港股次新股“蹦极”背后存四大共性

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没有价格上限的限制，股票价格会有多大的波动性？最近，香港股市的个股经历了几次，甚至几十次，在短时间内大起大落。在如此剧烈的波动下，如果投资者参与购买而未能及时止损，本金的瞬时损失将高达90%。

对于香港股市中此类股票的共性，《国家商报》记者进行了深入研究，这可能会为投资者揭示股价大幅上涨和下跌背后的一些奥秘。

次级新股现在波动很大

谈到飙升的股价，我们不得不提到最近震惊香港股市的恩达集团控股(01480，hk)。5月8日，股价从开盘时的30.1港元上涨至最高价102港元，然后迅速下跌至收盘时的17.44港元。

这样的股价趋势被称为“过山车”市场，恐怕无法准确表达其波动性。当然，最近的趋势，如恩达集团的控股股价，并不是一个孤立的例子。综合伞业(01027，hk)自今年2月上市以来，股价已飙升近11倍；全球信贷集团(01669，hk)的股价也迅速从1.45港元上涨至5个月来的最高水平6.19港元。

像恩达集团控股公司的股价表现一样，综合伞业和全球信贷集团在股价升至最高点后都经历了快速下跌。上周五，综合伞业股价跌至15港元，4月27日达到21.95港元的最高水平；全球信贷集团的股价下跌更为明显，从4月20日的最高价6.19港元跌至收盘时的2.66港元。

单个股票价格的大幅涨跌对投资者来说意味着巨大的风险。如果投资者以100港元以上的价格购买股票，并且未能及时止损，投资者将在一个交易日内损失近90%的资产。

对此，香港达美亚洲证券首席策略师表示，这些股票的上涨是紧迫而迅速的，这是不寻常的。我希望监管当局能够在保障股东利益的同时，跟进和维护香港股市的秩序。

香港京华伊山研究部负责人彭伟新也写道，上述股价走势反映了港股a股的特点，他担心内地投资者财力雄厚，会花费数亿甚至数十亿元来炒股。如果这种短期投机模式成为市场常态，将会影响国际企业考虑在香港交易所上市。

据了解，HKEx也推出了针对个股变动的市场波动调整机制的市场咨询，预计咨询结果将于上半年公布。

波动股票有一些共同点

《国家商报》指出，上述三只波动较大的股票有一个共同点，即都是次级新股，都是在2014年底或2015年初在香港交易所上市的。

同时，国家商报记者对上述三只新股的一些共同点进行了盘点，以发现股价变化的线索。

首先，一个共同点是大股东持股比例高，这意味着市场上流通的公众股相对较少。根据HKEx的信息，恩达集团控股公司、综合伞业集团和全球信贷集团的大股东所持股份为HKEx规定的大股东最大股份的75%。

第二，上市公司在香港交易所交易的股票高度集中。根据香港联交所中央结算系统的持股记录，5月8日，当恩达集团的控股股价达到最高点时，远大宝来证券持有恩达集团已发行股本总额的11.86%，占已发行股份的47.5%；在综合伞业和全球信贷集团股价最高的当天，鼎城证券和彭洪资本证券分别持有总股本的8.26%和6.83%，可交易股本的33%和27.34%。

记者还注意到，上述券商在恩达集团控股、综合伞业和全球信贷集团股价上涨时，由于持股比例扩大，不断买入。

此外，上述新股的市值并不大。根据上市首日的开盘价，恩达集团控股、综合伞业和全球信贷集团的市值分别为3.43亿港元、720万港元和5.8亿港元。

最后，上述次级新股所涉及的行业都是传统行业，目前还没有引起市场的关注。恩达集团控股从事印刷电路板业务，综合伞业从事雨伞制造和销售，全球信贷集团主要从事贷款业务。值得注意的是，这些新股的股价在上市初期并没有表现出任何突出的表现。

《上海》

港股暴涨暴跌的四个共性

第一，大股东持股比例高

二是上市股票集中度高

第三，流通的市场价值不大

第四，非市场热点是传统产业