IMF改口了：人民币不再被低估

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多年后，人民币终于迎来了一个“关键时刻”——国际货币基金组织(imf)正式确认人民币不再被低估。

昨日下午，国际货币基金组织代表团在北京结束2015年与中国的第四次磋商后发表声明，称人民币不再被低估，人民币加入sdr篮子只是时间问题。这是国际货币基金组织十多年来首次改变对人民币的评估。在此之前，国际货币基金组织一直认为人民币被“适度低估”。

此外，国际货币基金组织第一副总裁达维德·利普顿在会上预测，中国今年的经济增长率将达到6.8%，年底的通货膨胀率将在1.5%左右。“中国的经济增长已经放缓，这种放缓并不是终点。这是过去十年不可持续的经济增长模式转变的结果。”

美国国务院负责经济和商业事务的首席副助理国务卿库顿在接受《中国商报》记者采访时表示:“我们继续鼓励中国在货币操作方面实现最大限度的灵活性(推动汇率市场化)。我认为这与人民币可以发挥更大作用的事实是一致的。”

国际货币基金组织认为，人民币的价值不再被低估

昨日，利普顿在北京正式宣布，尽管人民币低估是过去巨大失衡的主要原因之一，但国际货币基金组织的最新评估认为，过去一年人民币实际有效汇率大幅升值，使得目前的人民币不再被低估。

你知道，国际货币基金组织最后一次改变态度是在2012年7月24日。同一天发布的一份通知称，人民币目前被“适度低估”，这与2011年“严重低估”的说法不同。当时，国际货币基金组织指出，近年来中国贸易顺差收窄，人民币升值，这意味着人民币汇率更接近其公允价值。

在接下来的几年里，国际货币基金组织的立场没有改变。2014年，利普顿在接受《中国商报》记者独家采访时表示:“国际货币基金组织认为，人民币仍被适度低估。”他表示，中国不应采取系统性的单边干预措施，让人民币贬值。除了美元，人民币还应该关注一篮子汇率的加权平均值，比如人民币对欧元和日元。“如果市场是自由的，人民币升值的趋势将继续，这将有利于中国经济再平衡的进程。”

然而，国际货币基金组织态度的转变一直是一个预兆。由于人民币在过去10年中对一篮子货币升值了30%以上，今年4月，国际货币基金组织亚太部副主任罗德·劳尔(Rod Raul)改变了他的语气，他说:“现在，我们很快将达到人民币汇率被评估为“不再被低估”的程度。”只是在那个时候，国际货币基金组织的官员还没有松口，Rodlauer的措辞也有所保留，所以各界人士仍然对国际货币基金组织是否会改变态度心存疑虑。可以看出，这位官员这次肯定给了中国一个“定心丸”。

根据国际货币基金组织的数据，从外部评估来看，过去几年，中国在减少高经常账户盈余和外汇积累方面取得了良好进展。然而，根据国际货币基金组织的预测，2015年中国的外部盈余仍略高于中期经济基本面和理想政策环境所对应的水平。

尽管国际货币基金组织对人民币的态度最终发生了急剧转变，但人民币在中国仍有很长的路要走。imf敦促中国加快进一步扩大汇率弹性的步伐，中国应在未来2-3年内基本实现浮动汇率。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮(报价600036，咨询)也对记者表示:“imf态度的转变不会产生太大影响，大国政策是独立制定的，不会受制于国际金融机构。至于人民币是否接近均衡价格，只能在完全浮动的情况下才能找到，在目前的有管理的汇率制度下，仍然很难找到均衡。”

每年，国际货币基金组织向其成员经济体派出一个工作组，与所在经济体的政府讨论当地经济发展和宏观经济政策，提出评估意见，并向国际货币基金组织执行委员会提交报告供讨论。这一过程被称为“第四条协商”。国际货币基金组织的使命是促进汇率和外汇安排的稳定，帮助实现货币的自由流通，从而消除外汇管制对国际贸易和正常贸易的干扰。即使在自由汇率制度下，国际货币基金组织仍必须监督其成员国以实现这一目标。

人民币加入特别提款权只是时间问题

关于人民币加入特别提款权的问题，利普顿昨日在北京再次援引国际货币基金组织(imf)总裁克里斯蒂安·阿格德(christinelagarde)的话说，“人民币加入特别提款权不是是否加入的问题，而是何时加入的问题。”

目前，国际货币基金组织正在对特别提款权货币篮子的构成进行为期五年的评估，人民币加入特别提款权的预期正在升温。利普顿表示，中国已正式申请加入货币篮子，国际货币基金组织将与中国共同努力，为人民币加入特别提款权货币篮子做出积极努力。

至于何时公布检查结果，国际货币基金组织副总裁朱民在国际货币基金组织春季年会上接受《中国商报》记者采访时表示:“时间从属于质量。严格来说，今年是特别提款权的评估年，但考虑到人民币的特殊性和重要性，时间将是灵活的。我们会充分考虑所有因素。”他说，年底前，国际货币基金组织将给出初步报告，然后做出调整，然后董事会将决定。

此前，市场预期imf董事会将在2015年下半年对特别提款权的组成货币进行全面评估，并可能在11月宣布最终决定。

上海发展基金研究协会秘书长乔义德最近告诉记者，2010年人民币曾试图进入中国，但失败了，今年又一次被中国政府重视。其原因是:纳入特别提款权可以极大地提高人民币的国际地位，增强特别提款权的稳定性，极大地有利于人民币的国际化；此外，如果人民币能够纳入特别提款权，将对国际货币体系改革起到积极作用。“尽管人民币进入特别提款权将是有益的，但它并没有那么大，中国人民应该冷静应对。”

除了特别提款权，imf在2010年拖延已久的股权改革也是公众关注的焦点。美国国会的一再阻挠阻止了中国成为第三大股票国家。库尔特·童表示，对于美国政府来说，它非常渴望推动和实施imf的配额改革。"这项配额改革早就应该完成了."。

早在2011年20国集团(G20)会议上，它就做出了改革imf的决定，计划将imf的配额增加一倍，并将扩大后的配额的6%转移到新兴市场国家，其中美国的投票权从16.75%降至16.5%。然而，由于美国国会一直在设置障碍，这项改革尚未实施。制图/江