银行同业资金价格逼近史上最低

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“不坏钱”不是口号或忏悔，而是关于银行间资金价格的“数据谈话”。

《证券日报》记者注意到，今年6月1日，银行间同业拆借资金价格自上半年以来触底，隔夜市净率降至1.027。此后，尽管该比例逐渐“上升”，但截至6月19日，该比例仅为1.267%，远低于2013年和2014年同期。

记者进一步对比数据，发现1.027%不仅是今年隔夜市净率的最低点；在上海银行间同业拆借利率网站公布的近9年数据中，仅在2008年12月和2009年，隔夜市净率低于1.027%。

“这一方面表明，央行的连续降息和RRR降息都是有效的，而且银行的流动性相对宽松。即使面对年中评估，它也没有像2013年那样遭遇巨大的流动性压力。”一家中国南方金融市场的股份制银行相关人士对《证券日报》记者表示，“不过，这也从侧面反映出，大量资金仍留在金融体系内部，监管部门最希望的实体经济对接需要进一步努力。”

银行间资本价格

跌到谷底

2013年6月，“资金短缺”来袭，这似乎出乎意料，不可避免。在交易员们“见证历史”的感叹中，在大家都把原来的专业贷款利率当成一场聚会谈资的错位中，整个银行业都不得不反思和调整。

现在，“资金短缺”已经过去两年了，它导致许多银行几乎“心脏骤停”(流动性缺血)。尽管“资金短缺”的阴影可能还没有完全褪去，但其背后反映的资金价格和流动性却完全呈现出与当日相反的局面。

《证券日报》记者注意到，今年6月1日，银行间同业拆借资金价格达到今年上半年以来的最低点，隔夜shibor值降至1.027。从那以后，虽然在接下来的14个交易日中，市净率逐渐“上台阶”，但每个交易日的市净率与前一天相比都略有上升，但截至6月19日，市净率仅为1.267%，与2013年和2014年同期的资本价格不一样

2013年年中，商业银行在“借新还旧”的普遍做法中遇到了结构性“资金短缺”:当年6月20日，上海银行隔夜同业拆借利率飙升至13.44%，隔夜拆借利率达到30%，7天期质押式回购利率达到28%。有些交易者甚至吐出“我一夜没见过30%的交易者，我的生活并不完美”，还有一些交易者写诗来证明这一点:“当有一种蔓延，向天空问酒。”我不知道shibor明天会不会涨几次。我想埋下我的头，但我担心总公司会被罚款，流动性会太严格！日复一日的担忧，梦想着回到前年...内部有利润指标，外部有监管红线。

2014年，有经验的商业银行提前做好了年中评估准备，当年6月份隔夜拆借利率稳定在2.5%-3%之间。此外，虽然当时各期shibor值逐月上升，但从总体趋势来看，短期利率与2013年相比普遍大幅下降。

《证券日报》记者查看了近9年来上海银行间同业拆借利率网站上公布的2006年10月以来的各期市净率，发现1.027%的资本价格已接近“历史最低”。

记者发现，自2006年以来，除2008年12月和2009年前三个季度外，隔夜shibor值低于1.027%，隔夜shibor值高于今年6月1日。

融资方

几乎没有利润。

银行间基金的最低价格不仅体现在隔夜shibor值的单一指标上，事实上，6月份各期shibor值均低于往年。对于融资方来说，这几乎是无利可图的。

数据显示，6月份，一年期shibor值昨日保持在3.4%，最近几个交易日小幅升至3.43%。

此前，央行决定从2015年5月11日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，金融机构存款利率浮动区间上限由基准存款利率的1.3倍调整至1.5倍。

一年期存款利率为3.375%，非常接近同业拆借价格。就连大额存单业务的一年期存款利率也普遍达到了3.15%。也就是说，在同业拆借业务中，融资方几乎是无利可图的。

此外，上市银行年报中的财务数据也显示，同业拆借市场的出资者只能选择“以量补价”。根据2014年年报，光大银行(报价601818，咨询)、平安银行(报价00001，咨询)和民生银行(报价600016，咨询)的利率分别为3.24%、3.37%和3.18%。