英国绿色投资银行能效融资案例：引入社会资本 节约1.5亿英镑能耗支出

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英国绿色投资银行能效融资案例:引入社会资本可节省1.5亿英镑的能源消耗支出

核心摘要

能效融资是英国绿色投资银行(gib)的三大优先业务领域之一。尽管英国拥有成熟可靠的新能源效率技术，但能源融资市场仍面临供给不平衡的局面。

正文/江妍

为了鼓励更多的社会资本投资于市场失灵的绿色环保项目，英国政府于2012年10月投资成立了世界上第一家“绿色投资银行”。Gib目前由英国政府全资拥有，英国政府最初在2016年3月之前为其投资绿色项目拨款38亿英镑。作为绿色投资市场的“催化剂”和补充，gib的目标是引入和鼓励更多的私人资本投资绿色经济(挤入而不是挤出私人资本)，从而促进英国绿色经济的转型。

能效融资是英国绿色投资银行(gib)的三大优先业务领域之一。尽管英国拥有成熟可靠的新能源效率技术，但能源融资市场仍面临供给不平衡的局面。一方面，民间资本投资严重不足，特别是近年来，受金融危机影响，许多投资者谨慎退出资本投资市场，如热衷于投资新能源项目的英国合作银行。另一方面，英国政府的财政资金只能支持中国部分地区的小规模能效改革，无法满足其庞大的整体融资需求。

Gib清楚地看到了上述市场缺口，并通过与私人资本的密切合作，最大限度地填补了市场缺口，极大地提高了能效市场的流动性，成功帮助英国能源使用量最高的机构——英国国家卫生服务体系(nhs)实现了能效目标。

Nhs每36小时至少为100万名患者提供服务，并连续24小时集中消耗能源，因此其每年的能源消耗超过7.5亿英镑，废物处理成本超过1亿英镑，每年产生40万吨废物和可回收材料。就温室气体排放而言，nhs也是英国最大的排放源之一，英国每年产生约2500万吨二氧化碳排放，其中20%来自nhs系统的供暖、照明和电力设备。

由于能源成本的上升速度超过了通货膨胀率的上升速度，国民健康保险制度面临的最大问题是能源成本的大幅增加。gib在仔细分析了nhs的能源使用模式后提出，如果采取适当的能源效率改进措施，nhs的年能源消耗成本可以降低20%，从而节省1.5亿英镑的能源消耗支出，并快速减少25%的温室气体排放。

鉴于nhs管理和设备要求的多样性，gib设计了一个全面和综合的能效融资方案，以满足nhs多样化的设备改造需求。具体融资产品包括:gib直接债务投资；与英杰华领域能源中心基金合作投资；与法国基础设施协会(通用设备金融协会)的联合投资；通过gib能源效率基金(sdcl和equitix)进行投资。

所有融资产品都遵循四个原则。首先，还款来源应该有保证。能效提升项目节省的能耗成本作为还款来源，还款金额低于节省的成本，这意味着nhs不需要承担额外的财务费用；其次，融资利率应具有吸引力，与市场上同类产品相比，融资价格具有竞争力；第三，长期融资，贷款期限可长达25年；最后，该方法的灵活性可以提供表内或表外融资，还款安排可以满足项目周期的特殊要求。

以下是gib为nhs系统设计的综合金融服务方案的典型本地案例。

案例1:亚当斯布鲁克能源中心项目

2013年，吉布和英杰华基金共同投资3600万英镑在Addenbrooke's医院(剑桥大学医院国民健康保险基金下的一家医院)。这是迄今为止英国最大的医院能效改造项目，gib已投资1800万英镑，杠杆率为1: 1。这项投资每年可以为金融家节省600万英镑的能源消耗支出(包括偿债金额)。

具体的能效提升措施包括:提供一体化的热电厂(chp)、生物质锅炉、高效双燃料锅炉和垃圾焚烧产生的热能提取技术，并采用新的照明方式，改进供暖和照明控制措施，为医院节约了大量的能耗成本。同时，医院还设计了长期的能源安全控制方案，以降低设备维护成本。此外，Addenbrooke的能源中心正在考虑将其改进的能源效率服务扩展到更多的周边建筑，从而为国民健康保险节省更多的潜在成本。

该项目的预期结果:每年减少约25，000吨二氧化碳当量排放量；帮助金融家实现他们的2020年碳减排目标；在25年的项目运营期间，它为金融家总共节省了2000多万英镑的能源费用；在“碳减排承诺计划”项目下，可再生能源是通过生物质能技术生产的，这有助于金融家减少因碳排放而产生的财政支出。

案例2:拉姆普顿医院项目

Gib和法国基础设施协会(sgef)共同投资5000万英镑支持社会资本和私人资本的能效和碳排放改善项目，总还款金额将低于节省的能源消耗成本，因此融资方将从项目的第一天开始节约成本。

