机构看淡大宗商品反弹前景

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最近，由于股票市场和债券市场风险的加深，全球资本向大宗商品的流动，以及美元的逐渐走弱，各种大宗商品的价格都迎来了新一轮的上涨趋势。然而，许多机构指出，最近原油、基本金属和其他大宗商品的反弹可能会放缓，甚至结束，因为强势美元格局难以改变，供应过剩的环境也没有根本改变。

基本金属材料回收

在短期大幅上涨后，市场分析师仍对贱金属的中长期价格趋势持谨慎态度。据荷兰合作银行分析师福利称，4月份美元指数下跌3.76%，为2011年4月以来最大单月跌幅。然而，在不久的将来，美元指数的下降趋势将明显转向温和，并可能反弹。强势美元模式不会让许多大宗商品价格受益。

宝成期货分析师认为，近期多金属市场主要是基于中国政策有望提振实体消费的预期。目前，市场预期需要更多的实际经济数据。一旦政策预期疲软，价格回归现实的回落速度也将大幅加快。投资者需要注意基本金属价格大幅上涨后的回调风险。

中国长江证券(报价000783，咨询)的行业分析师指出，美元的持续下跌和中国稳步增长预期的增强，为基本金属价格带来了一个短期反弹窗口。然而，从中长期来看，供求关系仍然是影响工业金属价格的核心。尽管刺激政策提振金属价格的逻辑是可能的，但在经济数据层面远未实现，也很难说金属需求在第二季度有显著改善。与需求方相比，供给方更加灵活，当前的供给收缩更偏离预期水平。此外，美元目前的走势充分反映了美国第一季度糟糕的经济数据。后期经济链条的改善和美联储一年内加息的确定性日益增强，美元走强仍是长期大趋势。

油价上涨可能难以持续

就油价而言，许多机构表示，由于目前原油基本面没有根本性的积极因素，油价上涨可能难以持续，近期两地油价可能徘徊在每桶60美元左右。

根据毕马威最近对近200名美国能源行业高管进行的调查，普遍认为油价在2015年不太可能大幅反弹，半数受访者认为布伦特原油将保持在每桶60美元以下，低于当前价格。

大多数国际投资银行对油价能否继续走强也有所保留。巴克莱银行、摩根士丹利、德意志银行和其他机构一致认为，油价的大幅上涨是不可持续的。高盛集团直接指出，本轮油价上涨破坏了原油市场的再平衡进程，为油价继续下跌铺平了道路。原油供应的基本面没有改善。最近的油价反弹不是一个稳定的反弹，它将长期保持在一个相对较低的水平。高盛(Goldman Sachs)已将布伦特原油2020年的目标价格从每桶70美元下调至55美元，预计2015年至2019年，布伦特原油价格将在58美元至65美元之间波动。

德国商业银行(Commerzbank)原油和大宗商品交易分析主管魏恩贝格尔(Wei Enberger)表示，目前的市场趋势正在改变，油价复苏的趋势正在慢慢失去势头。目前，市场有选择地忽略了海湾地区的情况，石油价格似乎并没有受到该地区气候变暖的影响。