期尚未结束，资产配置的周期也尚未结束。融资的退出有利于长期资金的进入。牛市将在中场休息后迎来下半年。

纯粹讲故事的股票泡沫将会破灭

Nbd:在如此大规模的调整中，以创业板为代表的小盘股成为受冲击最大的领域，许多小盘股概念股大幅下跌。你认为创业板的后期趋势如何？经过半年的飙升，空创业板是否面临巨大的风险和调整？

石波:经过这一波调整，创业板的独特局面即将结束，创业板和成长股将被分割，成长股和业绩股将继续成长，纯讲故事、纯概念的股票泡沫将被粉碎；在市场间歇期，空航空、房地产、农资等周期性价值股将有阶段性的表现机会:进入旺季后，空航空的表现大幅提升，房地产销售也在恢复，传统industries+Internet/き

Nbd:次级新股以前也是投机的主要力量，但现在很多都是“大量抛售”。你如何看待次级新股暴跌的情况，在次级新股暴跌后你会不会关注？

石波:新股在a股市场很受欢迎。因此，许多新股在今年上半年持续涨跌。总的来说，许多新股被高估了。随着市场进入调整阶段，新股也将进入价值回报状态；随着发行速度的加快，我们更加关注新股的投资机会，主要是指更多战略性新兴产业公司和更多新兴蓝筹公司在互联网上的上市。

对二线蓝筹股机会持乐观态度

Nbd:在暴跌之后，你更喜欢关注哪些行业和股票？

石波:我认为“疯牛病”已经过去了，市场已经进入了缓慢的牛市。在间歇期，周期性股票、中盘股和大盘股可能有机会表现，但我们覆盖的领域并不仅限于一两个板块。我们应该把握牛市的大方向。在间歇期，我们更加关注结构性机会。在这个阶段，我们可以更冷静地选择股票，一些二级蓝筹股或中档股票，以前没有经历过飙升，但有“坚实”的表现有机会。

具体来说，有以下七个方面:1 .普惠金融:网上银行、供应链金融、社区金融、工业金融、公私伙伴关系金融和消费信贷；2.社区入口:第二代互联网将以社区为入口，服务于社区最后100米的物流、门禁、停车场和社区商店；3.客厅经济:智能电视将成为最大的家庭互动娱乐中心、最大的电影院、最大的电子商务、远程教育和远程医疗平台；4.教育产业:网络教育、私立教育和远程教育；5.医疗行业:远程医疗、分级会诊、社区医疗和精确医疗；6.智能汽车与汽车联网:以车载诊断等实时驾驶数据为核心的汽车联网将重构我国的汽车保险市场、汽车售后服务市场和汽车零部件市场；7.空航空、房地产和农业+互联网等传统行业的投资机会。

《上海》

同步广播

康浩平:一个急剧下降的“残疾人”赌徒将吸引资金进入市场

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庭豪投资也成立于2007年，今年业绩突出。根据朝阳可持续发展数据，截至6月12日，庭豪一期今年的收益率已经达到120.59%，远远高于沪深300的收益率。在经历了上周的a股暴跌之后，廷豪投资董事长康浩平对《中国商报》表示，“疯牛被压”是件好事，牛市还远未结束。

Nbd:在端午节之前，市场经历了一个急剧的下跌。你认为如此大幅下跌是市场的正常调整，还是牛市进入了最后阶段？

康浩平:没有只涨不跌的股市。熊市通常有大阳线，牛市通常有大阴线。这一次，市场终于以“大风大雨”的形式认识到了股市运行的规律。疯牛应该被打败，暴跌是正常的，因为它在早期上涨太多，所以投资者应该冷静地面对调整。至于暴跌后市场运行的模式和性质，几乎没有必要讨论。牛市还远未结束，市场将持续三到五年。

Nbd:你为什么对a股的前景如此乐观？

康浩平:我们可以参考美国股市。美国金融危机后，过去7年的三轮量化宽松将美国股市推高至18000点，股市的上涨将美国经济拉出泥潭。同样，中国股市肩负着拯救中国经济的重任和解决中国三大潜在危机的使命。第一场危机是地方债务危机，第二场是房地产泡沫危机，第三场是经济低迷和转型危机。因此，本轮牛市不会这么快结束，中国的货币政策将在一段时间内继续宽松。

Nbd:在端午节后的一周，你认为市场会继续深度下跌，在这个位置上调整一段时间，还是强劲反弹？

康浩平:我不能预测市场暴跌后的短期趋势，但我内心的愿望是调整的时间会越来越长，越来越好，这会让疯牛慢下来。疯牛很容易活得短，而慢牛可以活得长。然而，不可否认的是，这种下降将吸引稳定的资金流入市场，并大幅降低“残疾人”赌徒的高杠杆融资，这有利于市场的稳定和健康运行。

Nbd:你认为我们最近可以更加关注哪些领域和机遇？

康浩平:在下跌之后，我们可以关注超卖和弹性行业。此外，我们对下半年大健康、物联网、国有资产改革、军工、新能源产业链等新兴产业的机遇持乐观态度。