压力增大 转债跌多涨少

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周一(5月18日)，可转换债券市场整体呈现出调整趋势，积极股放缓，大部分债券面临强制赎回，债券跌幅较大，涨幅较小。分析师指出，目前股市波动压力正在上升，而空.缺乏可转换债券的票面选择因此，可转换债券的投资应该越来越少，新的债券发行机会可以积极关注。

18日，上证综指全天下跌25.2点，跌幅0.58%，60%以上的个股上涨，近40%的个股下跌；沪深可转换债券指数先升后降，收于466.87点，较上周五连续第二个交易日下跌2.31点，跌幅0.49%。当日，可转换债券市场总成交额为41.96亿元，较上周五的29.45亿元有所扩大。

就债券表现而言，在这两个城市可以交易的13只可转换债券中，8只下跌，5只上涨，而上涨的股票有7只上涨，6只下跌。其中，丁童可转债每日限售股上涨7.90%，涨幅居前；电气可转换债券和燕京可转换债券分别上涨5.17%和2.94%，涨幅排名第二和第三；民生可转换债券、深圳可转换债券和奇翔可转换债券分别下跌3.35%、2.60%和2.08%，跌幅居前三位。

从昨日的盘面表现来看，可转换债券的整体走势跟随积极股，但其表现仍弱于积极股。分析师指出，一方面，在前一时期持续上涨后，虽然a股市场依然火爆，但短期整体震荡调整压力有所加大；另一方面，在目前的13只可转换债券中，只有4只债券尚未进入赎回累积期，剩余债券的小股化和高估值限制了空债券的选择，在提前赎回的压力下，单只债券的溢价不可避免地会归零。因此，从整体上看，可转换债券市场的投资价值在短期内是有限的。在防范单个债券估值过高风险的同时，我们可以关注新债券的发行节奏，积极关注“创造新债券”的机会。