市场情绪乐观 认购期权多数上涨

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我们的记者马爽

受上交所50etf价格持续上涨的影响，50etf大部分看涨期权合约价格昨日收盘，而看跌期权合约价格大多下跌。收盘时，在本月的合约中，“50etf购买5月3300”的平均价值收于0.0349元，下跌8.16%；“5月3300日卖出的50只etf”平均收盘价为0.0154元，下跌58.38%。在6月份的主要合约中，“50etf购买6月3300”的平均价值收于0.1897元，上涨2.71%；“卖出6月3300点的50只etf”平均收盘价为0.1439元，下跌5.95%。

在交易方面，周二期权交易量略有下降，共有71，692笔交易。其中，卖出43，777个看涨期权和27，915个看跌期权，看跌认购比例升至0.638。由于期权合约在5月到期，交易量继续向6月合约转移，6月合约成为最活跃的合约，每天交易39，184笔。持仓方面，共有199，644个期权被持有，其中行权价格在3.3元和3.4元的平均看涨期权持仓最多，平均超过5，000个。

值得一提的是，昨日仍有数十种深度想象的看跌期权。海通期货期权部建议投资者警惕“末日风险”，谨慎购买深度虚构的看跌期权。

在波动性方面，期权合约的隐含波动性在5月份继续下降，而其他月份合约的波动性整体上升。其中，在5月合约中，“50etf买入5月3300”平均价值的隐含波动率为23.81%；“5月3300日卖出50只etf”的隐含波动率为24.82%。在6月合约中，“50etf购买5月3300”平均价值的隐含波动率为46.61%；“50etf卖出6月3300”的隐含波动率为41.48%。

海通期货期权部表示，预计短期市场将保持较高的波动水平，市场不太可能逆转。

光大期货期权部的刘金耀认为，目前支撑市场上行的逻辑没有改变，但短期回调的风险也在积累。

刘金耀建议，决心多看的投资者可以直接买入看涨期权。如果你想在购买和订阅时降低成本，你可以建立一个牛市蔓延策略。此外，持有上交所50etf现货的投资者被建议出售6月份的虚假看涨期权。其优势在于交易成本较低。由于相当于期权合约的基础证券被用作未平仓保证金，投资者不需要单独支付期权保证金。

例如，假设投资者持有50只etf的10，000股，持有该头寸的成本为3.3元。投资者以3.5元的行权价格出售了一份6月份的看涨期权合约，并获得了1136元的特许权使用费。如果50etf价格下跌，出售看涨期权的特许权使用费收入也可以部分抵消现货50etf价格下跌造成的损失。在这种情况下，50etf的价格不得不跌破3.1864元，即跌幅超过4%，投资者将真正面临损失。如果50etf价格继续上涨，只有突破3.5元，即涨幅超过5.42%，才能作为期权卖方行使。然而，由于50etf是一个欧洲期权，它只能在到期日行使，所以投资者可以利用这个机会提前平仓。即使行使，投资者仍有机会获利。