金鹰基金王喆：符合转型方向产业孕育巨大机会

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经济转型预期推动的牛市仍在继续，符合转型方向的行业或企业受到青睐。据报道，以经济转型投资为重点的金鹰国家新兴灵活配置混合基金近日在各大渠道上市，该基金拟任基金经理汪哲坚信中长期牛市投资的逻辑。他认为，本轮牛市上涨的内在逻辑在于对转型和资本流入的预期。在市场上涨的逻辑被打破之前，股市有望长期保持牛市模式。在此期间，符合经济转型方向的新兴产业和积极转型升级的传统产业将孕育巨大的投资机会。

牛市模式预计将继续

“转型不会在一天内结束。改革必须是一个长期的过程。开工时没有回头路，未来的牛市格局将持续很长一段时间。”汪哲在接受记者采访时说。

汪哲认为，牛市上涨的内在逻辑在于对转型和资金流入的预期。本轮牛市没有经济基本面的配合，但中国经济已进入新的转型阶段。各项改革创新政策大大提高了市场对经济转型成功的预期，市场对转型的信心不断增强，成为股市上涨的动力。与此同时，居民资产的配置已经悄然发生了变化，股票市场已经取代房地产市场成为资本的新方向。

“在市场上涨的逻辑没有被打破之前，股市有望长期保持牛市模式。”汪哲说。

国内居民的股权资产比例仍处于相对较低的水平，未来空.仍有较大增长预期总是在变化，牛市不会是平坦的。五月份的调整是其中的一个小波动。对于未来的牛市，汪哲认为，如果没有经济基本面的强力支撑，市场预期往往会阶段性大幅波动，这可能导致市场阶段性调整。与此同时，杠杆基金的流入和退出将对下跌起到推波助澜的作用，在大幅上涨后，调整可能会比以前更多。

在前期大幅上涨后，未来市场分阶段下跌的可能性始终存在。根据汪哲的说法，要判断市场趋势，最直观的表象是看交易量。如果继续收缩，调整将持续很长时间，但如果不收缩，做更多事情的热情仍将存在，调整的时间和范围相对有限。

探索转型机会

据报道，金鹰国家新兴基金管理费采用浮动利率，基本管理费为0.8%，低于行业平均水平。只有当投资者的年回报率超过5%时，才会收取额外的管理费。通过创新的管理费设计，投资业绩与经理的利益息息相关，这也反映了经理对基金的信心。

汪哲的自信也来自转型。具体来说，中国的经济转型将侧重于两个配置方向。一是符合经济转型方向的新兴经济产业，如互联网、信息技术、文化娱乐、生物医药、节能环保、高端装备制造、新能源、新材料等领域，将成为长期的市场热点。二是传统产业积极转型升级。升级方法包括新技术的应用、制度变革、并购等。这些行业和公司也将成为市场热点。

风险控制也极其重要。汪哲表示，首先，他将根据整个市场风险确定资产配置比例，并通过整体股票头寸比例来控制整体风险。为了获得绝对回报，他会放弃一些有风险的回报。