第一个受益于gib-sgef合作模式的是拉姆普顿医院(隶属于诺丁汉郡医疗保健服务信托)。融资金额为500万英镑，用于安装热电联产电厂、生物质能锅炉、高效双燃料锅炉和流体处理厂。该项目的施工运营商是英国著名的能源服务提供商cofely。

案例3:圣巴塞洛缪

医院项目

圣巴塞洛缪医院是伦敦最古老的医院，建于1123年，也是最古老的医院，仍位于其在英国的原址。由sdcl、ge、clarke Energy Company和nhs Alliance组成的战略合作联盟致力于为nhs系统提供热电联产解决方案，圣巴塞洛缪医院项目是该联盟的第一个受益者。Sdcl基金通过资助斯堪斯卡公司(世界上最负盛名的国际承包商之一)，为圣巴塞洛缪医院提供综合低碳综合制冷/制热和发电解决方案。

英国能源效率投资基金在这个项目上投资了250万英镑。本项目的采购、建设和运营过程通过对现有pfi合同的轻微修改而完成。投资建设1.4兆瓦的ge jenbacher冷热电联供系统和新能源中心，以大幅降低财务支出，提高运行效率，提高系统可靠性和可扩展性。

五个要点:市场分析、需求定位、方案设计、产品创新和风险控制

准确的市场分析。Gib准确把握了能源市场的投融资需求和形势，在金融危机后一些机构投资者精心布局甚至退出投资市场的背景下，清晰地看到了能源投资供给不足的流动性缺口。在初步调查中，gib全面分析了nhs可以采用的所有融资收购模式，并在此基础上与社会资本充分合作，充分调动社会资本的参与积极性，从而开创了能效投资市场的新局面。

澄清金融家的现有模式和需求。Gib准确量化了现有能源消耗，准确分析了其最大能源来源，并对不同耗能设备的优缺点进行了横向对比分析，提出了一系列节能减排新技术，改进了采购模式，通过更多利用可再生能源和热电联产设备，进一步完善能效控制措施，使nhs能耗成本降低了20%，每年节约能耗1.5亿英镑。此外，呼吁每个员工的投入和参与也能带来不容忽视的变化。英国的全球行动计划通过鼓励伦敦巴特健康国民保健系统的员工养成随意关灯的习惯，每年节省了10万英镑的能源消耗。

有针对性地设计融资方案，并力求再现性。由于不同地区的不同国民保健制度需要不同的能源效率改善计划，gib与不同类型的社会资本合作，包括基金、社会组织和私人投资者。在苏格兰，吉布与地方政府和苏格兰未来基金一起，帮助苏格兰的国民保健制度向中央政府申请项目融资和其他可转让权利。与此同时，在满足个人需求的前提下，gib还试图设计可在类似领域或类似系统中复制的解决方案，以使更多的国民保健服务组织受益。

资金来源多样，融资形式灵活，金融产品创新。Gib不仅鼓励各种社会资本的参与，还赋予其融资方案充分的灵活性和创新性。无论是直接债务融资还是与合作伙伴合作，gib都能提供长期且有竞争力的市场价格，并且不需要nhs支付额外的本金和利息，而是使用部分节省的能源消耗成本来偿还。Gib还可以根据金融家的需求设计资产负债表内或资产负债表外产品和结构化还款计划。

严格的风险控制管理贯穿始终。Gib始终遵循严格的风险控制管理措施，作者写了一篇专题文章总结其先进的风险控制管理流程。2015年3月，gib发布了《绿色投资手册》，其中详细列出了gib为每个绿色投资项目使用的实用工具，包括不同领域的项目筛选指南和标准、尽职调查的详细步骤、风险评估计算模型和流程、后续监管措施和绿色影响报告等。特别是受政策波动影响较大的能源行业，不仅对现有政策进行梳理，还根据当前全球形势预测未来相关能源政策可能发生的变化及后续影响评估。同时，利用gib的内部环境风险压力测试，从宏观和微观两个层面，利用各种风险缓释工具和有效的合同流程管理，我们可以估计、分担和防范可能的风险，从而确保投资的有效性和回报。

吉布的成功经验无疑值得借鉴。目前，中国有很多新兴的能源技术，我们在节能减排方面积累了很多经验。关键是如何准确地分析和量化现有的市场缺口，并为微观个体设计合适的融资方案。同时，国内金融机构应根据金融家的具体需求，推出更加灵活创新的个性化表外融资产品，鼓励形成更多的绿色信贷、绿色债券和绿色基金。英国nhs医疗体系属于公共服务领域，gib成功地激发了社会资本的参与，这也给我们带来了ppp融资模式的启示。由于国内相关法律法规的不完善以及风险和收益的不确定性，大多数机构投资者对ppp仍持观望态度。因此，我国迫切需要完善绿色投资政策的激励机制，激发社会资本的参与热情，通过建立国家或地区生态开发银行试点，尽快构建国家绿色金融服务体系，并运用金融手段，激发更大的绿色投融资市场，从而拓展国土，保护我国的环境保护和金融领域。

(作者是中央财经大学气候与能源金融中心，中国绿色投融资对话平台绿色金融分析师)