警惕暴风科技任性涨停背后的地雷

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北京新闻漫画/徐英建

■公司观察

暴风科技的“任性”并非没有过去的教训。几年前，汉王科技的主要表现平平。当它在2010年上市时，随着电子纸质书的概念爆炸，它的股价飙升。一年后，其股价从175元的高位暴跌，成为一个负面例子。

在今年的a股牛市中，暴风科技无疑是一个ipo神话:连续30个涨停日，股价从发行价7.14元飙升至157元，其间从未停止交易。5月7日，在跌停之后，暴风科技的总市值达到了207亿元，接近美国上市公司迅雷的6倍。

暴风城的股价一路飙升，这是最好的时机和地点:在牛市背景下，暴风城的股价飙升，并得到了“时间”的支撑；创业板一直是股票市场的领导者，一路领先，暴风科技也在其中，它利用了“土地优势”；此外，今年的“互联网+”是机构炒作的主题，暴风科技是迄今为止a股市场第一个真正的互联网平台。在业务上，暴风科技与优酷土豆、乐视(报价:300104，咨询)重叠，华谊投资2400万元，所以“人与和谐”的人气自然会更高。

然而，尽管虚拟世界是满的，实际的表现却是非常瘦的。众所周知，暴风城技术公司是一家经验丰富的播放器软件供应商，其播放器暴风城视频拥有巨大的安装容量，因为它可以兼容各种视频格式。2008年，暴风城从一个单一的视频播放软件转变为在线视频服务提供商。由于网络视频竞争激烈，受到优酷土豆、爱奇艺、乐视等一线视频网站的限制。，暴风城的发展规模并不大。

数据显示，暴风城今年第一季度的“颜值”并不理想。2015年1月至3月，公司营业收入同比增长24.24%，净利润亏损320.85万元，同比下降146.72%。暴风城解释说，虚拟现实业务正处于大规模投资的早期阶段，这导致公司在第一季度整体亏损。

业绩不佳，但股价飙升，这真让人纳闷。这只能从传统的惯性投资概念来解释，即投资者追逐涨跌、杀跌、跟风，并且不乏利用这一点的机构。从a股市场的整体情况来看，盘面的上升趋势与实体经济的下降趋势背道而驰。这表明中国股市仍在偏离其投资功能，成为投机者的盛宴。

在股票市场正常运行的情况下，投资者和投资者都可以通过向股票市场注资来获得回报。然而，上市公司在从股票市场获得资金和“血液”补充后，进行技术改造、产品开发或拓展市场渠道，增强了发展潜力。然而，中国股市的功能是“倒挂”，颠倒了投融资功能之间的因果关系，过分强调股市的融资功能，忽视了股市投资功能的培育，从而使股市成为上市公司的提款机，使投资者和投资者成为冤大头。

暴风城的“任性”并非没有过去的教训。几年前，汉王科技的主要表现平平。当它在2010年上市时，它的股价随着电子纸质书的概念而飙升。一年后，其股价从175元的高位暴跌，成为一个负面例子。最后，虽然它不是一根鸡毛，但也是完全丢脸的。

上周a股市场连续三天暴跌后，经过调整和修复，市场有望进入慢牛时代，今年涨幅最大的创业板调整可能刚刚开始。总的来说，5月份可能会进入一个敏感时期，届时大浪淘沙，所以对于那些没有业绩支撑、股价高企的股票，投资者应该敬而远之。

数据显示，创业板整体滚动市盈率目前为107倍。从估值角度看，创业板市场仍存在巨大的泡沫，尤其是网络主题板块，市盈率超过100倍，甚至接近200倍。

如果没有基本面的支持，暴风城的持续爆炸与其说是上帝的股票，不如说是恶魔的股票。暴风城的盈利模式相对简单。在市场竞争加剧的情况下，如何保持用户数量，将平台的优势转化为利润，仍将是未来面临的一大考验。

□蔡恩泽(苏静媒体首席分析师)