创业板大股东套现加速

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在过去的三个月里，减持的市值逐月飙升，累计超过410亿元

控股股东贾跃亭拟大规模减持乐视股份(300104，咨询)(300104.sz)并套现100亿元的消息，未能阻止创业板(399006.sz)再创新高。昨日，创业板告别调整飙升4.33%，一度创下3619.49点的历史新高，令再次主张低估值的“价值投资者”大吃一惊。

许多市场参与者告诉《中国商报》记者，尽管“牛市不说顶”，仍有两个关于创业板的担忧。一方面，一些主要股票经历了明显的调整，它们没有跟随指数。高；第二，如果a股被纳入全球指数，可能会导致资金回归蓝筹股。中长期而言，泡沫在逐渐进入“博傻阶段”后破裂，已成为许多市场参与者的共识。区别只是时间和地点。

据wind Information统计，从5月初到昨日收盘后不到一个月，583家创业板上市公司公布了控股股东、持股5%以上的股东和公司高管等重要股东的减持行为，而4月和3月的数据分别只有227家和389家。在市值方面，自3月份以来，创业板主要股东的总市值已经减少了410多亿元。

这些数字提醒创业板投资者，大股东开始加速减持。

主要股东在5月份减持了近50%的股份

风统计显示，自5月份以来，创业板主要股东减持的股份数量大幅增加。截至昨日，减持股份总数约为6.09亿股，较上月增长近50%。4月和3月的数据分别只有4.07亿股和3.24亿股。

缩减的规模也显著增加。截至昨日，5月份，创业板主要股东市值减少约181亿元，较4月份的132.59亿元增加36.51%。3月份，这一数字仅为97.37亿元。

参照大股东市值缩水的情况，4月，万邦达(报价300055，咨询)(300055.sz)宣布市值降幅最高，公司第二大股东胡安·军通过大宗交易出售了万邦达的全部股份，市值缩水31.83亿元。与该公司实际控制人王有兄弟关系的也减持了逾27亿元人民币，但王本人并未减持。

自5月份以来，截至昨日，几乎所有市值降幅最高的股票都来自控股股东。

5月20日，慈星股份有限公司控股股东宁波于人投资有限公司(报价300307，咨询)(300307.sz)通过大宗交易减持公司3000万股，市值减少约5.7亿元。这也是自5月以来市值的最大单次下跌。

此外，京生机电(报价300316，咨询)(300316.sz)的控股股东上虞金轮投资管理咨询有限公司减持了2000万股，韩伟电子(报价300007，咨询)(300007.sz)的配偶钟超也减持了400万股。

5月份，披露减持计划的上市公司控股股东数量也有所增加。根据上市公司公告，今年4月，5家创业板公司的控股股东披露了其减持计划。然而，自5月份以来，这一数字已飙升至14个。其中，贾跃亭计划在未来6个月减持不超过公司总股本8%的股份，即根据昨日74.89元的收盘价，最高减持市值约110亿元的股份，成为计划中市值最高的减持股份。

还有其他几个控股股东希望将其市值降至或接近10亿元人民币。例如，广西生物(报价300238，咨询)(300328.sz)计划减持超过10亿元；大卫医疗(报价300314，咨询)(300314.sz)的控股股东也计划减持市值超过8亿元的股份。

领先股票现在已经调整

昨日早盘，贾悦婷有意减持乐视股份的消息一度打压了创业板。然而，在站稳脚跟后，创业板市场又掀起了一波行情，乐视的跌幅也在收盘时大幅收窄至1.9%。

事实上，在贾悦婷决定减持乐视之前，乐视已经被曾经的公司第二大股东贾大幅减持。据统计，今年以来，仅贾累计降价参考市场价值就高达12.29亿元，仅次于万邦达、科技(报价300315，咨询)(300315.sz)和上海钢铁联合(报价300226，咨询)(300226.sz)。

从这些被大股东大幅减持的股票的情况来看，大部分股票之前都完成了大幅增持。例如，棕榈科技是2013年最大的赢家之一；自2013年以来，上海钢铁工会也进入了一个上升周期。尽管本月达到新高，但最近的涨幅已经放缓。今年，实施每10股20股超高交割方案的万邦达和LeTV.com，在该方案实施前大幅上涨，实施后均呈现调整趋势。

然而，正如分析师们一直认为的那样，在牛市中，大股东的减持对股价的影响有限，甚至可以忽略不计。例如，昨日披露控股股东减持计划的大卫医疗(David Medical)昨日收盘上涨8.72%。5月，参考市场价值最大的北陆药业(报价300016，咨询)(300016.sz)减少9.37亿元。仅自5月份以来，该股已被股东和高管减持10次，但昨日收盘上涨9.48%。5月份也是鹤瑞库药业累计增幅最高的月份，自本月初以来累计增幅已超过70%。

虽然大股东减持对股价影响不大，但现实是，许多领先的创业板股票，如乐视、东方财富(报价300059，咨询)和全通教育(报价300359，咨询)(300359.sz)，昨日指数并未创出新高。

深圳的一位私募股权基金经理告诉《中国商报》记者，创业板指数已经创下新高，但主要股票已经纷纷调整。这不是一个好信号，高周转率表明许多大型基金可能已经悄悄撤出。

六月或当前风格改变

市场参与者的另一个争议焦点是监管机构是否会采取进一步措施打压“深创板”。

在飙升的估值和数百元的股价背后，是基金公司的“控股集团热身”。民生证券(Minsheng Securities)分析师李认为，在“庄2.0”时代，如果成长股有一个“金钟罩”，但如果监管当局继续施压，庄股的“黑天鹅事件”将成为短期内打破“金钟罩”的最大隐患。

安信证券的徐彪和工业证券的张益东(报价601377，咨询)都认为，如果市场继续疯狂上涨，监管机构可能会采取更严厉的抑制措施，很可能会出现与1996年类似的“12枚金牌”。

然而，华林证券分析师胡瑜在接受《中国商报》记者采访时表示，监管机构的意图不是抑制牛市，而是主要引导“一发不可收拾”。胡瑜表示，随着a股被纳入全球指数的推进，上证综指将上涨6000点。预计6月将是主板的主要涨势，这可能引发基金从中小股向大盘股的风格转换。

国泰基金认为，市场仍处于乐观情绪中。“我们建议继续进行风格转换，并押注于稳步增长措施的升级。金融和周期性行业(包括房地产、建材、钢铁、有色金属、煤炭、机械、化工等。)不仅会直接受益，还会弥补空的增加，而且主题主要是中国制造2025

深湾宏远咨询公司(报价000166)策略师王胜对今年的“互联网+”持坚定乐观态度，他告诉记者:“继续看好创业板的未来走势。”

深交所精英时代基金管理有限公司董事长陈认为，未来泡沫破灭后，一些“伪成长型”公司将变成鸡毛，投资者可以选择盘整充分、基本面良好的公司持有。

许多业内人士也将目前的创业板市场与2000年的纳斯达克互联网泡沫相比较。大多数市场参与者承认，创业板泡沫将会破裂，分歧只会在何时何地破裂，而“博傻”阶段何时结束？