市场紧盯欧佩克会议 美元大涨油价再添变数

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6月5日，欧佩克将在维也纳召开会议。会议前一周，油价大幅下跌。26日，纽约原油和布伦特原油下跌2%至3%，交易量明显扩大。与此同时，美元一路高歌。突破90大关后，该指数一路攀升至100点。27日，该指数高于97.40的新高，这是自金融危机以来七天来的最佳表现。

分析师表示，国际油价正面临许多“逆风”，美元再度爆发，短期内难以振作。摩根士丹利的报告指出，市场上重新出现了所谓的“美元油价负相关交易”。目前，美元指数与布伦特原油之间存在着非同寻常的相关性，两者之间的负相关性已达到三年来的最接近水平。

欧佩克的立场转向更大的份额

在过去的几十年里，石油价格在很大程度上取决于欧佩克的态度，小幅下跌将受到“减产和支持价格”政策的保护。但现在欧佩克的立场已经悄然改变。在6月5日举行的最近一次欧佩克会议上，许多机构预测欧佩克将发出稳定的产量信号。市场对此也有自己的理解:过去一个月，布伦特原油从69美元以上跌至63美元左右，纽约原油从62美元跌至58美元。截至27日16: 00，两个期货略有反弹，美国原油价格约为每桶58.67美元，布伦特原油价格为每桶64.18美元。自今年低点以来，美国石油已经反弹了40%以上。分析显示，在60美元附近有明显的阻力，这表明双方的斗争是激烈的。

花旗集团的最新报告指出，欧佩克的最新会议将保持产量配额不变。彭博调查还显示，34名受访者中有33人预计欧佩克将维持3000万桶的日产量目标。高盛指出，在油价下跌的情况下，欧佩克仍将保持目前的产量。这是一个无助的举动。“页岩气革命开创了原油市场的新格局。页岩气革命后，美国页岩油已成为边际产品的调节器。欧佩克的战略被迫从支持原油价格转向捍卫市场份额。”

根据公开数据，沙特阿拉伯作为欧佩克的重量级成员，根本没有减少石油钻井平台的数量，这从另一个方面表明了其坚持股权导向政策的决心。市场预测，欧佩克将保持每日3000万桶的产量配额不变。与此同时，上周五，贝克休斯公司发布的数据显示，尽管美国石油钻井平台的数量连续24周下降，达到2010年8月以来的659个的新低，但与前一周相比，上周石油钻井平台的数量仅下降了一个。对此，高盛(Goldman Sachs)分析师在报告中指出，石油钻井数量仅下降了1口，这意味着油气生产商对60美元左右的油价感到放心，这意味着未来原油产量将会增加。

然而，一些市场参与者指出，市场应该警惕除沙特以外的其他欧佩克成员国联手推高油价的可能性。如果该组织出人意料地宣布削减配额，油价将会有严重的下意识反应。对于市场上的油价表现，花旗表示看涨。该公司将2015年第三季度布伦特原油和美元价格预测分别上调至每桶68美元和61美元，但将2015年第四季度和2016年第一季度的油价预测分别下调至每桶63美元和54美元。

警惕美联储加息的溢出效应

摩根士丹利的一份报告将美元升值列为油价压力下的“头号逆风”。美元在26日大幅上涨，兑16种主要货币走强。此前，美元兑日元汇率创下八年来的新高。美国经济数据的改善推高了美元汇率。截至北京时间27日零时，美元指数报97.40点，美元兑日元报123.03点。27日，美元兑日元汇率略有调整，报123.01，这是自金融危机以来美元最大的7天表现。

过去，被视为“偶然性”的美元油价的负相关趋势最近受到了机构的密切关注，甚至一些机构开始下注。根据摩根士丹利最近两周的分析数据，美元指数与布伦特原油之间存在着非同寻常的相关性，两者之间的负相关性已达到三年来的最接近水平。数据显示，在欧债危机最严重的时候，油价与美元的相关性达到了负0.8。这表明，在80%的时间里，油价走势与美元汇率呈负相关。然而，在过去的两年中，负相关的平均值已经降低到只有负0.06，表明石油价格和美元汇率之间的相关性不强。

自2014年下半年以来，油价的下跌一直伴随着美元的升值，但摩根士丹利指出，当时油价的大幅下跌受到了全球供应过剩的影响，欧洲央行宽松的货币政策和美国加息的预期推高了美元。这两者之间的相关性似乎不是很大。然而，自去年年中以来，美元已升值20%，而同期油价仍下跌了45%。

分析指出，如果美联储像今年晚些时候预期的那样加息，美元可能会进一步升值，这将进一步抑制油价。周二，美联储副主席费希尔表示，如果全球经济增长率疲软，美联储将缓慢加息。他预测到那时市场会有更大的波动，但整个过程是可以控制的。

上周五，美联储主席耶伦表示，美国经济将会反弹。如果未来的经济趋势与预期一致，那么在今年的某个时候加息是合适的。在首次加息后，美联储将逐步谨慎收紧货币政策。分析师表示，本轮加息的预期溢出效应将为油价带来更多变数，市场参与者目前对美元的一举一动都非常警惕。