新三板做市龙头中海阳被查 监管层规范市场趋严

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新三板的市场领导者中海阳受到了调查，监管机构对市场进行了更加严格的监管

北京一家经纪公司的投资银行家李林(音译)表示:“做市股票的交易必须通过经纪人进行，这是相对规范的；此外，一般造市企业的结构优于协议转让企业。尽管此次股权转让也受到监控，但这是中国证监会首次公开调查此事。因此，应该有一些线索。”

新三板市场的快速发展引起了监管者的关注。

周末发布的公告吸引了整个市场的注意力。中海石油(430065.oc)宣布已于5月7日收到中国证监会的调查通知。通知内容为“中海能源集团有限公司:由于贵公司股票交易异常，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对贵公司进行调查，请配合。”"

截至发稿时，中海集团尚未披露中国证监会调查的“异常交易”具体事项。中海证券办公室相关负责人表示，调查已经结束，不会影响企业的正常运营，并将在了解后续情况后及时发布解释性公告。

水龙头被调查过了

中海集团成立于2005年，专注于太阳能发电和光热综合利用的创新。早在2010年3月19日，它就被第三板的主要券商申银万国证券推荐上市。

此后，中海集团通过私募、中小企业私募、股权质押等方式在新三板市场融资数亿元，公司发展迅速。2014年8月24日，成为第一批做市商，2015年3月1日，成为第一批三板做市商指数成份股。

目前，中海集团是采用做市商转让模式的新型三板企业的典型代表，有11家做市商提供双边报价服务。自上市以来，其股票交易量居三板市场企业之首，总交易量为2.7亿股，间隔增长45%，日平均换手率为1.15%，是新三板市场交易最活跃、股权集中度最高的企业之一。

对中海的调查显示，监管层面正在进一步规范日益火爆的新三板市场。

“之前的监管口径主要集中在协议交易股票上，因为交易双方可以私下一对一地就价格达成一致，而且还发生了一次连锁事件。外界也更加关注一些超低或超高价格的交易。”北京一家经纪公司的投资银行家李林(音译)表示:“做市股票的交易必须通过经纪人进行，这是相对规范的；此外，一般造市企业的结构优于协议转让企业。尽管此次股权转让也受到监控，但这是中国证监会首次公开调查此事。因此，应该有一些线索。”

据中国证监会5月8日发布的消息，第二批“2015证券监管法律网特别执法行动”案件涉及新三板市场，将严格执行虚假披露、内幕交易、操纵市场等法律法规。中国证监会发言人张笑君表示，中国证监会将一如既往地严厉打击新三板市场违法违规行为，全面维护市场“三公开”原则，切实保护投资者合法权益，促进新三板市场规范发展。

到目前为止，只有中海集团宣布收到了中国证监会的调查信。《21世纪经济报道》记者就“异常交易”问题致电中海证券事务办公室，相关负责人表示:“作为一家负责任的上市公司，我们在接到证监会的调查函后，立即予以披露。目前的调查已经结束，企业的正常经营没有受到影响。经过中国证监会的检查，没有提出任何特殊问题，我们也不知道调查的动机。”

获取市场份额或进行更多调查

根据《全国中小企业股份转让系统异常股份转让实时监控指引(试行)》，股份转让系统中的造市股票“异常波动”定义为“在造市转让模式下，连续三个转让日累计涨跌超过50%”，上市公司应在下一个转让日披露异常波动公告。

此外，有下列情形之一的，相关做市商应及时向国有股转让系统公司报告并说明情况:当日交易量的加权平均价格较上一交易日收盘价变动20%以上；在那一天，最高的卖出报价和最低的买入报价与之前的收盘价相比变化超过30%。

据媒体报道，对中海石油的调查可能是由于4月1日至5月8日期间股价波动过大，涉嫌操纵市场，符合上述监管指引的规定。

《21世纪经济报道》记者查看了三板市场指数成份股的交易数据后发现，无论是单笔交易还是单笔交易，中海集团都没有什么特别之处。

根据东方财富的选择数据(报价300059，咨询)(300059，股票条)，中海石油4月1日至5月8日的区间幅度为91.74%。然而，从三板造市指数中105只股票的整体指数来看，幅度高达41%。此外，中海石油的区间波幅排名在250只造市股票中仅名列第81位。

值得注意的是，4月7日，中海集团发布了《股票交易异常波动公告》。从公告内容看，公司仅履行了信息披露义务，无法确定异常交易或违法违规的原因。事实上，市场通过发布新三板和两个指数的收益进行了大量的炒作。由于市场的快速火爆，4月1日至5月8日，135家转股系统子企业发布了《股票交易异常公告》，4月7日至4月8日，只有17家企业发布了《股票交易异常公告》。

关于中海所谓的“异常交易”，目前还没有定论。证监会公布的结果在公布之前都是谣言。”新三板市场的一位人士向记者透露，“市场上有两种投机的可能性。一个是3月份的司法股份转让，费用在5元左右。其中可能存在利益纠纷；其次，该公司可能已经找到了外部资金来打击做市商，以操纵股价。”

对于异常交易，《21世纪经济报道》记者在5月8日发表的《三板造市股票目前正处于严密监控和临时平仓状态》一文中进行了深入调查，发现开盘时大规模低价交易、盘中低价交易和尾盘少量高价交易时有发生。

上周，股份转让系统交易监管部门的一名人士对记者做出了回应。“我们将致函作为交易一方的做市商，对交易进行调查。”该人士表示:“与协议交易相比，与做市商核实交易情况更容易。我们还没有向外界透露相关信息。”

“现在新三板市场的投融资功能越来越完善，空的好处也逐渐显现出来，比如做市商控制股价，一些企业的大股东与做市商、经纪人之间的“合作”。对企业定额分配的影响等。”李林说:“我觉得做市商的运气可能不好。”