基金经理控制仓位提防回调

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随着牛市进入中期，个股分化越来越明显。昨日，虽然大盘股蓝筹股出现不同程度的下跌，但两市个股每日涨停突破300点，a股再次出现严重的“8.2”现象。

在这种背景下，那些对创业板和高估值中小板股垂涎三尺的基金经理们，尽管他们仍有严重的“小套票”情结，也开始引发短期高估值泡沫被戳破的风险。多位基金经理在接受记者采访时表示，虽然中小成长股是本轮经济转型的“风向”，但短期估值增长过快，导致内生调整压力加大。此外，监管当局最近多次指出风险，有必要控制头寸以降低相关投资风险。

强化分化

随着资金的不断流入，以创业板和中小板为主的中小股集体狂欢，大规模涨停的情况频频出现。与此相对应，上证综指一再走低，许多大盘股都出现了不同程度的下跌。

上海一位基金经理表示，市场再次显示主板市场和创业板市场的跷跷板效应。一方面，主板大盘股一度表现强劲，存在一定的调整需求；另一方面，中国经济的现状决定了传统产业很难得到资金的青睐，而新兴产业会得到更好的预期。创业板和中小板成长股近期涨幅过大，主要是由于市场资金的转移。由于大量资金涌入股市，创业板和中小板成长股的市值很小，这在短期内造成了一波疯狂的价格上涨。

应该指出的是，许多基金经理仍然对成长型股票有着浓厚的感情。虽然从传统估值角度来看，一些成长股已经高得离谱，但一些基金经理仍然认为，在中国经济转型的关键时刻，传统估值方法不应该用来判断成长股的价值，他们需要拓宽思路，买入并持有中小成长股。尽管一些基金经理无法接受当前市场的估值逻辑，但由于排名的竞争压力，他们正强迫自己“吞下”成长股估值高的原因，这导致了“盲目买入”的豪言壮语。

警惕回调风险

尽管受益于这轮中小成长股，但一些基金公司不断抛出“风险理论”，提醒持有人和投资者注意短期泡沫破裂的风险。

富国基金(Wells Fargo Fund)表示，创业板市场上周加速攀升至顶部，但它引发了所有人对估值的担忧，同时也引发了一场关于公开发行股票的大讨论。由于估值确实过高，监管当局的监管风险可能导致创业板泡沫在短期内被挤出。富国基金认为，在判断代表转型经济的创业板市场时，仍然会有一波市场，但当泡沫真正破灭时，风险将是巨大的。

海富通基金表示，在创业板强劲增长的情况下，市场持续萎缩存在隐患，尤其是深市有望超过沪市，这意味着资金仍集中在中小股上，中小股品种已经大幅上升，以创业板为首的龙头股票已经开始下跌。同时，本周是新股发行周。在即将到来的新股吸血效应的压力下，市场仍可能继续向下波动。各种现象意味着市场上个股的分化将更加明显，投资者需要防范调整风险

在具体操作方面，海富通基金建议注意控制短期头寸和风险，避免行业和个股大幅上涨。在特定行业，在短期防御的操作思路下，我们可以关注近期涨幅相对滞后的板块和个股。此外，我们对长期受益于政策红利的“互联网+”和“一带一路”等相关行业仍持乐观态度。